智通財經APP獲悉，天風證券發佈研究報告稱，紅人營銷市場空間廣闊，平台價值不斷提升，預計天下秀（600556.SH）21/22年歸母利潤5.51、7.99億元976，複合增速達45%，對應21/22年P/E為34.14/23.56倍，維持“買入”評級。
天風證券指出，業績的快速增長驗證了公司對於紅人經濟行業發展趨勢的正確判斷，更得益於公司常年不斷對WEIQ平台的技術研發投入，使得平台處理能力逐年增強，高效的連接了超過十萬個商家客户及超過百萬的紅人（內容創業者）。
天風證券主要觀點如下：
業績：公司發佈20年年報及一季報。2020年營收30.6億，同比增長54.78%，扣非淨利3.73億，同比增長47.8%；21Q1營收8.51億元，同比增長58.73%，21Q1扣非淨利0.83億元，同比增長48%。
1、年報一季報維持高增長，紅人新經濟龍頭增長勢頭強勁：
2016-2020，天下秀收入、利潤複合增速超過50%，紅人新經濟龍頭迅速崛起。其中，收入的年複合增長率達到59.22%，扣非淨利潤的複合增長率達到58.14%。2020Q1，公司收入和扣非淨利維持高速增長態勢。
公司業績的快速增長驗證了天下秀對於紅人經濟行業發展趨勢的正確判斷，更得益於公司常年不斷對WEIQ平台的技術研發投入，使得平台處理能力逐年增強，高效的連接了超過十萬個商家客户及超過百萬的紅人（內容創業者）。
2、運營數據：商家側的高粘性、私域流量價值的逐步提升，紅人新經濟平台成長路徑清晰：
WEIQ商家側：高用户粘性和強勁的新客户拓展。2020年WEIQ平台的活躍商家客户數達到8342個，同比增幅達31.70%，。在活躍商家客户中，品牌客户的留存率達到77.99%，留存客户整體收入金額同比增長38.60%。從行業上看，完善數據模型持續提升對已有行業商家的吸引力，紅人類型拓展及良好的營銷口碑不斷帶動新行業客户加入。
WEIQ紅人端：紅人專業化與機構化，紅人營銷供給水平不斷提升，且紅人中腰部及以下貢獻超過80%。2020年，平台註冊紅人賬户數累積達到147.44萬，其中專職或兼職從事紅人工作且能夠迅速響應、具備成功接單能力的職業化紅人賬户數達到29.06萬，同比增長72.65%。
克勞鋭：2020年全年，克勞鋭共發佈榜單600餘次，總共獲得超過2億人次的曝光，其中#種草達人商業價值榜單#話題登上微博熱搜，引發行業廣泛討論與傳播。在數據產品方面，紅管家數據系統使用品牌客户超60家；克勞鋭指數小程序日更數據200W，目前累計超過6萬用户數。
IMSOCIAL紅人加速器：深度賦能的紅人廠牌超過10家，IMSOCIAL紅人加速器定向賦能MCN機構數量達400家02，較2019年增加250家。
風險提示：宏觀經濟影響；消費者消費需求下降20w，新業務拓展不及預期等。