半年收益率高達127%！如何精準出手？高瓴資本張磊深度解讀投資思路

　　過去幾年間，高瓴資本已然成為資本市場的明星投資機構。但凡出手，格外引人注目。最近半年，高瓴資本共參與5家A股公司的定增項目，短短半年時間收益率就高達127%。

　　此外，在消費與零售、科技創新、生命健康、金融科技等迥異的細分領域賽道上，都不乏高瓴資本的身影。

　　一次次精準出手，與高瓴資本創始人張磊一以貫之的投資風格密不可分。張磊一直頗為重視時間的價值。

　　那他是如何看待未來的市場風口，如何讓時間成為投資的朋友、而非敵人？1月18日，這位投資領域的大牛在第十四屆亞洲金融論壇上發表演講。從張磊的言語間，能找到哪些暗藏的投資密碼？

　　看好醫療創新、雲科技及企業服務

　　細觀當前市場，風口在何方？張磊指向醫療創新、雲科技及企業服務三大領域。

　　他認為，當前，生命科學技術與人工智能、超級計算的飛速發展，將推動醫療創新不斷向前；此外，新冠肺炎疫情後，醫療系統需要進行全面改革。屆時，醫療領域，有很多機會。

　　張磊在用實際行動踐行這一認定。“我們在醫療方面的投資規模最大。而且，我們有一個內部的團隊專門負責醫療板塊。”張磊介紹説，比如，團隊正致力於打造臨牀環境，使得一些藥廠可以進行更多臨牀試驗，輔助投資決策。

　　雲科技也是一大方向。張磊稱，疫情過後，在家辦公成為新的趨勢，很多會面、會議以及合作，都在線上進行，所以非常看好雲科技這個領域。

　　另一個風口在創新企業服務。“不同的產業中都有創新。利用科技力量，服務於企業需求，提升工作效率，也可以嘗試各種各樣新的東西。”張磊表示，在他投資的眾多項目中，很多企業為自身注入科技元素，不僅幫助員工，也可以賺更多錢。這些案例，貫穿於醫療到電氣等較多行業的投資標的。

　　做時間的朋友

　　——禁得住時間考驗、經濟順逆

　　投資方法往往取決於個人風格。對於張磊來説，他選擇用“長期的眼光”和“平和的心態”去投資。

　　“我在進行所有的投資決策時，都會考慮這一點。而且，每一種投資，我都會想，時間是我的朋友，還是敵人？這是我考慮事情的方法。”張磊説。

　　與創始人的風格相一致，高瓴資本素以長期投資聞名市場。公開資料顯示，高瓴資本一旦入股一家公司，平均持有時間超過兩年，超過3年以上的公司也比比皆是。

　　然而，市場漲落起伏，想做到“長期”並不容易。做長期決策的時候，如何能夠確保，最終可以成為時間的朋友，而不是敵人？

　　“我找的投資標的，要禁得住時間考驗、經濟順逆。”張磊表示，有些投資，可以快速取得回報。這種投資，對於擇時、進退，有很高的要求。而有別於這一類，“不管市場順逆，都可以安心持有”的投資，時間是它們的朋友。

　　關於如何評判價值，張磊坦言，他投資的唯一法則是——觀察投資對象是否真正創造價值，且這個價值是否有益於整體社會。

　　聚焦“琢磨”

　　“我覺得我們缺乏的就是人才。”張磊直言，投資環境日新月異，需要更多認同公司處事哲學的人才，以滿足公司在開展業務過程中，價值增加的需求。

　　“我最自豪的事情，是可以成為別人的良師益友。”張磊表示，通過讓年輕人得以更為充分的施展，在投資、分析、交易、價值創造等領域發光，是他工作的一大滿足感所在。

　　誠實、好奇、獨立，這既是高瓴資本的企業文化，也是張磊對於人才隊伍的特徵定義。“我希望他們，一直都準備着、且願意學新的事物。通過長期的學習，形成用長期表現來評估事物的習慣。”

　　張磊還期待，他們可以有運動家精神、注重團隊合作。張磊認為，這樣的人，與高瓴資本文化、價值理念相契合。

　　對於年輕人，張磊建議，應聚焦“琢磨”二字，鼓勵大家嚴謹地思考人、業務和環境。

　　“或許在學習的過程中，大家學了很多模型、理論，瞭解到不同的驅動力、不同的分析方法，也掌握了很多工具。形成了一些下意識的思考。”張磊説，但是，撇開這些因素，投資的時候，“要向自己發問，模型的核心是什麼？這些人是誰？我的動機是什麼？”

（文章來源：上海證券報）