知乎三季報：營收上漲 月活破1億 毛利率下降致虧損同比擴大
《科創板日報》（上海，編輯 李紅暉）訊，美東時間11月22日，知乎（NYSE: ZH）發佈截至2021年9月30日的第三季度未經審計的財報。
財報顯示，知乎三季度實現營收8.24億元，同比增長115.1%，符合市場預期；毛利潤為4.25億元，同比增長93.1%；毛利率為51.6%，同比下降5.9個百分點；淨虧損為人民幣 2.70億元，同比擴大145%，環比收窄16%。
截至當日收盤，知乎美股上漲3.6%，收於8.2美元/股，市值為46億美元。
“知+”成營收主要驅動力 月活首次破億
從財報數據來看，知乎營收主要來自廣告、商業內容解決方案“知+”和付費會員三大業務。
其中，知乎的廣告收入為3.21億元人民幣，佔總收入的39%，同比增長38.9%。同時，今年依然為營收的主要來源。
其次，商業內容解決方案“知+”業務收入為2.78億元人民幣，僅次於廣告收入，佔總收入的34%，同比增長512%，環比增長34.2%，主要得益於快速增長的用户羣和平均每個MAU的商業解決方案收入。
在電話會議上，知乎創始人兼CEO周源對此表示：“當前平台對消費決策的影響日漸顯著，越來越多的品牌商家也都參與其中，可以看到我們的市場口碑明顯增強。總的來説，商業內容解決方案業務已經得到很大的改善，尤其是在這個季度。”
在付費會員業務上，第三季度收入為1.78億元人民幣，為營收的第三大來源，佔總收入的22%，同比增長95.8%。環比增長15.1%。
除了三大主營業務整體快速增長外，知乎社區流量也在快速增長，平均月活（MAU）首次突破1億大關，達到1.01億人，同比增長40.1%；月均付費用户550萬人，同比增長110%。
對此，知乎CFO孫偉表示：“積極的內容創建和充滿活力的用户參與，加上我們不斷擴大的用户羣，不斷釋放出巨大的貨幣化潛力。第三季度，內容商務解決方案收入同比增長五倍。儘管期內一般廣告行業面臨逆風，但我們的廣告收入增長了 39%，反映了對我們服務的堅定承諾以及客户對我們以內容為中心的營銷能力的堅定認可。”
發力電商，加碼視頻，成績幾何？
今年的雙十一，除了淘寶、天貓、京東等電商巨頭之戰，以內容發家的知乎也成為了其中一員，通過與包括京東和阿里在內的電商平台進行合作，覆蓋衣食住行等品類，探索知乎式電商模式。
據悉，雙十一期間，知乎通過推出“2021知乎高贊好物100榜單”發力電商，在電話裏會議中也公佈了目前的電商成績。
截至三季度末，帶貨內容產生的GMV為49.7億，同比增長約92%，高於去年全年的GMV43.58億元。此外，三季度日均訂單量同比增長31%，轉化率同比增長近200%。
周源在電話會議中表示：“目前，我們電商業務的商業模式正在不斷的探索和演進當中，我們會持續地推薦帶貨與品牌和商家的營銷這樣的業務整合，最大可能地提升變現的效率。同時我們也會探索在社區內閉環的電商平台模式，以及持續推進我們自營的業務和我們自有的品牌在站內閉環的電商化。”
另外，在內容上，知乎繼續推進視頻化戰略。具體數據來看，消費端用户留存、時長以及通用化的指標向好，DAU的滲透力已經超過37%，環比增加7個百分點。內容創作上，Q3日均上傳量同比增長300%，創作者同比增長90%。
但在探索商業模式的知乎，是否還會保持“理中客”的調性？
對此，周源在財報會議上表示：“視頻業務現階段的重點是提升有獲得感的視頻，實現社區生態中供給數量和消費體驗的提升。這是知乎長期差異化導向和核心的競爭力。”
再具體來看視頻創作端的運營模式，一是聯合創作、視頻回答等系列產品升級給創作者提供了更多工具，目前聯合創作的視頻內容在快速增長，上線時間很短但已經獲得了超過180萬圖文的授權。二是高讚的回答在朝着高贊視頻的方向轉化，如謝熊貓君和答案事務所，一條4萬讚的回答可以變成超過400萬播放量的視頻。
周源也表示，在整個社區大盤裏面產生的新視頻的消費需求還是非常旺盛的。隨着規模的擴大，知乎會通過內容的驅動覆蓋到更多新用户羣體。
但對於視頻化的市場份額等，周源暫未提及具體數據。
毛利率下滑，但預期收益向好
從財報數據看，三季度知乎仍為虧損狀態，淨虧損為2.70億元人民幣，不按美國通用會計準則（non-GAAP）來計算，調整後的淨虧損為人民幣1.124億元，較去年同期的7920萬元擴大41.9%，但較於上一季度，虧損有所收窄。同時，毛利潤率也下滑，同比下降5.9個百分點。財報顯示，這是因為高成本和高投入的結果。
具體來看，三季度知乎主營業務成本為3.99億元人民幣，較去年同期增長144.79%，主要源於知乎廣告服務和內容相關成本的增加，以及用户快速增長所導致的雲服務和帶寬成本的增加。
但展望未來，對於第一大收入來源的廣告業務，周源認為知乎的品牌曝光、品牌營銷到內容商業化解決方案等具有差異化優勢，Q4電商、快消、網服廣告收益將快速增長。同時，他也預測在2022年，整體商業化收益將保持快速增長，Q4廣告、CCS貢獻預測佔比70-75%。
另外，對於K12、保險等在廣告業務的影響，周源表示該類廣告在知乎佔比較低，監管影響幾乎可忽略。