上市5年股價翻近4倍 寶尊電商高速成長背後的原因是什麼？

隔夜市場上，美股三大指數集體收漲，中概股更是全線走高，截至2020年9月14日美股收盤，寶尊電商(BZUN.US)在納斯達克交易所股價鎖定37.69美元，近4倍於上市發行價。

高股價的背後，是持續強勁的業績和利潤支撐。近期，寶尊電商公佈第二季度財報，財報顯示，寶尊2020年Q2 GMV為127.6億元人民幣，同比增長31.2%;總淨營收達到21.5億元人民幣，同比增長26.3%。值得注意的是，寶尊電商多項利潤率指標創近五年同期新高，其中，運營利潤同比增長高達87.2%。

寶尊上市五年以來，股價一直保持高速增長，作為行業龍頭老大，寶尊電商能保持高速成長背後的原因是什麼?

從高成長到高質量成長戰略

2019年，寶尊提出高質量成長戰略，核心聚焦高質量GMV，獲取新興機遇。高質量成長戰略包括優化品類結構、加速新品拓展、用數字化和創新來提高運營槓桿及成本管控等重要舉措;以及持續深化業務創新、加速品牌矩陣優化，通過業務中台提高運營效率，最終轉化為高質量的增長和利潤水平的提升。

在高質量成長戰略的指引下，寶尊電商在2019年Q2期間就實現了高質量增長，第二季度總淨營收同比增速創下過去三年的新高。整個2019年期間，寶尊實現了2019年年度自由現金流的轉正。

除此之外，在2020年第二季度，在高質量成長戰略帶動下，寶尊非經銷業務的綜合貨幣化率實現了進一步提升;同時通過在科技賦能下的運營效率提升、成本管控等舉措，帶來利潤水平的顯著提升。運營利潤同比增長87.2%，運營利潤率達到7.5%;寶尊非美國會計準則下運營利潤同比增長81.4%，運營利潤率創自2015年以來同期新高。

數字化升級賦能品牌電商

在整體戰略升級的同時，寶尊高成長的另一法寶就是數字化升級，打造創新解決方案，賦能品牌電商。

寶尊認為，數字化和創新能力依然是其擴大護城河優勢的基礎，以科技為引領，以專業的解決方案為指導，以系統化、創新化、靈活化的商業模式賦能品牌數字化升級。

2017年，寶尊電商成立了寶尊科技創新中心，研發針對新零售的科技產品，並充分重視產品的實際應用，讓科技為品牌數字化轉型賦能。2018年，寶尊踐行“科技賦能業務”，研發運營自動化平台——ROSS(RETAIL OPERATION SUPPORT SYSTEM)，“雙十一”期間就已經在內部投入使用。寶尊ROSS通過科技創新，將運營經驗沉澱為覆蓋多電商渠道、支持全品類商品、服務全電商運營流程的自動化產品簇。2019年，寶尊持續對ROSS系統進行多輪迭代，其在多場景已實現效能的大幅提升。

2020年，寶尊又推出BOC—商業運營中心和GBO—新鋭運營中心兩大事業羣，不斷迭代商業模式的創新。BOC深度嵌套ROSS系統，及運營單元的集約化、共享化、標準化模式，來提升服務寶尊品牌池中的中型品牌規模效應。GBO—新鋭運營中心則用來捕捉新興成長機會，更好地持續深度挖掘及佈局本土品牌及新興品牌。

有鑑於此，2020年二季度期內寶尊的運營戰略和集成的全渠道計劃得到很多品牌的支持，合作品牌數量在一季度淨增8個的基礎之上又淨增11個，達到250家，同比繼續保持較高速的增長。

寶尊電商事業羣總裁吳駿華表示，隨着高質量戰略的持續而深入踐行，科技研發的護城河日益夯實，寶尊電商將協同整個生態，為品牌服務商提供更加個性、創新的一站式服務，從而讓品牌電商抓住發展的機遇，一起實現商業價值最大化，實現共贏。