2021年12月5日可孚醫療（301087）發佈公告稱：廣發證券羅佳榮 漆經緯 朱新彥、長城基金譚小兵 陳蔚豐 梁福睿 唐項濤、西部證券陸伏崴 陳嘉燁 程琰於2021年11月30日調研我司。
本次調研主要內容：
問：公司前三季度收入情況,以及防疫產品的收入佔比情況如何?
答：前三季度公司實現營業收入16.98億元，歸母淨利潤3.04億元。整體來看，體温計、口罩/手套、消毒產品三類產品一直是公司重要的產品品類，2019年三類產品收入佔公司主營業務收入的比重也比較高。2020年受疫情影響，上述三類產品收入進一步提升，但同時非疫情產品也受影響略有下滑。2021年隨着國內疫情趨緩，公司業務結構逐步迴歸正常。
問：未來公司自主生產提升計劃是怎樣的?自產比例提升是否會促進毛利潤率的提升?
答：近年來，公司不斷加大對技術研發、生產場地、機器設備和人員的投入，提高了生產線產能的利用率，以及自產產品的種類和產能，自主生產比例不斷提升，使得毛利潤也得到進一步提升。2020年公司自產產品收入佔比為51%左右。未來，隨着公司長沙和岳陽生產基地陸續投產，公司自主生產比例將進一步提升，有利於提升公司市場佔有率，充分發揮規模優勢。
問：公司線上渠道搭建情況,目前電商團隊建設情況如何?
答：公司2009年創立了自有品牌“可孚”，在醫療器械電子商務起步之前，公司已在渠道、產品、品牌等有了深厚的積澱。作為全國較早取得醫療器械互聯網B2B、B2C交易許可證的企業，公司是行業內較早開始互聯網銷售的企業，並陸續完成國內主要第三方電商平台佈局，深度覆蓋線上消費者。通過多年線上店鋪運營經驗的積累，公司線上運營人員及團隊規模已處於行業較高水平，從售前、運營、售後和倉儲物流發貨等都由公司自主完成，具備了良好的運營管理和售後服務能力，能極大發揮公司的線上運營優勢。
問：公司與阿里健康大藥房合作情況是怎樣的?
答：2018年起公司加深與阿里健康大藥房合作，將“可孚醫療器械旗艦店”的主體變更為阿里健康大藥房醫藥連鎖有限公司，公司受託代為運營。店鋪由阿里健康大藥房與可孚品牌提供雙重保障，更有利於提高店鋪的競爭力，能夠充分發揮公司的品牌運營優勢和阿里健康的用户流量優勢，自合作以來，該店鋪的銷售額快速增長，增加了阿里健康大藥房的營業收入，同時也提升了“可孚”品牌知名度和其他醫療器械產品銷售額，實現了合作共贏。
問：公司收購背背佳的原因是什麼?
答：“背背佳”品牌在矯姿類產品中流量排名、交易排名、搜索佔比、交易金額等長期處於行業領先地位，是國內康復類矯姿細分領域銷售規模最大的品牌。公司收購“背背佳”後，將從醫學角度對品牌進行賦能，通過與高校、醫療機構聯合開展深度研究，使其符合醫學矯正的標準，重塑品牌定義。同時還可以將公司頸部、腰部、腿部等矯形類產品和“背背佳”品牌進行良好結合，推動公司在康復類產品中打造新的品牌序列。此外，公司電商銷售渠道與“背背佳”銷售渠道高度重合，基於公司強大的電商運營能力及倉儲管理能力，通過售前、售後服務水平，優化營銷策略，提升銷售收入，並降低運營成本、倉儲物流成本。
問：未來公司研發佈局情況如何?
答：公司深耕醫療器械行業十餘年，基於前期經營過程中積累的銷售數據，通過對市場數據及需求信息的採集與分析，公司能夠深度挖掘及精準匹配用户需求，更具針對性地進行產品策劃、性能設計、品牌定價與推廣，研發成果能夠快速轉化。近年來，公司迭代推出了血壓計、紅外體温計、護理牀、霧化器等多款高品質暢銷產品，積累了良好的市場口碑和品牌知名度。公司目前擁有多個重點在研項目，主要分為兩大類型，一是現有重點產品的升級迭代；二是前沿技術的創新研發，重點項目包括連續血糖監測、血糖尿酸一體機、第二代心電監護儀、動態多參關鍵技術研究、第三代聽力計、真耳分析儀、膠原蛋白修復貼、透明質酸鈉修復貼等，已形成了產業化梯隊。
問：公司管理人員離職情況,如何提升管理效率?
答：公司管理人員整體保持穩定，近年來離職率呈現逐年下降趨勢。2020年公司中層管理人員離職1人，普通管理人員離職12人，公司中高層管理人員保持穩定。未來公司將不斷加強研發、管理、銷售等各類專業人才隊伍的建設，通過行之有效的人才激勵制度，積極引進高端人才和各類專業人才，培育積極創新的企業文化，打造一流的業務管理團隊。
問：公司何時進入助聽器行業?目前健耳聽力經營情況如何?
答：2011年公司成立了首家專業助聽器驗配中心，隨後陸續設立多個助聽器驗配中心。目前我國助聽器產品滲透率不足5%，隨着人口老齡化趨勢加重，未來助聽器行業將有較好的發展空間，所以公司加快佈局助聽器業務。2018年公司成立了全資子公司湖南健耳聽力助聽器有限公司，將健耳聽力作為單獨品牌運營，從2019年開始公司加快了開店計劃。目前健耳聽力門店均採用直營連鎖模式，已開業門店300多家。經過多年的摸索和打磨，公司已經建立了一整套門店選址、運營和培訓體系，從服務、專業、管理上實現差異化經營，建立了良好的品牌知名度和較高的行業地位。
可孚醫療主營業務：家用醫療器械的研發、生產、銷售和服務
可孚醫療2021三季報顯示，公司主營收入16.98億元，同比下降2.51%；歸母淨利潤3.04億元，同比下降8.13%；扣非淨利潤2.79億元，同比下降11.67%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入5.98億元，同比上升16.61%；單季度歸母淨利潤8880.52萬元，同比上升51.76%；單季度扣非淨利潤8533.03萬元，同比上升64.36%；負債率33.79%，投資收益-19.6萬元，財務費用281.02萬元，毛利率47.89%。
該股最近90天內無機構評級。近3個月融資淨流入3397.01萬，融資餘額增加；融券淨流出6563.05萬，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，可孚醫療（301087）好公司評級為4.5星，好價格評級為1星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)