3月12日，首批公募基金2020年年報出爐，中郵基金成為第一家披露旗下產品2020年年報的公司。
作為中郵基金旗下的明星產品，中郵核心成長的持倉結構、隱形重倉股及當前的策略也揭開面紗。
中郵核心成長基金由國曉雯這位女舵手管理，截至2020年末的規模為63.67億元，是中郵基金旗下規模最大的權益基金。該基金在2020年利潤為23.44億元，較2019年的12.48億元大幅增長89.34%；該基金2020年份額淨值增長率近50%，相較於上一年提升同樣明顯。
基金重倉股歷來是投資者最為關注的。該基金截至2020年末股票倉位為88.46%，共持有股票57只。前十大重倉股分別為貴州茅台(600519)、三角防務(300775)、菲利華(300395)、中航沈飛(600760)、中航重機(600765)、TCL科技(000100)、海爾智家(600690)、伊利股份(600887)、中國平安(601318)、隆基股份(601012)。
中歐核心成長2020年末前十大重倉股，來源：基金年報
不過，由於基金的前十大重倉股股票此前已在2020年四季報中披露，因此在基金年報中，更值得關注的是基金經理的隱形重倉股。
2020年年報顯示，排名第11至第20名的隱形重倉股包括利君股份(002651)、航天電器(002025)、華宇軟件(300271)、安車檢測(300572)、紫金礦業(601899)、長春高新(000661)、太陽紙業(002078)、先導智能(300450)、海康威視(002415)、中國長城(000066)。
這10只隱形重倉股的持倉比例在3.14%至2.39之間，此外，還有福斯特(603806)、比音勒芬(002832)等五隻股票的持倉比例高於2%。
中歐核心成長2020年末第11至20位重倉股，來源：基金年報
值得注意的是，分行業來看，國曉雯在2020年末的股票持倉結構中，軍工類個股就佔到26個點。其中，軍用機械領域的三角防務為中郵核心成長基金的第二大重倉股，軍工材料領域的菲利華為第三大重倉股，中航沈飛為第四大重倉股，中航重機為第五大重倉股。此外，她還在組合中配置了利君股份、航天電器、中國長城、中航高科(600862)等軍工標的。
中歐核心成長2020年末第30位至57位持股，來源：基金年報
國曉雯在3月11日披露的基金年報中表示，2020年三季度，中郵核心成長基金採取中性偏高的倉位水平，“底倉+彈性品種”的配置策略，彈性品種重點配置了新能源板塊，包括光伏、軍工等板塊；四季度中郵核心成長基金採取中性偏高的倉位水平，彈性品種重點配置了製造業板塊，集中在新能源板塊，包括新能源汽車。軍工以及部分計算機行業標的。
對於2021年A股市場的判斷，國曉雯在基金年報中表示，2021年的市場估值驅動在弱化，市場將更加回歸基本面。弱復甦情況下，市場需要更長的時間去消化當前的高估值。2021年A股行情最重要的基礎就是企業盈利的回升，根據目前的預期，2021年全部A股不包括金融行業盈利增速在22%左右，預計行業分化會較為明顯。對於持續業績高增長的個股，高估值才有望保持。
國曉雯認為，本輪市場的走強是轉型升級牛，主線是科技，類似1980年-2000年的美股，產業結構升級是核心。
具體的投資方向上，國曉雯強調，因國內基金公司集中度和份額不斷提升，因此進入股市的這些資金依然會流向優質賽道中的頭部股票。“高度關注產業升級、消費升級、數字化轉型及綠色發展等四大結構性趨勢。”
國曉雯認為，未來主線有以下幾條：1、新能源及新能源汽車產業鏈，繼續關注中上游高景氣的領域；科技及產業自主領域，關注科技硬件的機會；2、消費在2021年可能在低基數上繼續復甦，依然是自下而上選股的重點方向，包括家電、汽車及零部件、家居、酒店、其他可選消費及食品飲料等；3、週期性行業中，關注後續景氣程度可能繼續改善、估值較低的原油產業鏈；4、“十四五”軍工板塊的整體機會。從目前的市場來看，增量資金已經確定為機構屬性，居民存儲搬家更多通過公募基金入市，社保、外資等入市金額不斷提升，國內基金公司的集中度和份額不斷提升，因此帶來的資金流向仍然是優質賽道中的頭部標的。再疊加全面註冊制放開，未來持續的兩極分化演繹將淋漓盡致。各個行業的龍頭標的，仍然是未來標的選擇的主要來源。
（文章來源：澎湃新聞）