隨着各國的控制措施見效，新冠疫情逐漸穩定，資本市場風險偏好逐漸好轉。以消費為主的穩定價值股回調後又創新高，一方面是資金配置的原因，另一方面是隻有穩定增長的行業和個股才能長期跑贏市場。
根據世界貨幣組織預測，全球今年GDP基本上是負增長，但衰退程度尚且未知；為了應對此次危機，各國政府提供充足的流動性並加大債券發行，提高了赤字率。
在危機過後，貨幣資金過多是不可避免的事情。當貨幣水位升高之後，對應資產的價值不會發生變化，但價格卻會隨之升高。在這種情形下貨幣價值會相對下降，配置股票資產是一種較好的選擇。
對A股來説，它的估值整體合理，長期來看業績增速也比較高。而且隨着我國GDP的逐年中高速增長，從全球看配置價值也是很高。
目前，各行業的復甦程度不一，部分行業很難看清未來一段時間的復甦狀態。但是從股市的結構性選擇來看，增長穩定的行業和個股值得長期配置。
借鑑歐美股市經驗和歷史數據，增長穩定、ROE較高的食品和醫藥等消費行業長期可以跑贏市場，並且很多大牛股也是在這些股票裏產生，而估值上也可以較高，會具有戴維斯雙擊的效應。我國A股也逐漸顯現出這種特性。
整體來看，A股市場目前風險猶存，但估值處於底部階段。從中長期配置的角度來看，A股市場有較高的資金配置價值，貨幣處於較寬鬆的狀態，疫情造成的底部情緒提供了較好的買入時機；結構上，ROE較穩定的偏消費類行業可以長期持有。
（文章來源：農銀匯理基金）