外匯天眼APP訊 : 在6月首周的最後一個交易日，美國非農就業數據無疑正成為市場最大的看點所在。而對於過去兩週持續下跌的美元指數而言，今晚更將迎來一場生死之戰！
行情數據顯示，衡量美元兑一籃子貨幣的ICE美元指數週四再度下跌0.67%，至97.67。過去兩週，美元一直在走弱，因為風險情緒有所改善，股市大幅上漲，投資者樂觀地認為新冠病毒導致的經濟低迷最糟糕時期已經過去。
不過，週四美國股市的漲勢似乎暫時失去了動能，在週五非農就業報告將出爐前，標普500指數走低終結了四連漲。“本週股市漲幅過度，”Independent Advisor Alliance首席投資官Chris Zaccarelli表示，“市場回調並不令人意外。”
目前，接受道瓊斯調查的經濟學家預計，非農就業人數將下降830萬人，失業率將達到20.5%，是大蕭條以來最高水平的兩倍多。不過，需要指出的是，儘管市場預期悲觀，但本週三率先出爐的美國小非農ADP數據卻意外大幅好於預期，這令一些業內人士對非農數據的表現依然抱有一些期待。
☆非農前瞻：遠超預期的“小非農”究竟靠不靠譜？
週三公佈的ADP報告顯示，美國私營部門上個月裁減了276萬個職位，這一數字遠低於875萬的預估，為美國曆史上最嚴重的就業危機即將扭轉提供了希望，因受冠狀病毒大流行打擊的經濟將邁出重開的第一步。
ADP數據的意外好於預期，一度令不少業內人士大跌眼鏡。在數據發佈後，美股持續攀升，金價則曾在週三盤中急跌近40美元。對於5月ADP的改善之大，華爾街的分析師們普遍表示莫名其妙，他們找不到數據快速改善的直接原因。
顯然，通過對比不難發現，ADP數據與3月疫情爆發以來的政府數據反映的趨勢並不一致。經過3月和4月超千萬級別的崗位流失後，MarketWatch調查的經濟學家們普遍預期5月將再減少740萬個崗位。
對此，宏觀經濟諮詢機構Pantheon Macroeconomics的經濟學家Ian Shepherdson警告投資者：“ADP用於計算就業數據的模型有問題，投資者要做好雙向準備。”
市場分析師Vince Golle和Reade Pickert則聯合撰文稱，雖然美國5月ADP就業好於預期，華爾街稍微修正了對5月份非農數據的預期，但並未改變悲觀基調。
在週三ADP公佈後，外媒調查的71家機構中，僅有4家的經濟學家調整了他們的就業人口預測：最樂觀分析師是來自Evercore ISI的斯坦·史普利（Stan Shipley），他對預測數據做出了最大的向上調整。他現在預計，勞工部週五的報告將顯示，上個月淨失去了500萬個工作崗位，而在ADP發佈之前，他估計減少了1000萬個工作崗位；
此外，Natixis北美有限責任公司的經濟學家特洛伊·盧特卡（Troy Ludtka）將5月非農預期從-1155萬調整至-590萬；First Trust Advisors從-550萬調整至-450萬；Visa USA Inc.的Michael Brown從-765萬調整到-720萬。
而其他機構的悲觀預測則未作調整。大多數經濟學家堅持認為，ADP的算法不同，並且與政府的每月非農數據沒有直接關係。
☆市場熱議：美國失業高峯真的已經過去了嗎？
除了ADP數據外，週四美國勞工部的報告則顯示，美國至5月30日初請失業金人數降至187.7萬。CNBC稱，這顯示冠狀病毒相關就業危機的最糟糕時期雖然已經過去，但失業率仍將居高不下。
道瓊斯調查的經濟學家此前預計初請失業人數為177.5萬人。不過，美國勞工部公佈的就業人數較上一週修正後的226萬人有所下降。初請失業金人數自3月14日當週以來首次低於200萬人。就業網站Glassdoor的高級經濟學家Daniel Zhao指出：“即使各州重新開放，仍有數百萬人申請失業金，這表明新冠肺炎危機帶來的經濟痛苦仍很嚴重。”
高盛預計，失業率下半年會出現相當快的下降，部分原因是大多數新失業的工人只是處於臨時解僱狀態，而不是永久性的裁員。但也有經濟學家預計，許多企業仍料將破產，因此臨時解僱的工人不太可能重新找到工作。
隨着工人失業，人們將越來越擔心臨時性失業將永久化，員工網絡枯竭以及技能生鏽。儘管現在預判下一步的進展還為時過早，但令人擔憂的是，即使經濟復甦，但是失業仍將是一個問題。芝加哥大學的研究估計，最近失業的工人中有42%不會重返工作崗位。
此外，第二波失業潮的風險也令人憂心。外媒經濟學家Yelena Shulyatyeva警告，情況或還將發生變化，因為“第二波失業潮正在襲來”，這一次受影響更大的將是200萬至600萬名高薪白領工人，“3月和4月的大規模崗位喪失產生的外溢效應將破壞數百萬個白領崗位”。
至今為止，受疫情衝擊最大的是低薪工人。在4月份減少的2000萬個工作崗位中，有近一半來自零售業、餐飲業和酒店業的服務人員。但接下來各個行業恐怕都無法倖免，如餐館和酒店的高級管理人員，以及房地產和金融行業的員工。這也將削弱美國經濟短期內迅速反彈的前景。
外媒經濟學家Katia Dmitrieva也警告稱，儘管第二輪裁員的數量可能比不上第一輪，但仍將帶來巨大的經濟衝擊，因為中產階級在內的人羣也受到衝擊，而這些人推動可自由支配支出，是美國主要的經濟增長引擎。
☆市場又迎大行情之夜！美元還會繼續走低嗎？
對於外匯和貴金屬市場而言，隨着今晚非農數據的發佈，無疑又將迎來一個大行情之夜。
富國銀行預計，美國5月非農人口減少800萬，當前關鍵的問題是有多少臨時裁員會變成永久性失業。3月之前非農就業人數在過去70年裏最大的單月降幅出現在2009年3月，當時非農就業人數減少了80萬。2020年3月非農就業人口減少88.1萬，4月又出現前所未有的減少2050萬，預計5月非農人口將再度出現歷史性降幅800萬，失業率將飆升至20%。
該行指出，投資者需密切關注失業的原因，當前經濟衰退的特點是，失業人數大幅增加，失業原因是暫時失業，臨時裁員幾乎與商業週期沒有有太大關係，而如今近五分之四的員工認為他們的失業是暫時的，這些臨時性裁員中有多少會變成永久性裁員，仍是一個有待回答的關鍵問題。
在外匯市場上，由於近期全球資金壓力緩解，美元的魅力正持續消退，多數主要貨幣與新興市場貨幣兑美元在過去兩週紛紛上漲。美元指數已從3月高點下跌約5%。
6月1-3日對超過60位分析師調查的預估顯示，美元將持續貶值，因預期多數主要國家央行將持續購買公債與其他金融資產。在回答一個附加問題時，50名分析師中有29人表示，風險更多地偏向美元在未來六個月將會下行。
“地緣政治和經濟方面的新聞報導與市場表現之間明顯脱節。市場對全球經濟的擔心已經被各大央行提供的天量流動性與貨幣刺激所抵消，”荷蘭合作銀行匯市策略主管Jane Foley指出。“存在一些負面風險...而且我們正滑向深度衰退這一事實，在未來數月肯定會傷害投資者信心。但就目前而言，量化寬鬆政策提供的流動性就好像給市場打了一針強心劑。”
至於日內市場的短線波動，從目前的趨勢看，只要非農數據與市場預期相差不大，美元仍將大概率維持近來的跌勢。而想要美元止跌，多頭可能只有期待非農數據出現極端的表現——例如數據遠超市場預期，最終提振美元多頭信心；抑或數據遠弱於市場預期，再度引發強烈避險情緒。
而在黃金方面，今晚或將大概率與美元反向。瑞士信貸表示：“黃金正艱難地延續其上漲趨勢。我們仍對動能和一致倉位感到擔憂，但我們預計看漲趨勢將恢復，金價接下來將測試1796/1803美元。我們期待這將成為一個新的整固階段。”
該行稱：“總體來看，我們繼續認為金價將在1921美元上方尋找新的高點，阻力隨後出現在2000美元，然後是2075/80美元。”下行方面，該行指出，需要守住1660美元支撐位來令短期風險偏向上行。