沈南鵬“變硬”

雷達財經出品 文|李亦輝 編|深海

最近，沈南鵬和他所在紅杉資本，正在大量拋售互聯網公司股票。

11月9日晚，九號公司公佈多名持有人存託憑證轉讓結果，其中沈南鵬旗下公司轉讓630萬股，對應金額3.59億元。

這只是沈南鵬和紅杉資本減持動作的最新一例。此前，沈南鵬還出售了包括美團、拼多多、達達集團在內的股票，年內套現超百億港元。

與此同時，沈南鵬卻在硬科技項目上下重注，上半年參投項目超200起。

減持九號公司套現3.6億元，回報超13倍

根據小米生態鏈企業九號公司公告，多名早期投資人以向特定機構投資者詢價轉讓方式減持所持有的九號有限公司的存託憑證。

詢價結果顯示，總計有1760萬份存託憑證以每份57元的價格被轉讓，佔公司存託憑證總數的2.5%，交易金額10.03億元。

轉讓受讓方最終確定為14名，包括嘉實基金、東方證券、國泰君安、巴克萊、摩根大通等。

上述轉讓方中，存託憑證持有人Sequoia Capital China GF Holdco III-A, Ltd.轉讓630萬份，佔其所持存託憑證的5.92%，轉讓金額近3.6億元，原因為自身資金需求。

公告顯示，Sequoia基金實際控制人為沈南鵬，同時任九號公司董事。

一同轉讓的持有人中，還有小米科技有限責任公司旗下的公司People Better Limited轉讓408.5萬份；Shunwei TMT III Limited（順為資本旗下基金）轉讓408.5萬份；WestSummit Global（華山資本）轉讓30萬份存託憑證。

九號公司主營業務為各類智能短程移動設備的研發生產，產品包括智能電動平衡車、智能電動滑板車、智能服務機器人等品類，小米集團是九號公司的重要客户之一。

2015年4月，九號公司獲得A輪融資，紅杉中國、小米、華山、順為等資本共同注資8000餘萬美元。

去年10月末，九號公司在上交所科創板成功上市，是A股首家“VIE+CDR”企業。發行時價格為18.94元/份，到今年1月27日其股價一度攀升至112.7元。

對於該項目，沈南鵬曾表示看好，“九號公司是智能機器人領域的長期主義者，自創立至今，始終堅守‘智慧移動能力公司’這一核心定位，從‘移動人’和‘移動物’兩個維度出發，發展出豐富的智能短交通生態。”

儘管目前九號公司股價有所回落，但早期投資者回報仍然豐厚。清科研究中心數據顯示，上市日Sequoia基金賬面回報為8.97倍，而當日九號公司收盤價為38.5元，意味着原始持股成本僅4.3元左右。

按本次57元轉讓價格計算，沈南鵬在九號公司的投資回報超過13倍。

年內套現超百億，美團股票賣最多

減持九號公司僅是沈南鵬今年頻繁套現的一例。11月8日，據金融時報報道稱，紅杉資本（中國）有限公司董事長沈南鵬已出售價值高達2.15億美元的股票，包括美團、拼多多和達達集團。

憑藉對拼多多和美團的投資，沈南鵬連續三年登上福布斯雜誌全球最佳投資人榜首。目前沈南鵬的主要身份是紅杉資本全球執行合夥人，紅杉資本中國基金創始及執行合夥人。

前述報道指出，沈南鵬最近賣出股票數量最多的是美團。10月20日，沈南鵬賣出2458萬股，佔美團總股本的0.45%。以當日收盤價285.6港元估算，當次套現金額達70.2億港元。

根據港交所權益披露文件，隨後的10月25日，沈南鵬以287.1港元/股的價格套現7.67億港元，持股數量降至2.88億股。

據不完全統計，今年以來，沈南鵬和紅杉中國累計十餘次減持美團，持股佔比從12.05%降至5.29%左右，套現超過165億港元，紅杉回應系正常減持。

但在業內人士看來，互聯網行業從去年開始受到監管，互聯網反壟斷法推行令美團遭受天價罰單，同時又陷入騎手社保問題。對大資本而言，需要的是確定性，未來變得不確定了，就先出來觀望。

實際上，在其密集減持的10月份，也正是美團因“二選一”壟斷行為被國家市場監管總局罰款34.42億元當月。

受多方因素影響，美團今年以來股價表現低迷，一度從年初460港元的高點跌至183.2港元，累計跌幅近60%。近期雖有回升，但最新市值也不過1.7萬億港元，相較此前3萬億港元市值近乎腰斬。

而紅杉資本對美團的投資，要追溯到11年前。天眼查顯示，美團2010年的A輪融資中，紅杉資本是唯一投資人。根據美團招股書顯示，紅杉資本2010年9月投資美團，每股成本0.00882美元，即使在紅杉資本進入美團的第四輪融資成本也僅為每股6.32美元。

美團年報顯示，沈南鵬、紅杉中國基金及紅杉資本全球基金互相從對方持有的股份中擁有權益，目前減持後合計持有美團5.29%的股權，同時沈南鵬還是美團的非執行董事。

除了美團，沈南鵬也在變現其他互聯網公司中的投資。

美國證券交易委員會的144表格顯示，今年9月8日，沈南鵬及其家庭投資工具出售了價值近3000萬美元的28萬股拼多多股票，出售價格為107美元/股。

上述文件還顯示，包括拼多多董事長兼CEO陳磊在內的三位拼多多高管也在9月份出售了公司股票，每人套大約700萬美元。這是自拼多多2018年上市後管理層第—次披露股票出售交易。

事實上，這並非沈南鵬首次減持拼多多。根據拼多多財報，自2018年7月沈南鵬持有拼多多1.91億股後，至2021年3月末，已經減持了774萬股。

天眼查顯示，紅杉中國投資拼多多的時間在2017年至2018年之間，分別跟投了拼多多的C輪和D輪融資。也有報道指出，從2017年開始，紅杉中國基金通過三輪私募融資向拼多多投資3.7億美元，平均每股1.22美元。

除此之前，沈南鵬還在9月份出售了多達3000萬美元的達達集團股票。

上半年參投項目261起，押注硬科技

“他在我印象中，是中國VC界最成功的投資人，沒有之一。”馬化騰在公開場合上這樣評價沈南鵬。

憑藉着投資行業的驕人成績，沈南鵬積累了不菲身家。近期發佈的《2021年胡潤百富榜》中，沈南鵬以370億元的財富位列榜單第159位。

在今年陸續從早期項目上退出的同時，從統計數據來看，紅杉資本在一級市場上的出手速度並沒有減弱。

清科數據顯示，2021年上半年，紅杉中國參與投資的項目數量為261起，佔到2020年全年投資項目300起的86%，平均下來一天投資1.4個項目。

在投資階段上，早期和風險階段的項目比重明顯加大。尤其在天使和種子階段投資的企業數量達到36%，而如果算上風險投資（Venture）階段，這一比例超過80%。

“近年來，人工智能、高端製造等硬科技項目已經超過我們投資組合的80%。和5年前、10年前的創業相比，當下中國的創業主題正在發生深刻變化，可以説，一個科技主導的創業新時代已經到來。” 2021 HICOOL全球創業者峯會上，沈南鵬提到，當下創新創業越來越迴歸原創和硬核的科技創新。

這也預示着一級市場的投資風向正在發生變化，國內的創業偏好從商業模式創新進入技術創新時代，前沿科技更受資金的青睞。

因此上半年紅杉中國在投資策略上有所調整，硬科技、To B賽道持續成為熱點；人工智能、高端製造、企業服務、醫療健康等領域已經超過其投資組合的81%。

同時，紅杉還增加天使輪和種子期項目的投資比例，僅上半年就投了70多家天使輪或種子輪企業。再往前端，紅杉設立在北京和上海的孵化器開始從大學實驗室、研究院裏尋找有創業計劃的科學家和研究人員，幫助他們的技術實現落地。

有評論認為，後移動互聯網時代，資本已經很難捕捉到下一個投資神話，此時進入硬科技賽道深耕細作，符合當前的時代發展潮流。

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