智通財經APP獲悉，天風證券發佈研報稱，隨芯片短缺逐步緩解，供給端改善，汽車行業進入加庫週期，整車板塊建議關注在手訂單充沛，佈局智能電動，具備較強產銷量增長彈性，同時中長期競爭力不斷強化的比亞迪(002594.SZ)、長城汽車(601633.SH)、廣汽集團(601238.SH)、吉利汽車(00175)、長安汽車(000625.SH)、上汽集團(600104.SH)，以及造車新勢力頭部企業小鵬汽車-W(09868)、理想汽車-W(02015)、蔚來(NIO.US)。
此外，在行業加庫存階段，整車企業對於零部件的需求量有望回升，同時原材料價格、海運費等已於21Q4高位回落，天風證券認為當前時點零部件板塊仍具備一定預期差及業績修復空間。零部件板塊建議關注：（1）基本面有望反轉向上，業績彈性較大的常熟汽飾(603035.SH)、均勝電子(600699.SH)、銀輪股份(002126.SZ)、精鍛科技(300258.SZ)等；（2）智能汽車優質賽道，智能座艙德賽西威(002920.SZ)、華陽集團(002960.SZ)、空氣懸架中鼎股份(000887.SZ)、保隆科技(603197.SH)、天潤工業(002283.SZ)、線控制動伯特利(603596.SH)、亞太股份(002284.SZ)等；（3）受益於新能源汽車高景氣的寧德時代(300750.SZ)（電新組覆蓋）、拓普集團(601689.SH)、欣鋭科技(300745.SZ)、英搏爾(300681.SZ)、精進電動(688280.SH)、匯川技術(300124.SZ)（電新組覆蓋）、富臨精工(300432.SZ)、銀輪股份(002126.SZ)等。
主要觀點如下：
乘聯會發布數據：1月乘用車批發銷量217.2萬輛，環比-8.2%，同比+6.8%，較20年1月+35.8%；零售銷量209.2萬輛，環比-0.6%，同比-4.4%，較20年1月+21.7%。
芯片供給持續改善，月度銷量持續回暖。21Q4起芯片供給逐步改善，帶動乘用車產銷逐步回暖。1月乘用車批發銷量217.2萬輛，環比-8.2%，同比+6.8%，較20年1月+35.8%；零售銷量209.2萬輛，環比-0.6%，同比-4.4%，較20年1月+21.7%，今年1月零售總體走勢很好。分品牌看：（1）1月豪華品牌車零售29萬輛，同比-5%，環比+18%；（2）主流合資品牌零售86萬輛，同比-17%，環比-7%；（3）自主品牌零售94萬輛，同比+11%，環比+1%。自主品牌頭部企業表現較強，在新能源市場獲得明顯增量，比亞迪、奇瑞等傳統車企品牌同比均呈高幅增長。
新能源汽車滲透率持續提升，行業進入羣雄逐鹿時代。據乘聯會，1月新能源乘用車批發銷量達到41.2萬輛，同比+141.4%，環比-18.5%。其中純電動銷量33.3萬輛，同比+130.4%；插電混動銷量7.9萬輛，同比+202.1%。新能源乘用車市場多元化發力，比亞迪純電動與插混雙驅動夯實龍頭地位；上汽、廣汽等傳統車企在新能源板塊表現也相對突出。1月廠商批發銷量突破萬輛的企業有11家，較同期大幅增多6家，其中：比亞迪9.3萬輛、特斯拉中國6萬輛、上汽通用五菱4萬輛、奇瑞汽車2.1萬輛，吉利、廣汽埃安、上汽乘用車、長城汽車、小鵬汽車、理想汽車、哪吒汽車等月銷也破萬。1月新能源車廠商批發滲透率達19.0%，其中自主品牌中新能源車滲透率32.0%，遠高於主流合資品牌的2.7%。
1月汽車消費指數環比回落，經銷商庫存水平回升。春節假期及疫情防控等因素影響消費者進店購車，據中國汽車流通協會，1月汽車消費指數25.4，同比-8.0%，環比-64.4%。隨汽車供應趨於穩定，1月經銷商庫存預警指數58.3%，同比-1.8PCT，環比+2.2PCT。隨着芯片短缺問題的緩解及年初經銷商陸續開展促銷活動，未來車市有望逐步回暖。
本文編選自微信公眾號“天風研究”，智通財經編輯：楚芸瑋。