央行最新表態，金句一個接一個！油價漲漲漲！高盛100美元目標價近在眼前，還能漲多久？
節前禮包一個接一個。
先是1月17日，人民銀行突然下調中期借貸便利（MLF）操作和公開市場逆回購操作中標利率。這是自2020年4月之後首次下調政策利率。
兩項政策利率雙雙下調了10個基點。而之前，下調幅度通常是5個基點。
而且，這次“降息”距離2021年12月降準僅僅一個月。
接着1月18日，在2022年人民銀行首場新聞發佈會上，利好信號再度釋放：
- 降準空間變小但仍有一定空間，可以根據經濟金融運行情況及宏觀調控的需要使用；
- 要把貨幣政策工具箱開得再大一些，保持總量穩定，避免信貸“塌方”；
- 金融部門不但要迎客上門，還要主動出擊。
（圖片來自海洛）
// 是否開啓新一輪寬鬆週期？ //
國務院新聞辦公室定於1月18日下午3時舉行新聞發佈會，有記者提問：人民銀行週一超預期同時下調了MLF和逆回購利率，請問這是否意味着開啓了新一輪的寬鬆週期，本週LPR是否也會有相應的下調？
人民銀行貨幣政策司司長孫國峯對此表示，今年以來，人民銀行強化跨週期調節，加大流動性投放力度，推動1月17日1年期中期借貸便利和7天期公開市場操作利率均下降了10個基點，貨幣市場和債券市場利率也相應下行，LPR報價行報價時綜合考慮自身資金成本、風險溢價和市場供求等因素，LPR會及時充分反映市場利率變化，引導企業貸款利率下行，有力推動降低企業綜合融資成本。注意到近期主要發達經濟體貨幣政策開始調整，市場對美聯儲加息和縮表也有較強預期，總的看，發達經濟體政策調整對我國影響有限，將積極穩妥應對發達經濟體貨幣政策調整。
下一步，人民銀行堅持穩字當頭、以我為主，根據國內形勢把握好穩健貨幣政策的力度和節奏，同時增強人民幣匯率彈性，發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器功能，引導市場主體樹立風險中性理念，加強跨境資金流動宏觀審慎管理，強化預期管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，積極穩妥應對發達經濟體貨幣政策調整。
// 把貨幣政策工具箱開得大一些 //
人民銀行副行長劉國強表示，在經濟下行壓力根本緩解之前，進要服務於穩，不利於穩的政策不出台，有利於穩的政策多出台，做到以進促穩。簡單説，當前重點的目標是穩，政策的要求是發力。
一是充足發力，把貨幣政策工具箱開得再大一些，保持總量穩定，避免信貸塌方；
二是精準發力，要致廣大而盡精微，金融部門不但要迎客上門，還要主動出擊，按照新發展理念的要求，主動找好項目，做有效的加法，優化經濟結構；
三是靠前發力，前瞻操作，走在市場曲線的前面，及時回應市場的普遍關切，不能拖，拖久了，市場關切落空了，落空了就不關切了，不關切就“哀莫大於心死”，後面的事就難辦了。
具體來説，劉國強提到三個方面。
一是保持總量穩定增長。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩定性，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。
二是促進結構穩步優化。創新和運用好結構性貨幣政策工具，做好“加法”，繼續加大對小微企業、科技創新、綠色發展的信貸支持。
三是推動企業融資成本穩中有降，繼續發揮LPR改革的效能，切實維護存款市場的競爭秩序，穩定銀行負債成本。
// 下一步降準嗎 //
1月17日，中期借貸便利（MLF）和公開市場操作利率“雙降”，市場對後期是否還會降準甚至進一步降息抱有較大期待。
對於“雙降”，人民銀行貨幣政策司司長孫國峯在發佈會上回應稱，這體現了貨幣政策主動作為、靠前發力，有利於提振市場信心，通過LPR傳導降低企業貸款利率，促進債券利率下行，推動企業綜合融資成本穩中有降，有助於激發市場主體融資需求，增強信貸總量增長穩定性，支持國債和地方債發行，穩定經濟大盤，保持內部均衡和外部均衡的平衡。
人民銀行副行長劉國強表示，當前金融機構平均存款準備金率是8.4%，無論是與其他發展中經濟體還是與我國曆史上的存款準備金率相比，當前存款準備金率水平都不高，進一步調整的空間變小了。但從另外一個角度看，仍然還有一定空間，可以根據經濟金融運行情況及宏觀調控的需要使用。
人民銀行貨幣政策司司長孫國峯還表示，近期主要發達經濟體貨幣政策開始調整，市場對美聯儲加息和縮表也有較強預期，我國的宏觀經濟體量大、韌性強，應對疫情以來堅持實施正常的貨幣政策，沒有搞大水漫灌，而是搞好跨週期設計，保持流動性合理充裕，金融支持實體經濟力度穩固，金融體系自主性和穩定性增強，人民幣匯率預期平穩，這些都有助於緩和和應對外部風險。
// 槓桿率連續下降，貨幣政策有空間 //
劉國強表示，2021年我國宏觀槓桿率為272.5%，比2020年末低7.7個百分點，連續5個季度槓桿率下降。當前宏觀槓桿率持續下降，為未來金融體系加大對小微企業、科技創新、綠色發展的支持創造了空間。五個季度宏觀槓桿率下降，為未來貨幣政策創造了空間，槓桿越低空間越大。
劉國強表示，預計2022年宏觀槓桿率仍然會保持基本穩定。從國際上看，我國疫情防控形勢還是比較好的，經濟增長韌性比較足，預計今年我國經濟增速仍然會快於主要的發達經濟體，為未來更好保持宏觀槓桿率水平創造了條件。央行將堅持系統思維、統籌協調，立足於服務經濟高質量發展，實施好跨週期貨幣政策。
// 2022年人民銀行工作“四重點” //
劉國強説，2022年，人民銀行將堅持穩字當頭、穩中求進，穩健的貨幣政策靈活適度，加大跨週期調節力度，發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，更加主動有為，更加積極進取，注重靠前發力，引導金融機構加大對實體經濟特別是小微企業、科技創新、綠色發展的支持力度，穩定宏觀經濟大盤，為推動經濟高質量發展營造適宜的貨幣金融環境。
具體來看，人民銀行將重點圍繞四方面開展工作：
一是保持貨幣信貸總量穩定增長。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，增強信貸總量增長的穩定性，引導金融機構有力擴大信貸投放，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。
二是保持信貸結構穩步優化。結構性貨幣政策工具要積極做好“加法”，落實好支持小微企業的市場化政策工具，用好碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項再貸款，引導金融機構增加對信貸增長緩慢地區的信貸投放，優化結構。精準發力加大對重點領域和薄弱環節的信貸支持力度。
三是保持企業綜合融資成本穩中有降。健全市場化利率形成和傳導機制，發揮貸款市場報價利率改革效能，穩定銀行負債成本，促進企業綜合融資成本穩中有降，推動金融系統向實體經濟讓利。
四是保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。讓市場供求在匯率形成中發揮決定性作用，發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器功能。影響匯率的因素較多，匯率測不準是必然，雙向波動是常態，企業和金融機構要樹立“風險中性”理念，金融機構要積極為中小微企業提供匯率風險管理服務，降低中小微企業匯率避險成本。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定是目標，匯率可能在短期偏離均衡水平，但從中長期看，市場因素和政策因素會對匯率偏離進行糾正。
// 房地產市場預期穩步改善 //
“近期房地產銷售、購地、融資等行為已逐步迴歸常態，市場預期穩步改善。”人民銀行金融市場司司長鄒瀾表示，從數據上看，2021年末，全國房地產貸款餘額52.2萬億元，同比增長7.9%，增速比9月末提高了0.3個百分點，其中四季度房地產貸款新增7734億元，同比多增2020億元，較三季度多增1578億元。
鄒瀾表示，去年下半年，恆大等個別房地產企業風險顯性化，受此影響，房地產各類主體避險情緒上升，金融機構也出現了短期的應激反應。針對這一情況，按照黨中央、國務院部署，金融管理部門第一時間採取應對措施，重點開展了以下工作：一是堅持法治化、市場化原則，配合廣東省政府、相關部門和地方政府，做好出險企業風險化解工作。二是指導銀行業金融機構準確把握和執行房地產金融審慎管理制度，保持房地產信貸平穩有序投放，滿足房地產市場合理融資需求。三是出台《關於做好重點房地產企業風險處置項目併購金融服務的通知》，指導金融機構以市場化方式支持風險化解和行業出清。
// 進一步深化數字人民幣試點 //
目前，人民銀行已經在深圳、蘇州、雄安、成都、上海、海南、長沙、西安、青島、大連等地和2022年北京冬奧會場景開展數字人民幣試點，基本涵蓋了長三角、珠三角、京津冀、中部、西部、東北、西北等不同地區。
鄒瀾介紹，截至2021年12月31日，數字人民幣試點場景已超過808.51萬個，累計開立個人錢包2.61億個，交易金額875.65億元，試點有效驗證了數字人民幣業務技術設計及系統穩定性、產品易用性和場景適用性，增進了社會公眾對數字人民幣設計理念的理解。
“下一步，人民銀行將繼續穩妥推進數字人民幣研發試點，進一步深化在零售交易、生活繳費、政務服務等場景試點使用數字人民幣，把數字人民幣的研發試點落腳到服務實體經濟和百姓生活上去，讓更多的企業、個人能感受到數字人民幣的價值，充分激發產業各方的積極性。”鄒瀾稱。
國際油價在去年末沉寂了幾個月之後，新年漲勢凌厲，1月18日亞市早盤，布倫特原油一度衝破87美元/桶，刷新2014年高點，高盛此前預測油價年內能上100美元/桶，目前來看，目標越來越近了。
（圖片來自海洛）
1月18日，布油開盤直接上攻，直接突破87美元/桶，盤中觸及88.13美元/桶。紐約原油同樣直線上漲，突破84美元/桶，一度升至85.16美元/桶。雙雙刷新近期盤中新高。
消息面上，近日美國能源信息署發佈的數據顯示，儘管美國煉油廠開工率驟降，但是美國原油庫存已降至2018年10月以來最低水平，且降幅超預期；而需求疲弱導致汽油庫存大幅上升。同時，美國石油戰略儲備繼續減少，餾分油庫存繼續增加，庫存遠低於過去五年同期水平。
另一方面，據外媒援引消息人士，市場認為俄羅斯軍事幹預烏克蘭的可能性越來越大（俄羅斯和烏克蘭的美元債券一直受到打擊）。俄羅斯的直接入侵將會對全球原油供應產生重大影響，俄羅斯是世界上最大的產油國之一，每天生產1100多萬桶石油（佔全球日供應量的10%以上）。
2021年國際油價表現在過去十年中最好，整體大漲的背景下，多數機構組織對今年的油價也抱有樂觀態度。
歐佩克在2021年12月發佈的月度石油市場報告中認為，現在世界各國能夠更好地應對新冠肺炎疫情及其相關挑戰，奧密克戎變異毒株的影響預計將是温和而短暫的，發達經濟體和新興經濟體的經濟前景穩定。
高盛大宗商品研究全球主管傑夫•柯里（Jeff Currie）近期表示，該行“極度看漲”大宗商品，並認為可能出現長達10年的超級週期。高盛表示，對布倫特原油第一季的目標價為每桶85美元，但這是在伊朗產量將在今年晚些時候恢復的假設下。然而現在看起來這越來越不可能。如果伊朗沒有恢復出口，今年可能會看到油價達到每桶100美元。
摩根大通則大膽預測今年油價可能飆升至每桶125美元，2023年將升至每桶150美元。他們表示市場日益認識到全球供應方面的投資不足，另外OPEC+產油國投資不足和疫情後石油需求上升的共同作用可能會導致潛在的能源危機。
國內興業證券認為，油價突破90美元/桶、衝擊100美元/桶的時點可能早於他們此前預期的2023年，在年內發生的可能性正在增大。具體邏輯表現為：
（1）目前全球向清潔能源轉型並且致力於在2050年達到碳中和，這使得本輪商品價格大漲但資本投資維持低迷成為一種可能，這是一個新能源和舊能源價格共同大漲的時代。（2）在目前全球原油庫存低位下，商品市場對突發性供給短缺應對能力很低。如果出現突發性的供給短缺，2022年這一基準判斷有較大上行風險，而目前這一風險正在逐步變為現實。
與之相反，美國能源情報署在2021年12月發佈的短期能源展望中就新冠病毒變異毒株對石油市場的影響表示擔憂，預計2022年歐佩克與非歐佩克產油國、美國和其他國家的產量增速將超過全球石油消費的增速。
來源：wind綜合自中國證券報、證券時報、上海證券報等