被A股公司“搶食”的瑞福鋰業能走多遠

鋰產業無疑是當下市場上的“香餑餑”，鋰業公司山東瑞福鋰業有限公司（以下簡稱“瑞福鋰業”）也順勢成為了A股公司“搶食”的對象。在*ST未來（600532）籌劃收購瑞福鋰業70%股權之際，另一家A股公司億緯鋰能（300014）也將目光盯向了瑞福鋰業，要收購其20%股權，作價8億元。由此計算，瑞福鋰業的整體估值達到40億元。

據瞭解，瑞福鋰業主要產品為碳酸鋰和氫氧化鋰，身價不菲背後，公司可比公司陣容豪華，為贛鋒鋰業、天齊鋰業、江特電機等知名公司。不過，瑞福鋰業業績在今年才開始出現大爆發，而上述收購所做業績承諾也更像是基於今年業績情況。正處於風口的瑞福鋰業，公司的亮麗業績能保持多久？

A股公司爭相收購

瑞福鋰業成為了A股公司爭相“搶食”的對象。

近期，億緯鋰能披露一則公告顯示，公司擬以自有資金受讓駿華新能源持有的瑞福鋰業20%股權，標的股權轉讓價款為8億元，並在本誠意金協議簽訂之日起5日內，向駿華新能源交付標的股權轉讓價款的25%，即2億元，作為履行本股轉協議的誠意金。

據瞭解，瑞福鋰業從事碳酸鋰和氫氧化鋰為主的鋰化工產品的研發、生產和銷售，主要產品為碳酸鋰和氫氧化鋰。對於上述交易，億緯鋰能表示，有利於公司持續完善上游電池原材料產業鏈佈局，不斷提升供應鏈穩定性。

值得一提的是，北京商報記者注意到，瑞福鋰業目前還在A股公司*ST未來的收購計劃中。

據瞭解，*ST未來目前也在籌劃收購瑞福鋰業，欲拿下其70%股權；與此同時，*ST未來還擬收購新疆東力礦業投資有限公司（以下簡稱“新疆東力”）70%股權，上述標的資產合計作價38.5億元。單個來看瑞福鋰業，按照億緯鋰能給出的作價，瑞福鋰業100%股權估值在40億元。

值得一提的是，*ST未來將通過收購瑞福鋰業實現跨界。而對於公司保留標的公司少部分股權不收購的原因，*ST未來表示，有利於降低上市公司的現金支付壓力，同時能夠發揮其他股東的優勢，保障標的公司平穩經營，提高上市公司利益，降低此次收購風險。

可比公司陣容豪華

在*ST未來披露的重組預案中，也給出了與瑞福鋰業規模接近的鋰鹽產品生產企業，陣容豪華。

資料顯示，瑞福鋰業為新能源鋰電池材料行業，鋰產業由於涉及新能源、新材料產業，是國家產業政策鼓勵發展的對象，公司主要產品為碳酸鋰和氫氧化鋰，目前已建成和運營年產2.5萬噸電池級碳酸鋰和年產1萬噸電池級氫氧化鋰生產線。

根據中國有色金屬工業協會鋰業分會發布的《2021年我國鋰產品產量統計數據》，2021年我國碳酸鋰產能約50萬噸，氫氧化鋰產能約26萬噸，瑞福鋰業已建成的碳酸鋰產能佔全國產能約5%，氫氧化鋰產能佔全國產能約3.85%。

*ST未來重組預案給出了與瑞福鋰業規模接近的鋰鹽產品生產企業，包括贛鋒鋰業、天齊鋰業、江特電機3家A股公司，其中贛鋒鋰業碳酸鋰產能為4.3萬噸/年，氫氧化鋰產能為8.1萬噸/年；天齊鋰業碳酸鋰產能、氫氧化鋰產能均為4.48萬噸/年；江特電機碳酸鋰產能、氫氧化鋰產能分別為2.5萬噸/年、1萬噸/年。

截至9月29日收盤，贛鋒鋰業、天齊鋰業、江特電機總市值分別為1548億元、1709億元、333.4億元。

經濟學家宋清輝對北京商報記者表示，2020年9月，我國正式提出“雙碳”目標，疊加消費者對新能源汽車接受度的提升，全球及我國新能源汽車產銷量快速提升，作為新能源電池的核心原料，碳酸鋰的戰略地位開始凸顯，這也讓相關公司開始受益。

*ST未來也在預案中表示，隨着新能源汽車技術的日益成熟，消費者對於新能源汽車接受度持續提升，國內新能源汽車產銷量開始加速增長，2020年度和2021年度國內新能源汽車銷量分別同比增長10.9%和169.1%，帶動對碳酸鋰需求的大幅提升，也拉高了碳酸鋰的市場價格。

亮麗業績能否持續

行業利好推動下，瑞福鋰業業績也實現騰飛，但亮麗業績能否持續也存在疑問。

據億緯鋰能給出的信息，瑞福鋰業2021年、2022年上半年實現營業收入分別約為10.99億元、33.87億元；對應實現的淨利潤分別約為5403.24萬元、8.71億元（未經審計）。不難看出，瑞福鋰業業績在今年實現了爆發式增長。

而根據*ST未來重組預案，交易對方也做出了業績承諾，承諾標的公司（瑞福鋰業、新疆東力）2022-2024年實現的淨利潤將分別不低於8億元、9億元、10億元，三年實現的淨利潤累計不低於27億元。而新疆東力2021年、2022年一季度實現淨利潤均為虧損狀態。

在上述收購中，交易對方所做業績承諾似乎也是以瑞福鋰業今年以來業績表現為參考，而公司亮麗業績能否保持也直接決定了業績承諾能否實現。針對相關問題，北京商報記者致電瑞福鋰業官網所示電話進行採訪，不過電話未有人接聽。

中國國際科技促進會科技產業投資分會副會長兼戰略投資智庫執行主任布娜新對北京商報記者表示，任何行業在風口上時，相關企業都會被吹高估值，這種情況下要謹防相關標的公司留下業績陷阱。

而值得一提的是，瑞福鋰業早在2018年就曾被原滬市公司美都能源相中，當年3月公司發佈公告稱要以29.06億元收購瑞福鋰業98.51%股權，當年4月支付首筆收購款並持有瑞福鋰業71.04%股權，但之後該交易最終“流產”，原因就是由於瑞福鋰業未達成業績承諾。

北京商報記者 馬換換