“氫能電池第一股”登陸科創板，來自中關村

8月10日，有“氫能電池第一股”之稱的北京億華通科技股份有限公司（簡稱“億華通”）登陸上交所科創板。首日股價開盤大漲239%，以每股260元首秀，此後股價漲幅收窄。

截至發稿，億華通漲幅達168%，股價為206元每股，對應市值為145.23億元。

億華通公司位於北京中關村東昇科技園。作為中國氫能產業先行者，億華通主業是氫燃料電池發動機系統技術研發與產業化。此次登陸科創板，億華通發行17630523股新股，發行價格為76.65元/股。募資金額為12億元，公司表示將用於生產基地建設、研發和補充流動資金。

氫燃料電池汽車的應用仍處於產業化的初期階段。目前，億華通主要依託北京、上海、張家口、成都、蘇州等城市的產業基礎，採用“點-線-面”的發展模式，推動當地氫能產業生態構建。

數據顯示，2017年、2018年和2019年，國內料電池汽車銷量分別為1272輛、1527輛和2737輛，而新能源汽車銷量分別達到77.7萬輛125.6萬輛和120.6萬輛，總體而言氫燃料電池汽車在新能源汽車中的滲透率仍然較低，其產業化進程明顯滯後於純電動汽車。

之所以如此，億華通表示，當前氫燃料電池汽車的推廣受到關鍵技術不成熟、燃料電池成本較高以及氫 能基礎設施建設不完善等多個方面的影響，特別是加氫站存在建設成本高、氫氣成本高、補貼支持政策滯後以及審批管理機制不健全等情況，導致我國加氫站建設推廣進度較慢且現階段多數加氫站處於虧損狀態，進而導致現階段終端用户實際用氫成本較高。而且，燃料電池技術路線的發展情況與鋰電池相比仍存在一定的差距，上述內外部不利因素均可能影響行業的發展進程，存在市場開拓與推廣不及預期的風險。

報告期內，億華通的主要業務收入來源於燃料電池發動機系統的銷售，現階段燃料電池汽車產業的發展高度依賴於補貼政策的支持。

為在全國範圍內推廣新能源汽車的應用，新能源汽車生產企業在銷售產品時按照扣減補助後的價格與消費者進行結算，中央財政按程序將企業墊付的補助資金再撥付給生產企業。

億華通稱，隨着主營業務收入規模擴大，應收賬款金額不斷增長，這是由其所處新能源汽車產業鏈特點所決定的。截至報告期各期末，發行人應收賬款金額分別為 28760.16 萬元、41855.58 萬元和 63573.13 萬元，佔營業收入的比例分別為 142.93%、113.59%和 114.83%。

正因為目前處於商業化初期，億華通產銷規模小、議價能力較強，產品定價水平相對較高，未來隨着技術成熟度不斷提升、市場規模快速擴張、市場主體參與競爭等，毛利率將呈現逐步回落的趨勢。 報告期內，億華通毛利率分別為46.30%、50.32%以及45.12%，自2019年開始出現下滑趨勢。

億華通還面臨着客户集中度高的情況。上市公告書顯示，公司收入來源幾乎是依託於國內5大客户，包括申龍客車、北汽福田、宇通客車、中通客車、吉利商用車等商用車廠商，合計佔公司主營業務收入的比例為80%左右。

圖片來源：交易軟件、上市公告書截圖

來源 北京日報客户端|記者 孫杰

編輯：孫杰

流程編輯 吳越