鋼鐵ETF和煤炭ETF漲逾5%，創新高
摘要：
1、A股中報業績今天披露完畢，根據中金公司統計，上半年業績增速較快的行業主要集中在兩個板塊：一是受低基數影響較大的服務業，二是高景氣的強週期行業。具體來看，餐飲旅遊、石油石化、鋼鐵、有色金屬的盈利增速分別高達478%、297%、255%、238%。銀行和保險在去年“讓利”和低基數的背景之下，上半年盈利增速回升至13%、34%;上半年盈利負增長的僅有農林牧漁、房地產和信息設備，偏線下消費的行業仍受疫情的影響而偏弱。
2、週期類行業今天的表現與業績同樣優秀，鋼鐵ETF(515210)、煤炭ETF(515220)雙雙收漲5.31%。鋼鐵上週出現了產量、庫存加速下行，需求略微回升的態勢，對於利潤擴張進一步利好;下半年鋼材受原材料端成本的制約較小，疊加需求向好和供給限產落地等因素，三季度利潤還有上升空間。煤炭方面，目前雖然有保供政策的不斷推進，但供給落地依然需要時間，預計行業供給緊張的格局在短期內難以得到扭轉，所以煤價仍然有望維持高位。
3、芯片ETF(512760)今日低開低走，午後一度跌逾4%，最終收跌2.66%。消息面上，一是芯片龍頭公司先後拋出減持計劃，二是媒體報道台積電正在與設備和材料廠商談判，力爭在明年將相關採購費用降低15%。除消息面因素，前期持續上漲後積累的漲幅較高，也是造成芯片調整的重要原因之一。雖然板塊短期可能仍然面臨調整的壓力，但作為推進國產替代的核心領域，芯片的中長期投資價值仍然值得重視。
正文：
今日兩市股指早盤震盪走軟，午後大金融拉抬滬指翻紅，大小指數表現明顯分化。行業板上，鋼鐵、煤炭、有色、化工等週期板塊全天大漲，食品、教育、芯片等板塊則大幅殺跌。截至收盤，截至收盤，滬指漲0.45%，報收3543點;深成指跌0.66%，報收14328點;創業板指跌1.76%，報收3214點。今日兩市成交1.48萬億元，較昨日明顯回落。北向資金方面，由於MSCI季度調整在今日盤後正式生效，北向資金尾盤突然大幅流入，最終全天淨買入61.47億元。
來源：Wind
A股中報業績到今天已經披露完畢，根據中金公司的統計，A股上市公司盈利增速如期回落，非金融類2021年上半年業績增長80%，而全A股和金融類上半年淨利潤分別增長44%、16%。
行業層面而言，上半年業績增速較快的行業主要集中在兩個板塊：一是受低基數影響較大的服務業，二是高景氣的強週期行業。具體來看，餐飲旅遊、石油石化、鋼鐵、有色金屬的盈利增速分別高達478%、297%、255%、238%。銀行和保險在去年“讓利”和低基數的背景之下，上半年盈利增速回升至13%、34%;上半年盈利負增長的行業僅有農林牧漁、房地產和信息設備，偏線下消費的行業仍受疫情的影響而偏弱。
週期類行業今天的表現與業績同樣優秀。盤面上，鋼鐵ETF(515210)低開後持續高走，最終大漲5.31%，當日成交1.76億元;煤炭ETF(515220)則是午後發力，暴拉近5%，最終同樣收漲5.31%，成交額高達2.70億元。
來源：Wind
中信證券認為，從鋼鐵基本面數據來看，上週出現了產量、庫存加速下行，需求略微回升的態勢，對於鋼鐵利潤擴張進一步利好。下半年鋼鐵的限產是逐漸加嚴的，預計今年越往後，限產對於產量的影響越大，對於上游的壓制也具有持續性。總體上看，判斷下半年鋼材受原材料端成本的制約較小，疊加需求向好和供給限產落地等因素，三季度鋼材利潤還有進一步上升空間。
煤炭方面，目前雖然有保供政策的不斷推進，但供給落地依然需要時間，預計行業供給緊張的格局在短期內難以得到扭轉，所以煤價整體仍然有望維持高位。此外，煤炭行業中報業績向好，下半年在煤價強勢的情況下，優質煤企量價兩端都有望獲得支撐，所以行業業績同比增速存在進一步加快的預期。與此同時，在能源轉型的大背景下，煤炭板塊的價值也有望迎來重估。
申萬策略團隊也指出，市場沒有拋棄週期，事實上，不少傳統產業產能的供需缺口開始轉正。2016-2017年全球去產能，中國叫供給側改革;2018年我們藉助美國減税的良好外部需求環境，開始去槓桿，產能繼續去化;2020年又迎來全球新冠肺炎疫情，產能繼續去化，所以，這次傳統行業去產能力度或許是前所未見的。這或許也是為何2021年以來，中國週期品一直在價格監管輿論之下緩慢創出新高的原因。
此外供給政策方面也傳來利好，近期中央全面深化改革委員會第二十一次會議召開，決定了G20之前的主要工作重點，其中包括加強反壟斷不正當競爭監管力度、完善物資儲備體制，深入打好污染防治攻堅戰。會議對於降碳關注度高，下半年的減產可能增速，所以鋼鐵、煤炭可能還有一定空間。感興趣的投資者可以繼續關注業績優秀且仍有提升空間的鋼鐵ETF(515210)、煤炭ETF(515220)。
在週期板塊大漲的同時，芯片今天卻跌慘了。芯片ETF(512760)早盤大幅低開後繼續低走，午後一度跌逾4%，雖然此後有所回升，但最終仍然收跌2.66%。
來源：Wind
消息面上，兩家芯片龍頭公司先後拋出了減持計劃。先是某A股芯片存儲龍頭，披露控股股東和一致行動人擬在未來6個月內分別減持不超過總股本的2%和1.21%，估算套現規模將超過36億元。緊隨其後，另一家芯片巨頭也披露了控股股東因個人資金需求，計劃減持不超過790萬股，佔公司目前總股本的0.91%。
還有媒體報道稱，台積電正在與設備和材料廠商談判，力爭在明年將相關採購費用降低15%，從而降低運營成本。類似的事情在上週也發生過，由於台積電上週傳出對代工漲價的消息，也曾給芯片板塊以及相關個股帶來了擾動。
除了消息面造成的短期情緒影響之外，前期持續上漲後積累的漲幅較高，這也是造成芯片調整的重要原因之一。雖然板塊短期可能仍然面臨調整的壓力，但作為推進國產替代的核心領域，芯片的中長期投資價值仍然值得重視。
從需求角度來看，美方對中國芯片、半導體產業的打壓催生了芯片備庫需求;而5G揚帆計劃出台，相關的解決方案、硬件等也將增加對芯片需求。從供給角度來看，國產替代不斷進行，國家安全需要推動全國產芯片產業鏈，成熟製程預期將逐步實現量產。
因此，感興趣的投資者可以考慮在板塊調整的階段，通過逢低+分批的方式佈局芯片ETF(512760)，把握芯片板塊的中長期投資機會。
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風險提示：
投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬於較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。
基金資產投資於科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。
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