上半年營收翻倍至377.36億，新城控股實現穩健高質量增長

8月21日晚間，新城控股（601155.SH）公佈2020年半年度報告，報告期內公司整體經營業績持續穩健增長。報告顯示，2020年上半年新城控股實現營業收入377.36億元，同比大幅增長121.15%，歸屬於上市公司股東的淨利潤32.04億元，同比增長23.59%；扣非歸母淨利潤27.47億元，同比增長33.91%。截至報告期末，公司總資產達5066.31億元，同比增長9.63%。

“住宅+商業”雙輪驅動是新城控股的核心戰略優勢。疫情影響之下，新城商業逆勢突圍、表現亮眼。截至目前，新城控股已在全國佈局139座吾悦廣場，累計開業63座。此外，新城控股上半年租金及管理費收入增長至21.73億元，同比上漲27.04%。

一方面營收、利潤持續增長，另一方面，新城控股的財務日趨穩健。半年報顯示，截至半年度末期，新城控股在手現金餘額649.95億元，現金短債比超過1.73倍，淨負債率同比大幅下降約41.56個百分點。這些數據表明，公司流動性充裕，且具備較強的償債能力。

保持規模之際，新城控股追求高質量、穩健、可持續增長，這也將是其長期堅持的戰略路徑。正如新城控股董事長王曉松此前所言，公司將“增量”轉向“提質”，由 “衝規模，提排名”轉為“以資本回報率為核心，聚焦利潤”。

營收利潤高增長 租金管理費收入21.32億元

長期以來，新城控股的營收、利潤均保持着較快的增長速度。半年報顯示，今年上半年新城控股實現營業收入377.36億元，同比大幅增長121.15%，歸屬於上市公司股東的淨利潤32.04億元，同比增長23.59%。

上半年，新城控股實現銷售金額975.21億元，累計銷售面積約877.53萬平方米。公司全年可售貨值充足，隨着下半年推貨量的逐步增加以及銷售情況的進一步恢復，尤其是第四季度歷來為公司供貨和銷售的高峯期，預計有望穩步實現2500億元的年度銷售目標。

秉承“地域深耕”策略，上半年，新城控股在常州、南京、長沙等城市銷售表現良好，業績均位列當地房企前列，在天津、常州、温州、淮安、鎮江、肇慶等城市，新城控股的市場佔有率均為top5以內。

商業管理運營方面，新城控股在疫情影響之下的表現可圈可點。根據半年報，吾悦廣場已開業面積共586.62萬平方米，同比增長42.72%，上半年實現租金收入21.32億元，同比增長22.46%，平均出租率達96.08％。

運營收入穩步提升的同時，新城控股還積極搶佔市場先機，持續擴大商業佈局，於全國範圍內持續落地吾悦廣場綜合體項目。

僅6月最後兩天，新城控股接連落子5座吾悦廣場。例如，6月29日，新城控股以17.34億元摘得西寧城北區門源路三期地塊，地塊屬性為住宅、商服， 這意味着西寧第二座吾悦廣場落地城北區，助力西寧城市建設和當地居民消費升級。

今年以來，在推動吾悦廣場全國化的過程中，新城控股還持續拓寬在西北地區的商業版圖，目前已佈局西北地區全部省份，並覆蓋西安、銀川、烏魯木齊、蘭州、西寧全部省會城市。

截至目前，新城控股已在全國佈局139座吾悦廣場，累計開業63座。三季度以後，吾悦廣場將進入密集開業期，全年計劃新開業吾悦廣場30座、到2020年底開業總數達到93座，全年租金及管理費收入目標為55億元。

淨負債率大幅降低 手握649.95億現金

在財務方面，新城控追求穩健經營，致力於實現經營降槓桿。半年報數據顯示，截至半年度末期，公司資產負債率為87.66%，主要由於銷售房屋產生的預收賬款增加至2287.67億元，剔除合同負債和預收款項後的資產負債率為77.47%；同時，淨負債率由2019年同期的76.62%大幅下降41.56個百分點，至35.06%。

公司流動性充裕。截至報告期末，公司在手現金餘649.95億元，短期債務375.81億元，在手現金完全能夠覆蓋短期債務，現金短債比超過1.73倍。

上半年，新城控股適時、靈活運用直接融資工具優化債務結構、盤活存量資產，積極拓寬融資渠道。報告期內，公司在交易所市場先後完成公司債券及吾悦商業物業第一期資產支持證券的發行，共募集資金35.47億元人民幣；在中國銀行間市場發行超短期融資債券，募集資金30億元人民幣；在境外通過發行高級美元債券，募集資金3.5億美元，保障了公司在穩定經營過程中的資金需求。

上半年新增土儲1907.78萬平米 拿地城市層級顯著提高

今年上半年，在資金流動性充裕的情況下，新城控股把握市場機遇，積極拓展住宅和商業綜合體項目，以較低成本獲取大量優質地塊。根據半年報信息，上半年新城控股新增土地儲備共56幅，新增總建築面積1907.78萬平方米，平均樓面地價僅2867.82元/平方米。截至6月底，新城控股總土地儲備為1.37億平方米，足以滿足未來2-3年的開發運營所需，土儲充裕，為公司後續發展提供堅實保障。

以6月份為例，僅6月新城控股即斬獲19個優質項目。一方面，憑藉長期深耕長三角的地緣優勢，公司持續於温州、杭州、無錫、金華等長三角重點城市及有強勁發展潛力的城市獲取地塊；另一方面，不斷深化全國化佈局，拓展長沙、石家莊、西寧、蘭州等中西部和西北地區省會城市，持續夯實“以上海為中樞，長三角為核心，並向珠三角、環渤海和中西部重點城市羣擴張”的“1+3”戰略佈局。

值得一提的是，在拿地結構上，今年以來，新城控股戰略性增加北京、上海、天津、蘇州、杭州等核心一二線城市的項目，並積極拓展西安、鄭州、昆明、南昌、濟南、南寧等全國重點省會城市，持續加大高能級城市佈局。

天風證券的研報指出，今年新城控股戰略性增加了高城市能級的土地項目，而其獲地成本保持在銷售均價的45%水平線之下，或表明公司較強的投資能力。

截至目前，在新城控股的土地儲備結構中，一、二線城市佔公司總土地儲備的35.75%，長三角區域三、四線城市佔公司總土地儲備的34.90%。全面、均衡的全國化佈局既有利於分散市場風險，也為新城控股下半年以及未來的長遠發展打下堅實基礎。