評級遭下調！新城控股融資環境不容樂觀

2月22日，國際三大評級機構之一的穆迪公司將新城集團、新城控股、新城環球（新城境外子公司）的評級展望從穩定調整為負面。

穆迪還確認了新城發展的公司家族評級為“Ba1”，高級無抵押評級為“Ba2”，由新城環球有限公司發行、新城發展提供擔保債券的有支持高級無抵押評級為“Ba2”。

負面展望反映了穆迪對新城在未來12-18個月內房地產銷售萎縮和信用指標減弱的預期，且運營環境和融資條件受限。

説到評級理由，穆迪預計，在艱難的經營和融資條件下，新城的合同銷售和收入確認將在未來12-18個月內減弱。繼2021年下降7％至2340億元人民幣後，2022年和2023年新城的合同銷售總額將分別下降至1850億元人民幣和1800億元人民幣左右。公司可能會在困難時期提供價格折扣以支持其合同銷售市場條件，從而壓低其利潤率。

因此，新城的息税前利潤／利息覆蓋率將在未來1-2年從截至2021年6月的12個月的4.7倍降至3.5倍左右。以收入／調整後債務衡量的債務槓桿將減弱至約140％從同期的148％。該公司疲弱的指標和削弱的離岸債券市場準入將使該公司處於Ba1CFR的弱勢地位。

穆迪認為，鑑於其進入離岸債券市場的機會有限，新城可能需要利用其內部資源在2022年至少償還部分到期的13億美元離岸債券。這將降低新城的財務靈活性和可用於支持其運營的資金。

在目前的房地產市場環境下，資金狀況依然是新城的最大挑戰。一方面，此次穆迪下調新城的信用等級，將加大新城海外融資的難度。另一方面，新城合同銷售金額持續降低。新城控股3月2日發佈的前2月的合同銷售金額約190.94億元，同比減少34.37％；銷售面積約198.19萬平方米，同比下降37.94％。第三，今明兩年為新城的償債高峯。據悉，3月16日新城控股14.3億元票據到期，外加1.03億元利息。這些因素都會造成新城的資金壓力。

新城目前在太原在售的住宅項目有新城長風悦府、新城吾悦首府。在剛剛過去的2021年，這兩個項目均因自身硬傷、以及大幅降價等問題，發生業主維權事件。項目方處理維權事件方式粗暴，造成與業主之間的矛盾激烈，不排除後續還會繼續發生維權事件的可能。目前，在資金緊張的大狀況下，新城項目的工程進度受到業主們的極大關注。據悉，新城項目並未按照原計劃復工。“內外交困”的新城拿什麼贏得購房者的心？