臨時換帥的消息讓股價波動了一週，6月25日，蛋殼公寓收盤8.8美元/股，據估算，從6月17日到25日，其市值已經下跌1億美元左右。
事發6月18日晚，蛋殼發佈公告稱，公司CEO高靖涉及有關部門的調查，暫時無法行使其在蛋殼公寓董事會以及公司的管理職責。
隨後，蛋殼表示，高靖涉及的此次調查與蛋殼公寓無任何關聯，公司各項業務和經營活動一切正常。同時，蛋殼火速換帥任命聯合創始人、董事和總裁崔巖擔任代理CEO。
根據其2019年年報，截至2020年3月31日，聯合創始人、CEO高靖持有公司2.46億股B類普通股，持股比例為13.5%，擁有75.7%的投票權。
事實上，高婧除了公司創始人，也是對外活動與露面的主要高層，他的作用對於公司舉足輕重。
6月25日，一位蛋殼工作人員告訴時代週報記者，此次對高靖的調查可以説是扼住了公司的咽喉。
蛋殼糾紛未平
從年初到現在，蛋殼風波不斷。
今年疫情期間，蛋殼公寓推出免租政策，但是遭到了房主和租客的集體討伐。
6月25日，時代週報記者聯繫到疫情期間參與協商的蛋殼深圳租客小李，他表示，雖然蛋殼公寓推出免租政策，但租客的房租已經提前交付給蛋殼，疫情期間蛋殼並沒將租金退還給租客，甚至有部分業主也承認沒有收到租客的房租。
那租客繳納的租金去哪裏了？
時代週報記者致電蛋殼公寓，但是截至發稿時仍未得到具體回覆。
近日，蛋殼公寓發佈的2020年第一季度財報顯示，其2020年第一季度收入19.40億元，同比增長62.5%；淨虧損12.344億元，相較2019年同期的淨虧損8.162億元，同比擴大51.2%。
2018年8月，蛋殼公寓執行董事長沈博陽在接受媒體採訪時曾表示，他希望蛋殼公寓在未來三年內（從2018年算起）房源能超過100萬間。
“作為一家創業公司，當你做的事變成風口時，必須要拼命高速發展，甚至短期我們寧願多虧錢，依然要追求發展速度。”他表示。
高速擴張之下，蛋殼公寓連年虧損。
蛋殼公開數據顯示，蛋殼公寓2017年、2018年和2019年，營收分別為6.57億元，26.75億元和71.29億元；淨利潤方面，2017年、2018年和2019年淨虧損分別為2.72億、13.70億元和34.37億元。
蛋殼公寓財報顯示，截至2019年末，該公司運營的公寓數量43.83萬間，同比增長85.4%。2019年度運營開支102.79億元，與2018年的38.96億元相比增長163.8%。運營虧損31.5億元，而2018年為12.2億元。
截至2019年12月31日，蛋殼公寓持有現金和限制性現金共34.56億元。有業內人士不全面估算，按照2019年蛋殼公寓的運營數據測算，蛋殼公寓持有的現金僅能維持4個月左右的運營時間。
長租公寓資金困局
面臨困局的並不只有蛋殼公寓一家。
2020年6月初，與蛋殼公寓同為美股上市企業的青客公寓，就曾傳出倒閉的傳聞。青客公寓隨即發佈緊急聲明稱，只是資金困難。
據房東東數據，2019年53家長租公寓出現經營問題，資金鍊斷裂及跑路的共有45家，被收購的有4家，拖欠或拒付房租的有4家。其中，杭州成為“重災區”，位於杭州的樂伽公寓、國暢、喔客公寓、德寓科技、中擇房產等接連爆發資金鍊危機。
2019年8月，協信資產管理GM、協信家CEO徐鋒曾經公開表示，一般而言，機構拿房的合同時間是10年以上，“二房東”模式的物業會在5到6年回本，自有資金的沉澱時間是非常長的，週轉率非常低。但隨着越來越多的人進入行業，拿房成本在持續上漲，而租金收益是在降低的，“二房東”模式收益的利差就會越來越小，利潤的回收期也可能隨之延長，甚至出現全合同週期都達不成利潤回收的情況。
為拓展資金來源，青客、蛋殼和自如都走上了上市融資之路，但是為了盤活資金、為運營爭取時間，長租公寓們也開始尋找新的融資方法，“租金貸”成了他們的途徑之一。
租金貸，即租客與長租公寓企業的合作金融機構簽訂貸款合約，金融機構替租客向長租公寓企業支付全年房租，租客再分期向金融機構償還租房貸款。
在這種方式基礎上，長租公寓企業雖然可以迅速回款，募集資金，用以規模擴張，但同時也加高了租房的經濟槓桿。
據青客公寓2019財年的年報顯示，截至2019年，青客公寓共與11家金融機構合作提供分期付款的租金貸，貸款年利率在4.35%到8.60%之間，未償還本金為7.567億元；租户中使用“租金貸”支付的租金比例達62.6%。
蛋殼公寓的招股書顯示，在2017年，蛋殼公寓有91.3%的用户使用了租金貸，2018年和截至2019年前9個月，這一數字分別為75.8%、67.9%，貸款金額分別為9.38億元、21.27億元、31.57億元；同期，蛋殼公寓在租金貸方面的利息支出分別為0.52億元、1.53億元、1.76億元。
行業面臨新一輪洗牌
2019年12月，住房和城鄉建設部等六部委聯合發佈《關於整頓規範住房租賃市場秩序的意見》，明確了提出住房租金貸款金額佔比不得超過30%，超過比例的應當於2022年底前調整到位。
行業分析師坦言，市場監管就是一場考試，備考充分者可從容應對，投機取巧者也只能被洗牌。
據中商產業研究院發佈的《2020-2025年中國長租公寓市場前景及投資機會研究報告》顯示，目前長租公寓企業的擴張規模逐漸放緩，管理房源量增速大幅下降，城市拓展維持在開發業務的戰略高地，基本不再新開城。
6月25日，一位長租公寓項目投資方人士向時代週報記者表示，從公司投入開發長租公寓項目至今已有兩年的時間，但項目一直依靠其它業務輸血存活，盈利並不大，擴張太快極易拖垮公司資金鍊，所以精耕細作才是長遠之道。
6月26日，知名地產評論員嚴躍進告訴時代週報記者，長租公寓應該在租售並舉的情況下，做好租售同權，真正讓租賃業務和購房買賣業務得到平等對待，這樣才能讓行業有更長遠的發展。
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