晉拓科技償債能力弱關聯方屢擔保前年員工數少168人

　　中國經濟網編者按：6月2日，晉拓科技股份有限公司（簡稱“晉拓科技”）首發申請將上會，保薦機構（主承銷商）為海通證券股份有限公司，保薦代表人為謝林雷、楊博文。晉拓科技擬於上交所主板上市，發行股數不超過6795.20萬股，佔發行後總股本的比例不低於25%。公司擬募集資金5.85億元，其中，48,038.92萬元用於智能汽車零部件生產項目，5500.00萬元用於研發中心建設項目，5000.00萬元用於補充流動資金。

　　晉拓科技主要從事鋁合金精密壓鑄件的研發、生產和銷售。依託在壓鑄、模具設計、機加工領域的先進技術和製造工藝，公司形成了以汽車零部件為主，同時還有智能家居零部件、工業自動化及機器人零部件、信息傳輸設備零部件的多元化產品結構。

　　晉拓科技的控股股東為智拓投資。截至招股説明書籤署日，智拓投資持有晉拓科技63.30%的股份。晉拓科技的實際控制人為張東、何文英。張東直接持有晉拓科技18.49%的股份，通過磐鑄合夥、錫廈合夥和沁錫合夥控制晉拓科技2.94%的股份；何文英直接持有晉拓科技12.32%的股份，通過磐晉合夥、昭質合夥和鑄磐合夥控制晉拓科技2.94%的股份；張東和何文英通過智拓投資控制晉拓科技63.30%股份，雙方合計控制晉拓科技100%的股份。張東和何文英夫婦之子女張天宇和張心怡分別通過智拓投資間接持有晉拓科技3.17%和3.17%的股份，為張東、何文英夫婦的一致行動人。

　　公司2019年分紅接近全年淨利潤。晉拓科技的招股書中披露了報告期內股利分配情況， 2019年5月，晉拓有限股東會決議通過股利分配的決議，向兩位公司股東張東、何文英分配股利，金額為6000萬元。2020年9月，公司2020年第二次臨時股東大會通過《關於晉拓科技股份有限公司利潤分配的議案》，向公司股東智拓投資、張東、何文英分配股利，金額為1000萬元。據悉。2019年，晉拓科技的淨利潤為6010.61萬元。

　　晉拓科技2020年營業收入同比減少1.35%，淨利潤同比增長38%。2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，晉拓科技的營業收入分別為65,552.83萬元、71,297.09萬元、70,333.72萬元、41,642.19萬元；主營業務收入分別為64,034.83萬元、69,582.30萬元、68,572.96萬元、40,466.93萬元；銷售商品、提供勞務收到的現金分別為65,692.56萬元、63,771.49萬元、72,036.85萬元、40,197.33萬元。

　　2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，晉拓科技的淨利潤分別為5175.05萬元、6010.61萬元、8294.43萬元、3475.85萬元；扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤分別為5640.20萬元、5612.99萬元、7543.83萬元、3355.85萬元；經營活動產生的現金流量淨額分別為4486.68萬元、6218.38萬元、15,817.90萬元、6314.83萬元。

　　公司扣非ROE下滑。2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，晉拓科技的加權平均淨資產收益率分別為15.17%、17.60%、17.15%、5.86%；扣除非經常性損益後加權平均淨資產收益率分別為18.93%、16.43%、15.60%、5.64%。

　　2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，晉拓科技總資產分別為70,117.37萬元、83,127.98萬元、110,897.54萬元、124,561.64萬元；總負債分別為35,466.69萬元、38,666.70萬元、53,141.82萬元、62,530.08萬元；資產負債率分別為50.58%、46.51%、47.92%、50.20%。

　　流動比率是流動資產對流動負債的比率，用來衡量企業流動資產在短期債務到期以前，可以變為現金用於償還負債的能力，合理的最低流動比率為2。速動比率是指企業速動資產與流動負債的比率，用來衡量企業流動資產中易於變現用於償還流動負債的能力，速動比率維持在1較為正常。

　　晉拓科技流動比率始終低於2，而速動比率始終低於1，償債能力較弱。2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，晉拓科技流動比率分別為1.12、1.15、1.17、1.14；速動比率分別為0.83、0.87、0.93、0.90。

　　此外，與同行業可比上市公司相比，報告期各期末，晉拓科技流動比率及速動比率低於可比上市公司平均值，資產負債率高於可比上市公司均值。報告期各期末，同行業可比上市公司資產負債率平均值分別為44.45%、41.25%、42.67%、39.89%；流動比率平均值分別為1.32、1.68、1.28、1.86；速動比率平均值分別為0.99、1.35、0.97、1.36。

　　公司2021年1-6月毛利率下降。2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，晉拓科技主營業務毛利率分別為19.92%、22.34%、23.23%、19.44%。此外，與同行業可比上市公司相比，公司毛利率略低於平均水平。報告期內，同行業上市公司毛利率平均值分別為28.23%、27.33%、25.97%、23.95%。

　　公司產能利用率未飽和。2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，晉拓科技產能利用率分別為83.55%、85.48%、85.05%、90.19%。報告期各期，汽車類零部件產銷率分別為97.36%、99.79%、101.85%、96.01%；工業類零部件產銷率分別為96.87%、99.71%、101.20%、97.04%。

　　公司主要產品價格下降。報告期內，公司主要產品為汽車類零部件和工業類零部件。2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，汽車類零部件銷售收入佔比分別為64.27%、65.75%、67.25%、70.59%；工業類零部件銷售收入佔比分別為31.12%、28.78%、27.61%、24.48%。2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，汽車類零部件價格分別為11.77元/件、10.77元/件、10.57元/件、10.07元/件；工業類零部件價格分別為10.30元/件、9.81元/件、10.22元/件、9.90元/件。

　　2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，晉拓科技應收賬款賬面餘額分別為20,919.30萬元、25,104.99萬元、24,369.37萬元、26,033.78萬元。報告期內，公司應收賬款週轉率分別為3.40、3.10、2.84、3.30；同行業可比公司應收賬款週轉率平均值分別為3.84、3.63、3.68、4.21。各期末，晉拓科技存貨賬面餘額分別為10,383.39萬元、10,041.23萬元、9,935.03萬元、11,299.09萬元。報告期內，公司存貨週轉率分別為為6.03、5.46、5.44、6.35；同行業可比公司存貨週轉率平均值分別為5.08、4.55、4.56、4.82。

　　2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，晉拓科技計入當期損益的政府補助金額分別為186.68萬元、189.83萬元、856.21萬元、162.25萬元，佔利潤總額的比例分別為3.24%、2.82%、9.15%和4.28%。

　　晉拓科技招股書顯示，報告期內，存在關聯方為公司銀行借款提供關聯擔保的情形，主要系公司正常融資需求中根據融資交易慣例而產生。合計金額為 6.6億元。此外，報告期內，公司與關聯方存在因臨時週轉資金產生資金往來。公司逐步建立了完善的內部控制制度，對關聯方資金往來進行規範。截至 2020 年 12 月 31 日，公司與關聯方資金往來餘額為應付張東 100 萬元，已於 2021 年初歸還。

　　公司2020年和2021年上半年的員工人數均少於2018年和2019年。2020年的員工人數比2019年少168人。2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，晉拓科技的員工人數分別為1150人、1233人、1065人、1131人。招股書顯示，晉拓科技報告期內，勞務派遣及勞務外包數量之和佔用工比分別為30.04%、14.17%、19.05%、24.44%，勞務派遣及勞務外包費用之和佔營業成本比分別為7.30%、3.52%、4.75%、5.76%。

　　報告期內，晉拓科技勞務外包人數佔用工總數比分別為8.98%、14.17%、19.05%、24.44%。2018年，勞務派遣人數佔用工總數比21.06%，之後無。晉拓科技表示，2018年公司勞務派遣人數、費用及佔比較高，公司當年度較多采用勞務派遣用工方式，但公司已於2018年12月分別與勞務派遣單位解除了勞務派遣協議，並將部分派遣員工轉為正式員工。因此，2019年末、2020年末、2021年6月末已不存在勞務派遣。但受到公司基層員工流動性大、臨時性用工緊張以及公司業務規模的擴大用工需求增加的影響，2019年開始，公司勞務外包數量、費用不斷增加。

　　晉拓科技招股書披露了安全生產違規情況。晉拓材料因一名特種（熔化焊接與熱切割）作業人員未按照規定經專門的安全作業培訓，未取得相應資格，上崗作業。無錫市安全生產監督管理局於2018年5月10日出具了錫安監管支罰〔2018〕030號《行政處罰決定書》，認定上述行為違反了《中華人民共和國安全生產法》第二十七條第一款，依照《中華人民共和國安全生產法》第九十四條第七項的規定，處以罰款人民幣1.50萬元。

　　主要供應商嘉善耀升曾被生態環境局處罰。晉拓材料在招股書中披露，與公司合作期間內，主要供應商行政處罰情況顯示，嘉善耀升電子科技股份有限公司於2018年11月25日被嘉善縣生態環境局（善環罰字〔2018〕194號）罰款1.63萬；於2021年6月18日被嘉興市生態環境局（嘉環（善）罰字〔2021〕25號）罰款2萬元。

　　此外，公開資料顯示，晉拓科技的前五名供應商中也曾被環保處罰。

　　鋁合金精密壓鑄件企業衝刺上交所主板擬募資5.85億元

　　晉拓科技擬於上交所主板上市，發行股數不超過6795.20萬股，佔發行後總股本的比例不低於25%；本次發行全部為新股發行，不涉及公司股東公開發售股份。晉拓科技的保薦機構（主承銷商）為海通證券股份有限公司，保薦代表人為謝林雷、楊博文。

　　晉拓科技擬募集資金5.85億元，其中，48,038.92萬元用於智能汽車零部件生產項目，5500.00萬元用於研發中心建設項目，5000.00萬元用於補充流動資金。

　　2019年分紅接近全年淨利潤

　　晉拓科技披露了報告期內股利分配情況。

　　2019年5月，晉拓有限股東會決議通過股利分配的決議，向兩位公司股東張東、何文英分配股利，金額為6000萬元。

　　2020年9月，公司2020年第二次臨時股東大會通過《關於晉拓科技股份有限公司利潤分配的議案》，向公司股東智拓投資、張東、何文英分配股利，金額為1000萬元。

　　2019年，晉拓科技的淨利潤為6010.61萬元。

　　2020年營收降淨利增

　　晉拓科技2020年營業收入同比減少1.35%，淨利潤同比增長38%。

　　2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，晉拓科技的營業收入分別為65,552.83萬元、71,297.09萬元、70,333.72萬元、41,642.19萬元；主營業務收入分別為64,034.83萬元、69,582.30萬元、68,572.96萬元、40,466.93萬元；銷售商品、提供勞務收到的現金分別為65,692.56萬元、63,771.49萬元、72,036.85萬元、40,197.33萬元。

　　2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，晉拓科技的加權平均淨資產收益率分別為15.17%、17.60%、17.15%、5.86%；扣除非經常性損益後加權平均淨資產收益率分別為18.93%、16.43%、15.60%、5.64%。

　　流動比率及速動比率低於可比上市公司平均值

　　與同行業可比上市公司相比，報告期各期末，晉拓科技流動比率及速動比率低於可比上市公司平均值，資產負債率高於可比上市公司均值。

　　報告期各期末，同行業可比上市公司資產負債率平均值分別為44.45%、41.25%、42.67%、39.89%；流動比率平均值分別為1.32、1.68、1.28、1.86；速動比率平均值分別為0.99、1.35、0.97、1.36。

　　2021年1-6月毛利率較2020年下降3.79%

　　2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，晉拓科技主營業務毛利率分別為19.92%、22.34%、23.23%、19.44%。

　　晉拓科技表示，公司主營業務毛利率2018年至2020年呈穩定增長趨勢，2021年1-6月，當期公司主要原材料鋁材的價格持續上漲，雖然公司已與客户積極協商，產品價格根據原材料價格的變動在季度或半年度過後進行了調整，但因調價的滯後性，短期內造成公司營業成本增加，毛利率下降的情形，故公司當期毛利率較2020年度下降3.79%。

　　公司毛利主要來源於汽車類零部件業務，其毛利佔比分別為64.67%、64.59%、65.18%和66.72%，報告期內保持穩定。

　　報告期內，同行業上市公司毛利率平均值分別為28.23%、27.33%、25.97%、23.95%。

　　晉拓科技表示，由於汽車零部件種類繁多，產品結構、客户結構的不同導致行業內不同公司的毛利率水平存在一定差異。與同行業可比上市公司相比，公司毛利率略低於平均水平但整體處於合理水平。

　　產能利用率未飽和

　　晉拓科技招股書顯示，公司主要產品的核心工序包括熔鍊、壓鑄、機加工等，考慮實際各工序生產設備及人員使用情況，其中壓鑄工序是發行人生產的主要瓶頸。因此，壓鑄設備的利用率能夠充分體現公司主要產品的產能利用率。

　　2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，晉拓科技產能利用率分別為83.55%、85.48%、85.05%、90.19%。

　　報告期內，公司主要產品為汽車類零部件和工業類零部件。各期，晉拓科技的汽車類零部件產銷率分別為97.36%、99.79%、101.85%、96.01%；工業類零部件產銷率分別為96.87%、99.71%、101.20%、97.04%。

　　主要產品價格下降

　　報告期內，晉拓科技的主要產品為汽車類零部件和工業類零部件。

　　2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，晉拓科技的汽車類零部件銷售收入佔比分別為64.27%、65.75%、67.25%、70.59%；工業類零部件銷售收入佔比分別為31.12%、28.78%、27.61%、24.48%。

　　2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，晉拓科技的汽車類零部件價格分別為11.77元/件、10.77元/件、10.57元/件、10.07元/件；工業類零部件價格分別為10.30元/件、9.81元/件、10.22元/件、9.90元/件。

　　2021年6月末應收賬款2.6億元週轉率低於可比公司均值

　　2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，晉拓科技存貨賬面餘額分別為10,383.39萬元、10,041.23萬元、9,935.03萬元、11,299.09萬元。報告期內，公司存貨週轉率分別為為6.03、5.46、5.44、6.35；同行業可比公司存貨週轉率平均值分別為5.08、4.55、4.56、4.82。

　　2020年計入當期損益的政府補助金額856.21萬元

　　晉拓科技表示，公司計入當期損益的政府補貼佔利潤總額的比例較低，扣除政府補助後公司淨利潤依然呈現穩健的增長趨勢，政府補助對公司業績影響較小，公司經營成果對政府補助不存在嚴重依賴。

　　關聯方屢為公司銀行借款提供關聯擔保

　　晉拓科技招股書顯示，報告期內，存在關聯方為公司銀行借款提供關聯擔保的情形，主要系公司正常融資需求中根據融資交易慣例而產生。合計金額為 6.6億元。

　　此外，報告期內，公司與關聯方存在因臨時週轉資金產生資金往來。公司逐步建立了完善的內部控制制度，對關聯方資金往來進行規範。截至 2020 年 12 月 31 日，公司與關聯方資金往來餘額為應付張東 100 萬元，已於 2021 年初歸還。

　　勞務外包數量、費用2019年開始不斷增加

　　2018年末、2019年末、2020年末、2021年6月末，晉拓科技的員工人數分別為1150人、1233人、1065人、1131人。

　　報告期內，公司勞務派遣和勞務外包員工所在崗位均為生產人員。

　　報告期內，晉拓科技勞務外包人數佔用工總數比分別為8.98%、14.17%、19.05%、24.44%。2018年，勞務派遣人數佔用工總數比21.06%，之後無。

　　招股書顯示，報告期內，晉拓科技勞務派遣及勞務外包數量之和佔用工比分別為30.04%、14.17%、19.05%、24.44%，勞務派遣及勞務外包費用之和佔營業成本比分別為7.30%、3.52%、4.75%、5.76%。

　　晉拓科技表示，2018年公司勞務派遣人數、費用及佔比較高，公司當年度較多采用勞務派遣用工方式，但公司已於2018年12月分別與勞務派遣單位解除了勞務派遣協議，並將部分派遣員工轉為正式員工。因此，2019年末、2020年末、2021年6月末已不存在勞務派遣。但受到公司基層員工流動性大、臨時性用工緊張以及公司業務規模的擴大用工需求增加的影響，2019年開始，公司勞務外包數量、費用不斷增加。

　　報告期內，正式工、勞務外包、勞務派遣人員平均數量合計分別為1458.00人、1489.00人、1433.00人、1616.00人，上述三類人員相關費用支出合計佔營業成本比例分別為20.34%、20.86%、19.29%和19.68%，2020年因疫情停產、社保減免等因素影響使得當年度用工人數和費用支出下降，2021年1-6月份因鋁材價格漲幅較大，直接材料佔營業成本比例提升使得人工成本佔比下降。

　　曾因安全生產違規被罰

　　晉拓科技招股書披露了安全生產違規情況。

　　晉拓材料因一名特種（熔化焊接與熱切割）作業人員未按照規定經專門的安全作業培訓，未取得相應資格，上崗作業。無錫市安全生產監督管理局於2018年5月10日出具了錫安監管支罰〔2018〕030號《行政處罰決定書》，認定上述行為違反了《中華人民共和國安全生產法》第二十七條第一款，依照《中華人民共和國安全生產法》第九十四條第七項的規定，處以罰款人民幣1.50萬元。

　　此外，晉拓科技招股書還披露了主管部門檢查情況。晉拓科技表示，報告期內，安全生產監督管理局和市場監督管理局對公司生產經營進行了相應的檢查，公司接受主管部門檢查後均已按照相關規定進行整改，該等事項未對公司生產經營造成重大不利影響。