11月20日，A股釀酒行業板塊再度大漲超4%，三隻黃酒股古越龍山、會稽山、金楓酒業再度漲停，白酒、啤酒等個股也紛紛大漲，11月以來，酒類股領漲的局面始終未發生改變。
有市場人士認為，近期市場板塊間輪動速率加快，主要是由於機構臨近年尾加緊調倉所致。此時白酒等酒類股走勢強勁，主要因為白酒在所有板塊中擁有較強的業績確定性，且其中的茅台、五糧液等品種已成為機構配置類資產。
在瘋狂的白酒下，白酒基金的淨值也瘋狂。目前來看，整個消費板塊的估值都處於合理偏高水平，投資者更應慎重理智對待。切忌追漲殺跌，堅持價值投資、長線投資。
大消費整體走強 A股又“喝高了”
今日，三大黃酒股再度大漲，古越龍山、會稽山、金楓酒業全部漲停，均連續兩日漲停，白酒、啤酒等個股也紛紛大漲。
在業內人士看來，黃酒消費集中在江浙滬，市場空間遠不及白酒、啤酒。而且，黃酒企業並未打造出明顯的品牌差異性，尤其是高端產品缺乏競爭力。
有市場人士認為，近期市場板塊間輪動速率加快，主要是由於機構臨近年尾加緊調倉所致。此時白酒等酒類股走勢強勁，主要因為白酒在所有板塊中擁有較強的業績確定性，且其中的茅台、五糧液等品種已成為機構配置類資產。此外，在核心資產估值高企的背景下，白酒、黃酒等是我國特有的資產，能夠享受到一定的稀缺性溢價。
但縱觀近年來白酒板塊的整體走勢記者發現，白酒股這一波上漲其實已持續數年。作為白酒龍頭貴州茅台(600519)在從政務消費為主轉向商務消費為主的過程中，價格也是一路攀升，從2015年最低時在出廠價每瓶800元附近左右波動，到現在市場價格接近3000元/瓶，同時其股價也實現接近8倍的漲幅。
究其原因，類興亮分析稱：“白酒企業的生產經營模式較為優秀，擁有較高的產業護城河。文化這種東西很難拷貝，且客户羣體較為穩定，客户對品牌酒類提價甚至抱有一種擁抱的態度，這使得具有歷史文化底藴的白酒企業，尤其是龍頭酒企的業績確定性非常高。而這類邏輯清晰，確定性高的股票更容易獲得全球長線資金的認可和配置。”此外，與之類似的標的還有醬油醋等調味品、滷味和奶粉類產品。
那麼，目前A股市場上白酒股的整體估值情況如何，是否值得入手？
通過統計對比當前18家上市白酒企業的市盈率以及在歷史上的分位數，不難發現，板塊達到90%以上分位的個股比比皆是，低於50%分位的個股佔比僅為少數，而低於歷史平均水平的也大都存在瑕疵。由此來看，白酒板塊的整體估值水平並不低。
事實上，從白酒這個點展開來看，其實整個消費板塊目前的估值都處於合理偏高水平。對於此類個股，要麼長期持有，用業績的確定性以及成長性去消化高估值；要麼適當減倉換到估值更低的板塊，但是也有可能錯過市場瘋狂的一段利潤。總之，在這個時間節點上，投資者更應慎重理智對待。
此外，山西證券研報指出，目前食品飲料估值位於歷史高位水平，主要在於其業績確定性較高受到資金追捧，白酒板塊內龍頭股以及食品股股價連創新高。雖短期估值較高，但應重視行業的長期價值。堅守確定性陣地，尋找低估值品種。因此建議關注三條投資主線：一是疫情之下獲利的個股，全年業績有望高增長；二是前期受疫情影響較大，一季度業績表現較差，預計逐季環比改善的低估值品種；三是疫情影響下龍頭企業強者恆強。建議關注：白酒、調味品、速凍食品板塊。（上海證券報）
白酒主題基金漲瘋了
白酒，十年來都是A股價值投資典範，白酒指數在六年的時間上漲了十倍，也就是説牛了六年。這個十年週期大部分均是貴州茅台和五糧液兩大龍頭帶漲，成就一眾價值投資者的狂歡。
白酒行業個股眾多，基本上是兩超多強的局面，於投資者而言，白酒基金不失為好的選擇。而瘋狂的白酒下，白酒基金的淨值也瘋狂。其中，人氣最高的有招商中證白酒指數分級、國泰國證食品飲料行業指數分級等。
招商中證白酒指數分級從2015-05-27成立以來，取得344.16%的收益，該基金今年以來收益率74.83%，1年收益率75.69%，3年收益146.70%，年化回報達到52.73%。
當前基金經理是侯昊，現任招商基金量化投資部投資經理。2017年8月起任招商中證白酒指數分級證券投資基金基金經理。2017年9月起擔任招商中證銀行指數分級證券投資基金、招商國證生物醫藥指數分級證券投資基金等多隻招商基金。
根據最新的公告披露，招商中證白酒B基金在三季度實現利潤24.83億元。參考今年以來的白酒行情，該基金實現利潤差不多近百億元。
當前資金規模已經來到109億左右，資金配置上股票佔比達到92.93%。在三季度的操作上，招商中證白酒基金只有兩個字：加倉。
該基金的白酒配置均是50%以上的資金倉位加成，前三大重倉股分別是瀘州老窖、五糧液和貴州茅台。這三家公司持倉市值就達超百億，佔淨值比45.87%。
同時，該基金還對二三線白酒大幅度加成，比如山西汾酒、順鑫農業、今世緣等等，其中在這十隻個股加成幅度最大的是口子窖。
除了白酒指數基金，大多數消費主題基金，都會重倉白酒股。比如易方達消費行業股票(110022)。前十大重倉股中，有六個白酒股。這六個白酒股，就是在“白六”的基礎上，去掉了漲幅最小的洋河股份，增加了順鑫農業，另外它的前十大重倉股裏邊，還有美的、格力，青島啤酒，東阿阿膠。基本是整個消費行業內頭部公司的集合。
那麼漲了這麼多之後，白酒、消費基金該不該落袋為安？
白酒主題、消費主題基金相對於一些被炒作起來的三四線白酒股雖説回調的不多，但是白酒此前的跌停潮給我們敲響了一個警鐘。價格偏離價值越多，風險就越大，對於當前的白酒主題以及消費主題來説，可能需要時間和業績來消化目前的估值，大家應該降低收益預期。
從消費龍頭、中證白酒、中證消費、食品飲料指數的估值來看，目前都處於歷史高位，向上的空間相對有限，目前把大量資金放在相關主題基金上就有點不合適了。
對於在車上的投資者，如果你買的比較多，比如幾十萬或者你全部的倉位都在這個上面，或者倉位超過8成的，建議可以高位減倉部分。如果你的倉位不重，還是可以用定投的方式長期投資下去。因為作為長牛行業，消費行業具備長期發展的紅利。
對於想要上車的投資者，白酒板塊的一致性比較強，後市有分化的需求。所以建議等回調再考慮佈局加倉。如果想要長期投資，可以小倉位分批佈局，相比投資單一的白酒指數基金，更建議選擇消費主題基金，因為指數基金倉位較高，無差別的持倉整個白酒行業，風險比較大。
最後，大家一定要對市場保持敬畏之心，永遠把本金安全放在第一位，切忌追漲殺跌，堅持價值投資、長線投資。（財富號）
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