興證策略張啓堯：景氣最重要！新能源已到估值底

關鍵時刻的發聲：唯一提出新能源已到估值底！景氣是核心，不必為了切換而切換！

8月底在市場一片風格切換的聲音中，興證策略率先強調【景氣是核心，不必為了切換而切換】。一方面，近期成長板塊調整主要由於超額收益顯著遭遇階段性的風險偏好收斂；另一方面，在當前國內經濟復蘇乏力，貨幣維持寬鬆卻又不會系統性“大水漫灌”的宏觀環境下，出現系統性風格切換的條件並未滿足。並且，從中報及三季報業績展望來看，以“新半軍”為代表的科技成長仍是業績確定性強、且景氣優勢延續的方向。因此，不必為了切換而切換，景氣是核心。

9月4日週報又明確指出【新能源接近估值底】。回顧新能源板塊近年來的幾輪調整，中證新能指數估值底基本在30倍附近，即便如今年3、4月的極端環境下，估值底也未顯著低於30倍（2020年3月23日31.5倍，2021年5月13日37.2倍，2022年4月26日29.7倍）。而近期調整中，新能源板塊估值也被業績增長快速消化，當前中證新能指數估值已回落至30.7倍，接近今年4月底時水平。

風險提示

關注全球資本回流美國超預期，中美博弈超預期等。

本文源自金融界