私募備案產品罕見突破2000只 基金經理買低不追高

　　大批資金正借道私募基金入市。中國證券投資基金業協會的最新統計顯示，截至1月28日，今年以來私募備案新產品數量超過2000只，這在私募基金髮行史上是罕見的。

　　然而，在資金熱情不斷升温的同時，無論是私募機構還是基金經理，均面臨着公司投研團隊實力急需提升以及投資操作上的雙重壓力。多位業內人士表示，由於前期漲幅過大，後續市場會有回調，新基金或將逢低入場。

　　密集備案 “彈藥”充足

　　“1月上旬，上證指數站穩3500點，結構性機會不斷湧現，場外資金源源不斷尋機入場，部分機構資金從固收產品轉移至權益類產品，個人投資者也對市場頗有信心，因此私募發行迎來了高光時刻。”一家百億級私募基金人士表示。

　　中國證券投資基金業協會數據顯示，截至1月28日，今年以來私募備案新產品數量達2496只，這在私募基金髮行史上是罕見的。其中，頭部私募（管理規模超過50億元）產品備案節奏明顯加快。比如，幻方量化同期備案了59只產品，靈均投資也備案了46只產品，位居第二。淡水泉、林園投資、盤京投資同期備案數量也均超過了10只。

　　百億級私募發行的產品遭到搶購。1月11日，寧泉匯享信託計劃系列產品在興業銀行私行渠道發售，並在15日達到100億元的募集上限，提前募集結束。1月18日石鋒資產發售的產品名額也被迅速搶光。

　　“去年以來，在抱團股行情的催化下，公私募基金的賺錢效應顯著增強，買基金無疑是較具性價比優勢的投資方式，所以頭部私募發產品很容易。”滬上一位頭部私募的市場總監表示，今年A股繼續演繹結構性行情已成一致預期，同時“炒股不如買基金”的觀念愈發深入人心，公私募產品發行將不斷升温。

　　估值高企 逢低建倉

　　那麼，手握重金的私募後市將如何建倉？多位基金經理直言：最近市場的調整使得部分個股性價比提升，後續或將出現建倉的好時機。

　　Choice數據顯示，截至1月25日，市值超過千億元的股票今年以來平均漲幅為11%，而市值低於100億元的股票同期卻下跌了5.65%。

　　滬上一位明星私募基金經理透露：“今年公司募集了十幾億元的資金，但我認為要慢慢建倉，因為很多優質標的從5年甚至10年的維度看，估值提升的空間已經不大，性價比明顯下降。其實，近期已經開始出現估值迴歸的情況，我們希望在相對低點進入。另外，一些業績表現不錯但並非龍頭的企業現在很有吸引力。”

　　另外，對於現有產品，多傢俬募機構選擇維持高倉位運作，同時調整持倉結構。

　　去年“奔私”的上海欽沐資產合夥人於洋直言：“總體來説，今年的超額收益主要來源於規避結構性估值迴歸的風險，並在相對低點抄底，行業輪動或是最佳選擇。”

　　密集調研 尋找高性價比

　　從今年以來的調研路徑來看，私募近期關注方向似乎轉向了順週期、低估值板塊。

　　據私募排排網統計，截至1月28日，今年以來已有近300家上市公司接受投資機構調研，諾德股份、華陽集團、蒙娜麗莎、信維通信等公司接待調研機構數量居前。其中，超100家機構調研了諾德股份。

　　於洋認為，站在當下時點來看，週期股的絕對估值雖然處於歷史高位，但相對估值頗具吸引力。而且，今年全球經濟復甦是較為確定的趨勢，在全球供給端增量較少的情況下，需求端因全球經濟復甦而顯著提升，因此週期股的機會值得關注，尤其是化工行業，其價格彈性比較大，供給端收縮明顯，後續景氣度上行的空間更值得期待。