觀點：滯脹以及過熱的信號開始逐步釋放，經濟復甦雖然仍處於加速狀態，但是經濟復甦已經進入了後期，伴隨着經濟復甦進入後期以及流動性邊際收緊之際，接下來實質性收緊也將是趨勢，這對股市來時不是好消息。而且經歷2月中旬以來的下跌之後，市場牛市格局也有望發生較大變化，牛市依然沒有結束，但是已經進入牛市後期，整體性機會並不明顯下，要注意局部性的板塊以及局部性的牛市機會。
今日，滬深兩市低開震盪，盤中一度下探，在基金重倉股的拖累下，指數一度連續走低。不過，在這個過程中，個股表現相對穩定，多數個股小幅上行。午後，在銀行板塊的帶領下，指數震盪回升，全天低開整理態勢。
昨日，其實在全場上行之際，我們也提示繼續保持觀望，這裏觀望的邏輯，一個是因為這裏的反彈還屬於超跌反彈，另外市場兩個跡象也告訴我們，還需要繼續的等地啊：一方面，一方面，核心資產反彈回升的過程中，很多小盤股的表現不佳，也就是説核心資產拉昇了指數，但是個股的表現並不強，只能算作是核心資產標的的超跌反彈；另一方面，市場情緒並不高漲。近期反彈過程中，兩市成交量表現低迷，25日還一度迎來5個月的較低成交，雖然是階段見底的標誌之一，但是隨後連續的行情也並未出現放量跡象，市場對反彈並不買賬。
而今日的盤面上，軍工板塊大跌，其中龍頭品種航發動力跌停，三一重工、洪都航空、雙匯發展、中航沈飛、萬華化學等一度出現較大下跌。也就是説，大白馬的下跌並沒有結束，所以還需要繼續觀望。
而除了這個之外，還要注意的就是基本已經到來的季報行情，無論是白馬股還是很多小盤股，其實都存在業績雷的可能。比如航發動力2020年歸屬於上市公司股東的淨利潤約為11.46億元，同比增長6.37%，而機構一致預測淨利增速超過28%，淨利增幅大幅低於預期。再比如雙匯發展，機構一致預測淨利增速超過20%，公司去年淨利增速為15%，顯著低於市場預期。
所以，還需要注意的就是4月份開始的“殺業績”的可能對市場的拖累。如此的話，如果説此前行情的下跌是“殺估值”，那麼接下來可能的“殺業績”還將拖累指數，這樣或許造成抄底還需時日。
因此，階段性關注個股的博弈機會，但總體上繼續保持觀望，耐心等待新的抄底時機。宏觀上，當前仍屬於牛市當中的回撤階段，尤其是流動性擔憂以及核心品種抱團殺跌之後，市場處於調整的尾聲，但調整還沒有結束，短期或有反覆以及反彈的機會，但仍需謹防再此走低。
短期可關注“超跌+業績”支撐的品種的超跌反彈機會，而牛市後期整體可關注幾個方向：1、金融股，其中重點跟蹤銀行。復甦後期銀行業績改善，資產質量提升，再加上流動性收緊導致資金轉向低估值窪地避險，所以相對低估值的金融板塊可能會吸引更多的機構資金；2、部分週期股，比如有色等。因為經濟復甦還未結束，所以週期股仍有相對收益的機會，但此時不宜重倉參與，跟多關注有色等同事具有催化題材的提振；3、消費當中的核心龍頭品種。牛市並未結束，估值不會一直到底，而且消費股性價比相對較高，資金承載能力較強，也是基金被動配置的最佳選擇之一。
（文章來源：巨豐財經）