“股票投資的收益歸根結底來自於上市公司的業績增長，而非股價波動。堅持投資那些業績持續增長的公司，才會持續帶來收益的增長。”在談及自己對投資的認識時，長城基金副總經理、投資總監楊建華如是説。
長城基金副總經理、投資總監 楊建華
四維度精選個股
楊建華擁有從實業到資本市場的跨行業工作經歷，擅長從實業的角度挖掘好企業並長期持有。基於價值投資的出發點，楊建華堅持賺取企業盈利增長和估值修復帶來的確定性較高的收益。
“從基本面出發挖掘優質企業，賺企業盈利增長的錢，投資就會看得更長遠一些，業績也會更穩健一些。”價值投資、大道至簡，這就是楊建華樸素的投資理念。但他也坦言，挑選好企業並不是一件容易的事情，做投資這麼多年，誰也不能保證自己不會看錯股票。言談之間，能感覺到他對投資本身始終抱有的敬畏之心。
在他看來，挑選好企業的方式可能千變萬化，標準也可能各不相同，但做好基本面的深度研究依然是最本質的方法，而做好研究也沒有什麼秘訣可言，只能通過最基本的財報分析、現場調研、宏觀經濟、產業政策等方面綜合研判。
在楊建華的選股體系中，有四個維度至關重要。首先，公司在其所處的行業賽道中，是否有鮮明的競爭優勢、簡單的商業模式和清晰的發展路徑；其次，公司的管理層是否足夠優秀，是否對行業發展有清醒、深刻的認識和理解，能否帶領公司不斷前進；第三，從財務指標來分析，企業的經營成果是否得到兑現，關注那些毛利率、淨利率、現金流、週轉率等指標突出、ROE水平比較高的公司；最後，估值也很重要，雖然他對估值的容忍度在不斷提高，但也不能透支企業太多的未來收益。
消費升級趨勢不改
展望2021年，楊建華表示，我國仍處於加快構建新發展格局，深入實施高質量發展的進程之中，消費升級、製造業升級的大趨勢仍未改變，其中孕育的投資機會值得重點關注。而通過把握公司的核心價值、關注企業核心競爭能力，挖掘在中國增長方式轉變過程中能夠最終勝出的優質公司，是未來獲取更好投資收益的關鍵。
儘管對國內權益市場的長期發展充滿信心，但楊建華也理性指出，今年會是一個比較震盪的格局，投資難度會更大。原因在於影響牛市第三階段的關鍵變量是情緒面，情緒面的波動對市場短期走勢影響比較大，今年春節前後的市場震盪就明顯體現了情緒面的劇烈波動。
談及後市看好的板塊，楊建華掩飾不住自己對消費行業的喜愛。“消費行業是典型的長坡厚雪式賽道，尤其是目前我們國家正處於消費升級的快速發展階段，未來在跨過人均GDP 1萬美元的門檻後，消費升級會進一步加速，會迎來非常大的發展空間。此外，近幾年，國家不斷出台各類促消費政策，從拉動需求為主到強調優化供給並舉，促進消費潛力釋放，擴大內需已經是推動經濟增長的第一驅動力。”
4月15日，擬由楊建華擔綱基金經理的長城消費30股票型基金即將發行，這隻基金將聚焦消費行業，致力於把握滬港深三市優質消費股的投資機會。
楊建華介紹，基於對大消費賽道的長期看好，新產品的投資方向是大消費服務行業，包括食品飲料、農林牧漁、醫藥生物、家用電器、消費電子等提供多層次消費產品和服務的公司。
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責任編輯：牛筱笛