微軟的財報再一次超出人們的預期。在7月22日發佈的四季度財報中，微軟已經連續11個季度實現兩位數的收入增長了。財報數據顯示，微軟第四財季營收為380.33億美元，相較去年同期337.17億美元增長13%;淨利潤為112.02億美元，相較去年同期131.87億美元下降15%。
儘管2020財年第四季度的財報亮眼，但微軟公司的股票在盤後交易中卻遭到拋售。
雲計算持續放量
從利好消息來看，微軟所有的大部門收入增速均在8%以上，尤其是因為疫情而不斷關閉門店，PC銷售也超出了諸多投資者們和媒體的預期水平。PC銷售可能導致的相關配件、Xbox和Surface等銷售疲軟，但這一情況似乎對整體銷售數據影響並不大。
與PC銷售業務直接掛鈎的是雲業務，受PC銷售影響，雲業務的數據也被暫時拉低。畢竟包括生產力和業務流程中含有云業務的office等在內的多部門，其收入也僅增長維持在8%左右，去年同期水平則是17%。而整個智能雲部門的收入則在穩步提升，增長數據為超出預期的19%，但這個數據還是低於去年同期的21%和上季度的29%。
而帶動雲業務增長的是Azure。Azure的收入相較去年同期增長超過將近50%。但不知道是受疫情影響，還是業務本身的原因，該業務的環比增速自2016年末減緩最為明顯。而在不久前，納德拉曾聲稱的“微軟要在兩年內完成數字化轉型，不再依靠Windows作為主營業務”正在逐步兑現。
從利潤表可以看出，因為Office 365商業版的使用率較高，再加上雲計算的助力，Azure規模的持續增長和PC收入基礎的提高，整個業務的毛利率受疫情的影響似乎降到儘可能的最低點。向未來看，微軟的運營利潤率似乎前景最為樂觀，尤其是最近傳出LinkedIn公司關閉門店，人員裁撤調整降低運營費用等“利好”消息影響。
此外，隨着雲業務的下沉，商業化能力的繼續提高，中小型企業客户等逐漸擺脱疫情影響，下個季度微軟的財務狀況可能繼續保持本季度的增長勢頭。而在PC業務端，整體上可能會有一個回調的情況，部門收入也同樣會稍有回落。
持續增長被看好嗎
微軟本季度的財務表現用“出色”形容一點不為過，但是收入組合中的雲業務並沒有完全達到分析師的預期。所以，盤後交易中，微軟股票出現了拋售的情況。
但在筆者看來，經歷了疫情的考驗，微軟的業績整體上至少是符合，甚至部分優秀的。在當前環境下，實現穩定的增長是相對少見的。雖然受益於線上辦公、在線教育等利好消息影響，但僅依靠利好就看好公司業績也不完全現實。
作為2020年迄今為止表現最佳的道指成分股，作為行業中的領頭羊，其擁有強大的經常性收入模型，更重要的是，其有足夠的資金來度過一段經濟疲軟的時期。所以，在下季度，微軟的財務情況或許會更好。
特別聲明：本文為DoNews簽約作者原創，文章版權歸原作者及原出處所有。轉載請聯繫DoNews專欄獲取授權。(有任何疑問都請聯繫[email protected])