智通財經APP獲悉，東方財富證券發佈研究報告稱，維持移遠通信(603236.SH)“增持”評級，預計2021-2023年營收為108.68/153.24/209.94億元，歸母淨利潤為3.53/5.60/8.08億元，EPS為3.3/5.23/7.55元，對應PE為53/34/23倍。
事件：公司發佈三季報，2021年前三季度實現營業收入74.76億元，同比增長77.66%，實現歸母淨利潤2.37億元，同比增長89.53%，實現扣非歸母淨利潤2.25億元，同比增長127.92%，公司業績略超該行預期。
東方財富證券主要觀點如下：
單季度營收增長加速，公司龍頭地位穩固。
得益於物聯網行業整體保持高景氣和公司在多個領域的持續深耕，三季度公司實現單季營收31.61億元，同比增長84.73%，環比增長28.51%，帶動公司年內累計營收增速進一步提升。據統計數據，全球蜂窩物聯網模組季度出貨量在二季度超過1億，移遠通信、廣和通和Telit的收入排在全球前三位，移遠通信佔比約為21.2%，參考同行業公司業績增長情況，該行認為三季度後公司全球龍頭地位更加穩固，份額繼續提升。
毛利率承壓，期間費用率改善。
受上游原材料持續漲價影響，公司前三季度毛利率為18.48%，同比下滑1.86pct，短期承壓。但公司今年費用管控能力增強，運營效率提升，期間費用率得到改善，前三季度研發、管理和銷售費用率分別為9.87%、2.36%、2.97%，同比降低1.84pct，帶動公司淨利率同比提升0.2pct至3.17%，隨着公司收入規模持續提升，該行認為未來利潤釋放的潛力較大。
開拓新業務領域，協同發展基礎良好。
公司近年來開拓了物聯網服務、物聯網平台和天線等新業務領域，已將公司打造成一站式的物聯網解決方案供應商。物聯網架構可分為感知層、網絡層、平台層和應用層，公司傳統業務的作用為幫助感知層終端設備進行網絡接入，通過廣域網或局域網將感知層採集到的數據上傳至平台層。
公司經過近幾年的高速發展通過模組業務積累了數量龐大的客户羣，對於佈局平台和天線業務具有協同效應，未來有望成為公司新的重要增長點。
風險提示：物聯網景氣度下滑;車聯網滲透率不及預期;上游原材料持續漲價;市場競爭加劇。