智通財經APP獲悉，天風證券發佈研究報告稱，天賜材料(002709.SZ)二季度及三季度業績預告超預期，將原預測21/22年公司歸母淨利潤15/19億元上調至21/40億元，對應PE63/33X，維持“買入”評級。
天風證券主要觀點如下：
公司21H1實現營收37億元(同比增132%)，歸母淨利潤7.8億元(同比增151%)，扣非淨利潤7.66億元(同比增146.5%)。公司21Q2實現營收21.4億元(同比增100%，環比增37%)，歸母淨利潤4.96億元(同比增83.5%，環比增73%)，扣非淨利潤4.83億元(同比增78.8%，環比增70%)，經營性現金流量淨額5億元，環比增長134%。綜合毛利率36.2%，同比減少13.7pct，環比提升1.8pct，淨利率24.4%，同比提升0.6pct，環比提升5.7pct。
合同負債：21Q2末達到12.4億元，環比大幅提升，主要為簽訂長單預收款。
經營活動現金流量淨額：Q2達到5億元，環比提升134%，主要原因為銷售回款增加。説明電解液較為緊缺，環節議價能力提升。
公司公佈多項擴產計劃，包括新擴電解液20萬噸、液體6F20萬噸、LiFSI等產品，併成立全資子公司投資建設廢舊鋰電池資源化循環利用項目，包括高純碳酸鋰2.72萬噸、電池級磷酸鐵1.76萬噸、鎳鈷錳硫酸鹽7600噸，進一步完善一體化佈局。
公司預計Q3歸母淨利6.2-8.2億元，同比增長199%-295%，前三季度預計達到14-16億元，同比增長170%-209%，業績預告超預期。
風險提示：電解液市場競爭加劇、鋰電池需求不及預期、LiFSI價格大幅下降、原材料供應不足影響出貨、三季度數據為初步測算結果，以三季報為準。