2021年3月23日，吉利汽車集團控股有限公司（以下簡稱[吉利汽車]或[吉利]）2021年財報出爐，猛然一看，財報中亮點諸多：
首先，吉利汽車的盈利能力有顯著回升，收益創歷史新高，達1016.11億元，毛利率同比增長1.1個百分點。
銷量方面，吉利汽車還是牢牢把住五年自主品牌銷量冠軍，逼近133萬輛。
現金流激增，直逼208億元，其中包括極氪的pre-A輪38億元股權融資的現金流入。
但對比前幾年財報一看，疑點也不少，為什麼銷量降低17萬，營收卻與18年持平；為什麼營收同現金流雙創歷史新高，淨利潤卻是歷史新低。
要解答這些疑問，還得來看財報。
車市疲軟，吉利產品優化謀轉型
2018年，被認為是吉利汽車結束第一波紅利，從營收、利潤雙高增長轉向緩慢增長的轉折年。
圖源：一刀看車
這一年，全球最大汽車市場中國的汽車銷量同比下降3%，是20年來的首次下滑。這意味着，伴隨中國的人口紅利消退和經濟政策轉變，中國車市從增量市場轉向存量市場。
吉利汽車以往聚焦經濟適用車型、讓利佔取市場份額的“起家”戰略，在車市疲軟的情況下不頂用了。
在中國燃油車市增量疲軟的2018年，新能源汽車的銷量卻一路高歌。2021年12月，新能源汽車市場滲透率已達到19.1%，乘用車市場滲透率達到20.6%。
兩者疊加，無疑意味着吉利汽車不僅要向中高端市場轉型，也要向新能源市場進軍。
吉利汽車選擇了兩線併為一線的道路，那就是調整產品組合：電動車方面瞄準中高端品牌，已有品牌推混動車型過渡市場；燃油車方面保留優勢經濟車型的同時，進軍中高端車型。
正如吉利品牌銷售經理宋軍所言：“2021年與2020年相比，產品數量會減少，但產品會更朝向高質量發展。”向高質量發展意味着什麼？讓我們繼續看財報。
提質去量，吉利的盈利秘訣
2018年後，雙重挑戰下的吉利汽車，直接跳過了營收、利潤微增長的慢循環時期，收益、利潤和淨現金水平一路走低，直到今年才有了數據上的躍升。雖然利潤還是持續降低，這點與吉利的研發投入密不可分，這裏暫且不談。
銷量方面，吉利汽車確實蟬聯了五年中國乘用車自主品牌的銷量冠軍，但2018年之後銷量呈逐年下滑的趨勢，直到2021年同比上漲了0.6個百分點。
只看內地銷量，2018年到2021年已經歷了連續四年銷量下滑，但下滑率從19年的12%降低至21年的2.8%，漸趨緩和。
值得注意的是，對比營收基本持平的18年，吉利21年的銷量減少17.3萬輛。
銷量下滑而營收保持巔峯水平，首先佐證了吉利汽車保質去量，價位上調：
燃油車型從經濟適用的10萬及以下車型調整至15萬及以上價位，混動車型大幅度推新直逼15萬左右價格區間；新能源市場直接瞄準15萬以上價位。
這點可以清晰顯示在吉利目前在售部分車型價位圖中：
價位上調的同時，吉利汽車更重要的舉措在於優化品牌組合。
優化品牌組合，合力向上突圍
優化品牌組合，也就是突出品牌競爭力，加大不同品牌的產品區分。
這對於吉利這樣併購合營動作不斷的大型集團尤為重要。舉個例子，前幾年談到吉利，誰能説得清楚它旗下加上合作的到底有多少品牌：吉利、幾何、領克、路特斯，沃爾沃，寶騰，楓葉......
相信這點吉利每年的財報彙報人也深有體會，因為19年起，財報彙報PPT將原本的車型銷量統計改成了幾何、吉利、領克三大品牌銷量統計。
現在，吉利的主打品牌組合就要清晰多了：
對於燃油車及混動車型，吉利保留部分具有市場優勢的10萬及以下價位車型，如遠景、帝豪；大推原品牌新混動新能源車型作為過渡，如嘉際、帝豪、博瑞衝擊15萬左右市場，打造中國星系列的明星品牌向上突圍。
這裏補充吉利中國星系列的21年表現：以星瑞、星越L為代表，全年總銷量超過20萬輛，均價達16萬元。
領克自不必説，一直在吉利汽車登陸中高端市場中打頭陣。在2021年以16.6%的銷量佔比為吉利汽車拿到22.9%的總收益，所有車型全面進入15萬元以上市場，基於SPA平台的領克09已進入豪華車價格區間。
電動汽車方面，極氪算是一招劍走偏鋒，但好在表現不錯，如極氪CEO安聰慧所言，2021年極氪的平均售價保持在了33.5萬元/台，登陸高端電動車市場。
路在研發，技術授權已成新收益增長點
解決了營收銷量反向增長的問題，這份財報中的疑點還剩下毛利率和淨利潤的下滑。
這一點其實是車企的共有困難，電動化前期研發耗資巨大，看看目前仍在虧損的新勢力造車企業吧，蔚來已經虧掉近380億了。
這或許也是今年吉利汽車大幅抬高現金流的原因。
“技術是第一競爭力”在這個軟件定義造車的時代體現的越來越明顯，“佈局新能源科技、車聯網、自動駕駛、低軌衞星、車載芯片、操作系統等業務，做強科技生態圈，打造科技護城河”，真如吉利所言要打造一個科技生態圈，更不知道將耗掉幾個380億。
不過技術研發同樣可以為車企帶來新的利潤增長點，伴隨智能座艙芯片SE1000即將量產的消息，吉利的2021年財報上，研發及知識產權收益同比提升了245%，僅看研發收益則同比提升336%。
吉利方表示，2022年已“開啓4.0架構化造車時代，形成BMA、CMA、SPA和SEA組成的模塊化架構生態”。
電動化平台生態成型是否能夠為其扭轉近四年淨利潤持續下滑的態勢，這一年是否會成為吉利汽車營收和利潤雙增長的轉折年？一切仍是未知，只看吉利將如何表現。