高盛唱空：美股業績正走下坡路 外界預期過於樂觀

一向對美股較為樂觀的高盛集團最近也改口了。高盛策略師最新報告指出，市場對標普500指數成份股的利潤率預期過於樂觀。這些企業明年的表現可能會不及預期，美股可能將面臨進一步下跌的風險。

美國股市已處於熊市，投資者們對未來全球衰退的擔憂打擊了他們的風險偏好。標普500指數即將迎來1970年以來的最糟糕的上半年。

高盛資深策略師Ben Snider團隊指出，華爾街給標普500指數成份股在2023年的利潤和利潤率的一致預期，儘管沒有再進一步增長，但依然“太樂觀了”。

Ben Snider在一份報告中指出，儘管外界預期經濟增長會放緩，但市場對標普500指數的估值似乎並未給企業未來業績的不確定性留出緩衝空間。

高盛策略師提醒道，無論經濟是否陷入衰退，標準普爾500指數中上市公司明年的利潤率預計將下滑。

高盛：大多分析師過於“樂觀”

儘管美股上市公司利潤率遭到金融環境收緊、投入成本壓力持續、營收增長放緩的三重擠壓**，但大多分析師依舊繼續預測明年這些公司的利潤率會上升。

Snider指出，“有些分析師還估計標準普爾500指數的利潤率將在2023年攀升至新高。”

“不包括金融類股（XLF）和公用事業類股（XLU），分析師估計，2023年標普500指數淨利潤率將增長30個基點，”Ben Snider指出。

除了通信服務股（XLC），分析師的預期中位數顯示，即使當前經濟衰退的可能性很高，2023年所有行業的股票利潤率都將高於2021年的水平。

目前市場數據顯示，標普500指數成份股的淨利潤率預期仍處於歷史高位。

大摩策略師：市場分析師如同“呆滯的鹿”

匯豐銀行策略師Max Kettner在一份報告中表示，股票市場低估了潛在衰退的影響，業績和增速預期都將面臨被下調的風險。

摩根士丹利財富管理首席投資官Lisa Shalett週一也提醒到，市場分析師需要對二季報美股的盈利預估進行再次核查。

“經濟學家們已經開始紛紛下調對GDP的增速預測，但是分析師們卻像‘車燈前的鹿’一樣呆滯，不知道如何處理數字，”Shalett指責道。

高盛策略師預計，即使經濟沒有收縮，標普500指數成份股的整體淨利潤率在2023年最多也就與現在的狀況持平。

衰退警告

華爾街大佬們的悲觀情緒愈演愈烈，警告美國衰退風險加劇。高盛、大摩等金融巨頭紛紛警告，經濟衰退的風險或提升至50％。

加拿大帝國商業銀行首席投資官David Donabedian認為，“真的很難説市場已經跌到底了。”

他補充道，“如果下一個通脹數據再次非常高，美聯儲可能會更大幅度地加息，從而帶給美股市場更多風險。”

高盛全球市場策略師Vickie Chang的研究顯示，自1950年以來，標準普爾500指數下跌幅度達到15％及以上的情形已有17次。其中有11次股市觸底反彈是因為美聯儲再次放鬆貨幣政策。

但目前情況來看，美聯儲要繼續對抗通脹，加息的腳步也不會停止。繼美聯儲加息75個基點後，市場普遍預計，7月美聯儲將再次加息50或75個基點。

法國興業銀行美國股票主管Manish Kabra在上週警告説，美股的熊市可能還會持續更長的時間。

不過，高盛策略師還是給投資者指了條明路，他們向投資者推薦了具穩定業績的大公司、醫療行業和能源行業的股票。

他們認為，標準普爾500指數中最大的10家公司的風險較低，它們佔該指數總體業績的19％。能源行業也將受益於大宗商品價格上漲，對綜合指數利潤率構成利好。

“我們建議投資者繼續關注他們對盈利前景相對有信心的股票，包括一些增長穩定的公司和醫療保健行業。醫療保健行業在過去幾次的衰退中，每一次利潤都在增加。”高盛策略師團隊表示。

本文源自智通財經