回顧即將過去的2021年，一貫被視為“長坡厚雪”的醫藥賽道，其波動和分化的表現動搖了許多投資者長期持有的信心。在新的一年裏，醫藥投資的前景是否值得期待？對此，天弘醫療健康、天弘醫藥創新基金經理郭相博的觀點非常明確。
“無論從政策還是估值來看，對醫藥板塊形成負面影響的因素已經逐漸消化，明年醫藥板塊的表現或將明顯好於今年。”郭相博表示，醫藥板塊中創新、高端製造和部分被錯殺的績優股將成為接下來重點配置的方向，當下正是佈局的良機。
值得注意的是，在年內醫藥板塊整體表現不佳的情況下，郭相博以創新為矛、精選優質公司為盾，依然為投資者創造了較好的回報。統計數據顯示，截至2021年11月30日，郭相博所管理的天弘醫藥創新年內回報為11.22%，超越業績比較基準20.03個百分點。
2022年政策影響削弱看好三大方向
“今年醫藥投資確實有點難。”回溯今年市場表現，郭相博告訴記者，一方面政策的集中出台使得板塊承壓；另一方面，不少醫藥核心資產在連續兩年的上漲之後也面臨消化估值的壓力。
但經過了近一年的震盪調整之後，郭相博認為明年醫藥板塊的前景要樂觀得多，當下正是配置的良機。他表示，進入2022年，醫藥政策的出台或將步入一個相對平穩的時期，超預期政策的壓制因素有望消除。醫藥板塊的景氣度也會有所抬升，有望保持平穩較快的增長，相比其他板塊相對優勢凸顯。從中長期邏輯來看，人口老齡化的趨勢和政府投入的增加將對行業形成長期催化，醫藥板塊的長牛、慢牛趨勢有望持續。
哪些細分領域將成為超額收益的來源？郭相博認為，三大方向值得重點關注。“首先，創新依然是整個醫藥行業未來的大趨勢，包括創新藥和器械，樂觀一點來看，明年可能整個醫藥創新板塊估值的天花板會打開。其次是醫藥領域中的先進製造，包括一些‘專精特新’的成長龍頭，在過去兩年得到了快速發展。第三是今年被錯殺的一些板塊個股，明年有望重啓升勢。”
堅持深度研究不拘泥於市值與賽道
俗話説，內行看門道。醫藥科班出身、擁有實業經歷參與過新藥研發、過往業績出色的郭相博可算是醫藥領域的“內行人”。在年內醫藥板塊整體表現不佳的情況下，郭相博以創新為矛、精選優質公司為盾，所管理的產品依然為投資者創造了較好的回報。
統計數據顯示，截至2021年11月30日，郭相博所管理的天弘醫藥創新年內回報為11.22%，超越業績比較基準20.03個百分點。拉長時間維度來看，郭相博和團隊成員劉盟盟共同管理的天弘醫療健康近兩年回報為95.08%，近三年回報為174.50%，將近幾年醫藥板塊的高景氣度轉換為實際回報，完整地呈現給持有人。
怎樣在大環境不利的情況下實現超額收益？郭相博表示，選股是醫藥基金收益最大的差異來源。“首先，我們在選股方面最大的特點是不跟風，堅持獨立思考。其次是以深度研究來評價公司的實際競爭力和投資價值，並不看重市值大小或是否身處熱門賽道。在組合構建上堅持行業均衡配置和個股相對集中，不押注單一細分行業，注重長期回報。”
公開信息顯示，2021年一季度末，郭相博管理的天弘醫藥創新基金在創新藥產業鏈的配置除了藥明康德、藥明生物等大型龍頭，還有藥石科技等，2021年二季度至三季度末藥石科技的漲幅達72.38%。此外，健友股份在2019年二季度末即被天弘醫療健康大筆持有，至2020年二季度末仍在前十大重倉股之列，其間漲幅近140%。
（文章來源：上海證券報）