沈明高：全球經濟明年復甦會低於預期二季度後政策或存放鬆空間

新京報貝殼財經訊（記者 侯潤芳）在12月16日新京報貝殼財經主辦的“新發展新格局，資本市場再出發高峯論壇”上，廣發證券全球首席經濟學家兼廣發控股(香港)總經理沈明高表示，在全球總需求不足的前提下，全球明年復甦的速度會低於很多的預期。在政策取向上，包括中國在內，意圖上或者意願上（宏觀政策）都有收緊的傾向，但是到明年二季度或者夏天之後，當全球經濟復甦疲弱的時候，政策存在放鬆空間。建議明年中國的宏觀政策相對偏緊的話，站在新一輪調整過程中比較有利的位置。

沈明高首先指出，我們要關注的一個問題是，全球經濟的增量在哪裏？“像日本和歐洲過去的二三十年沒有復甦過，明年美國會不會復甦，這是需要回答的問題。”

沈明高進而指出，從歷史上看，全球經濟的復甦，一般來講是發達國家的消費帶動了進口，新興市場的出口帶動了投資，發達國家的消費和新興市場的投資增速之間高度相關。換句話説，明年全球經濟的復甦，首先要看美國的消費和發達國家的消費能不能啓動，而從歷史上看，美國的消費需求增長速度正在放慢。“最近的產能投資有所反彈，很多企業在憧憬明年全球經濟的復甦，所以在加大投資。但如果以美國為主的消費復甦力度不足，連帶中國在內的市場投資增速不如預期，我擔心明年夏天前後，復甦力度不如預期的時候，又會看到一次調整。”

基於上述對經濟形勢的預判，沈明高表示，明年“勒緊褲腰帶”的可能性並不大。“當勒緊褲腰帶的時候，全球經濟沒有增量，也沒有增長動力，全球經濟會再次放慢。包括中國在內，意圖上或者意願上（宏觀政策）都有收緊的傾向，但是到明年二季度或者夏天之後，當全球經濟復甦疲弱的時候，我個人覺得存在着政策放鬆的空間。”沈明高指出，他現在比較擔心的是政策部門希望過緊日子，但是我們的實體經濟可能承受不了這樣的緊日子。如果中國人民銀行的貨幣政策相對其他國家偏緊，我們就處在有利的條件，現在的中美利差擴大，人民幣升值，一方面自主增長性在提高，另一方面我們可以提供相對高的回報。“我的建議是，從明年來看，我們的政策偏緊，但是不要太緊。相對偏緊的話，就可以站在新一輪調整過程中比較有利的位置。”

新京報貝殼財經記者 侯潤芳 編輯 趙澤 校對 李項玲