捷強裝備：尖端技術+質量嚴控 打造核化生防禦裝備龍頭

作者：林續

捷強裝備主營業務為軍用核化生防禦裝備的研發、生產及銷售，經過多年的深耕，公司以其嚴格的質量控制、突出的技術實力、優秀的產品設計等與客户建立起持久的合作關係，保證了公司穩定、持續地獲得軍方訂單，進而實現業績的穩健增長。公司2020年8月24日於深交所創業板上市，此次發行價格為53.10元/股，股票代碼為300875。

政策鼓勵 前景廣闊 經營業績穩步增長

軍工裝備製造行業是國家安全的支柱，是經濟社會可持續發展的重要保障，歷來備受國家相關產業政策的鼓勵支持，作為國之重器、國之利器，該行業發展環境寬鬆良好、創新活力競相迸發、市場前景不可限量。

根據財政部公佈的數據，我國軍費開支一直保持較快增長，2004年—2019年複合年均增長率為11.9%，且2020年我國國防支出預算為12680億元，與一些國際軍費開支大國相比，我國國防開支不到GDP的2%，未來軍費支出仍有較大增長空間。此外，軍隊體制改革也助推軍工行業穩定發展，早在2016年中央軍委即出台了《關於深化國防和軍隊改革的意見》，其中明確提出“優化武器裝備規模結構，減少裝備型號種類，淘汰老舊裝備，發展新型裝備”的目標，這使得對先進軍用裝備的需求進一步增強，且伴隨軍改的推進，未來訓練維持費用和武器裝備費用有相對增加的趨勢，軍工行業中的相關企業均成為受益標的。

捷強裝備專注于軍工行業中的核化生防禦裝備製造領域，目前主要產品為液壓動力系統，公司具備行業先入優勢，經過多年的經營，公司形成了完善的軍工業務經營體系，與上下游企業及核化生防禦行業科研院所院校良好的合作關係，可深入、深度、深刻地理解軍隊客户需求。公司近幾年營收穩健增長，盈利能力強勁，數據顯示，2017年—2019年及2020年1—6月，公司營收分別為0.67億元、1.70億元、2.45億元、1.15億元，歸母淨利潤分別為0.23億元、0.62億元、0.95億元、0.48億元，體現出良好的成長性；且公司預計2020年1—9月營收為2.06億元至2.10億元，同比增長24.79%—27.00%，預計歸母淨利潤為0.72億元至0.79億元，同比增長18.15%—30.65%，增長勢頭強勁。此外，伴隨國家軍事及民用領域核化生防禦意識的增強，對相關裝備的需求增加，捷強裝備將迎來進一步拓展核化生防禦市場的良好機遇。

聚焦主業 嚴控質量 獲得客户一致認可

捷強裝備作為我國核化生防禦領域裝備核心部件的供應商，依靠多年積累的綜合競爭優勢，在市場中佔據着重要地位。公司主要產品為應用於各通用型號裝備軍用核化生洗消車輛的液壓動力系統及核化生防禦防護裝具中某型面具送風器的充電器及電池組，未來公司將根據市場計劃拓展應急救援領域，所生產產品均有較大的發展空間。

與普通液壓系統相比，公司液壓動力系統在精度控制及環境適應性、性能可靠性上的標準更高，且對核化生洗消車實現其洗消功能、達到戰術技術指標，具有決定性價值，是核化生洗消車裝備的核心零部件。公司液壓動力系統主要由動力部件、控制部件、執行部件、功能負載、控制系統、附件等構成，主要作用是從車輛發動機取力，通過液壓傳動系統精準控制驅動車載發電機、車載空壓機和高/低壓洗消液噴射系統並結合需求提供各種液壓動力接口，實現車載發電和噴灑洗消等功能，同時，液壓動力系統可動態調整液壓動力輸出，精準控制各類負載，目前公司液壓動力系統產品主要應用於軍用核化生洗消車輛，主要產品涵蓋JQB3液壓動力系統、JQB4液壓動力系統、DF液壓動力系統、DL液壓動力系統。此外，公司的充電器及電池組可滿足防淋雨、防黴菌、防鹽霧的“三防”要求，同時通過材料設計、結構設計使電池組在受槍擊、擠壓等條件下不爆炸、不起火，既達到產品安全，又可保證使用人員自身安全。

值得關注的是，捷強裝備通過與軍工客户的多年合作，建立了良好的合作關係、獲得了客户的廣泛認可，這也使得公司得以深入瞭解客户對軍隊核化生防禦裝備研發、製造和維修的需求。此外，作為國內知名的軍品供應商，捷強裝備因其嚴格的產品質量控制獲得了客户的廣泛好評，公司嚴格執行武器裝備質量管理的相關要求，相關產品下線後需通過內部廠檢和駐廠軍代表軍檢後方可交付客户。同時，考慮到下游客户及軍方對公司按期交付產品有嚴格的要求，為保證產品按時交付，公司通過提前安排採購生產備貨、優化生產流程等方式提供保障。

自主研發 技術尖端 構築強大的護城河

自主研發是企業持續發展的核心競爭力和光輝生命力，不創新、即淘汰，正是秉承着對自主研發、技術創新的執着，捷強裝備得以在軍用核化生防禦裝備領域佔有一席之地，同時得以因尖端的技術實力構築起競爭的強大護城河。

經過多年的技術深耕，公司已形成了多項具有自主知識產權的核心技術，且核心產品達到成熟穩定的生產階段，目前公司擁有的非涉密核心技術涵蓋液壓發電機轉速控制技術、液力傳動液壓流向控制技術、液壓驅動的旋轉設備的連續調速技術等。其中，公司主營的液壓動力系統產品中的核心技術主要為公司自主設計開發和生產的控制系統，該系統可實現機電液氣的協同控制、負載參數的精準控制、規模洗消的效率控制，進而滿足軍品的多功能、嚴標準要求，提升了裝備的總體性能，助推裝備技術的進步。值得一提的是，2015年6月30日，公司的DF車液壓傳動與發電系統及單泵多負載液壓動力系統項目取得國防科學技術成果鑑定證書，認定該項目研究達到國內領先水平，填補了國內空白；公司作為主要完成單位研製的某洗消關鍵技術與裝備項目曾榮獲2019年度國家科學技術進步二等獎。

公司重視人才培養和內部激勵，擁有一支高效、穩定且具有豐富的行業經驗的研發團隊，截至報告期末，公司從事研發技術人員71人，佔員工總人數的30.47%，此外，近些年，公司研發投入穩健增長，數據顯示，報告期內，公司研發費用分別為0.06億元、0.12億元、0.21億元，佔當期營收的比例分別為8.77%、6.98%、8.77%。為確保技術研發和成果推廣應用工作的順利進行，公司持續保持技術開發與研究的投入力度，報告期內，公司核心技術產品收入分別為0.65億元、1.69億元、2.39億元，佔當期營收的比重分別為97.20%、99.05%、97.71%。

在核心技術基礎上，目前公司在研項目儲備豐富，正在研發的項目主要覆蓋三大方向，分別為：進一步研發核化生防禦裝備核心部件，主要聚焦於液壓動力、電機與電源模塊、精密部件；建設核化生防禦裝備全產業鏈，包括偵察、防護、洗消、探排爆等直接交付于軍方的裝備；主要應用於核化生及爆炸物安全環境下的特種作業平台與無人裝備。此外，在自主研發之外，公司也進行了一些合作研發，如捷強動力與乙方北京紅色立達科技中心合作的“5C—毒物氣體檢測裝置”項目、捷強動力委託乙方寶雞新宇光機電有限責任公司的“次氯酸鈉發生裝置”設備加工項目。

高瞻遠矚 踏實奮進 募資開啓新徵程

強大的國防是國家綜合國力的體現，是維護全國各民族根本利益的需要，捷強裝備作為軍隊核化生防禦裝備核心零部件的供應商和核化生防禦裝備研發重點企業，以此次上市為契機，藉助資本市場的力量，將進一步提升公司的綜合實力。

公司募集資金所投項目均圍繞主營業務開展，將有效提升公司的技術創新能力、增強盈利能力，最終實現可持續發展。其中，為滿足我國國防現代化建設對裝備的更新需求，“軍用清洗消毒設備生產建設項目”投產後將滿足目前型號關鍵液壓動力、電力系統部件批量生產任務，進一步擴產增容現有軍用清洗消毒設備配套液壓動力系統產品，最終助力公司核心產品產能的提升。“新型防化裝備及應急救援設備產業化項目”將建有電子部件生產裝配線、精密加工生產線、防化裝備裝配測試線、機器人裝配測試線四條生產線，可助力公司研究成果快速落地實現產業化。“防化裝備維修保障與應急救援試驗基地項目”主要承擔部隊裝備維修和支援保障，部隊防化裝備的計量保障，以及應急救援演練等任務，並相應建立維修保障基地、計量實驗室及應急救援試驗基，項目建成後，公司將具備防核化生防禦裝備大修能力、計量保障和應急救援能力。為進一步開展核化生防禦領域裝備的預先研發，進而增強公司的自主創新能力，“研發中心建設項目”便應運而生，此項目主建設偵察實驗室、防護實驗室、洗消實驗室、智能裝備實驗室及電液傳動實驗室五個核化生防禦專業實驗室，為公司業務擴張奠定技術根基。此外，補充流動資金到位後，公司資金實力將顯著增強，進而增強公司抗風險能力及市場擴張實力。

上市既是對公司過去發展成果的肯定，又寄託了對公司未來前景的期許。捷強裝備將充分發揮核心競爭優勢，多維度穩健經營、多角度開拓創新，不斷開發新產品、開闊新視野，繼續聚焦于軍事及應急救援的核化生防禦領域，努力發展成為核化生防禦領域的龍頭企業。

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