昔日最強力的多頭，突然成了“大空頭”。
2022年剛剛開始，國家大基金便再度開啓了減持行動。1月10日晚間，A股的2份減持公告引發市場關注：
景嘉微（300474）：國家集成電路產業基金計劃減持不超過602.48萬股，減持比例不超過2%；
以最新股價計算，大基金若頂格減持2只芯片股，套現的總金額達14.11億元。如此看來，國家大基金一期對芯片股的減持、退出計劃仍在繼續。
“國家隊”減持2只芯片大牛股
剛剛，國家大基金又拋出了2份減持公告，是否意味着，2022年退出計劃正式啓動？
1月10日晚間，國科微公告，股東國家集成電路產業投資基金股份有限公司（簡稱“集成電路基金”）計劃在公告披露之日起15個交易日後的6個月內以集中競價交易方式減持公司股份不超過364萬股，即不超過公司總股本比例的2%。
截至1月10日收盤，國科微的最新股價為160.97元/股，以此計算，大基金頂格減持的總市值約為5.86億元。據公告顯示，截至1月10日，國家集成電路基金持有國科微2272.35萬股，佔總股本比例12.62%。
值得一提的是，國科微是2021年炙手可熱的大牛股之一，2021年2-11月期間的最大漲幅超555%，國家大基金對國科微的持倉獲利豐厚。
無獨有偶，1月10日晚間，另一隻芯片股景嘉微也披露了減持公告，股東國家集成電路產業投資基金股份有限公司（簡稱“國家集成電路基金”）計劃在本公告披露之日起15個交易日後的6個月內以集中競價交易方式減持公司股份不超過602.48萬股，即不超過公司總股本比例的2%。
同樣，景嘉微也是2021年的大牛股之一，2021年的最大漲幅超225%。以最新股價計算，此次大基金頂格減持的市值約為8.25億元。截至目前，國家集成電路基金持有景嘉微2753.66萬股，佔總股本比例為9.14%。
根據這兩則公告，國家大基金減持2只芯片股的主要原因，均是為了實現股東良好回報。
缺芯潮，芯片股業績爆表
很顯然，從2021年的股價表現來看，芯片行業剛剛經歷了高景氣度的一年，全球芯片產能都處於緊張狀態，缺芯潮、價格上漲幾乎貫穿了2021年全年。與此同時，全球半導體產業向中國轉移的趨勢仍在繼續，兩者疊加之下，中國半導體全產業鏈產能緊俏。
半導體景氣度持續，或逐漸步入業績兑現期。景嘉微披露減持公告的同時，也披露了2021年的業績預告，預計全年盈利2.7億元-3.2億元，同比增長27.9%-54.4%；全年營業收入10.8億元-12億元，同比增長65.2%-83.6%。報告期內，業績同比實現較大增長，主要原因是公司芯片領域產品銷售大幅增長以及圖形顯控領域產品銷售同比穩定增長等因素。
截至目前，已經披露年度業績預告的芯片企業並不多，據Wind數據顯示，全志科技、芯朋微、博創科技等個股披露了2021年業績預告，均實現了同比正增長。
其中，業績表現最好的是全志科技，預計2021年歸母淨利潤為4.6億至5.4億元，同比增幅達124.7%至163.7%，業績增長的主要原因是智能硬件、智能車載及編解碼產品營業收入和毛利率的增長推動淨利潤的增長。
2021年全球芯片行業高景氣度另一個體現是，全球芯片龍頭台積電的業績。1月10日，台積電官網發佈財報稱，公司2021年第四季度的銷售額為4381.9億新台幣（約合人民幣1009億元），實現連續第六個季度創紀錄。12月銷售額1553.8億新台幣，同比增長32%，2021年全年的銷售額達15874.2億新台幣（約合人民幣3657億元），同比增長18.5％，均創下最高紀錄。
大基金為何減持？
那麼問題來了，在芯片行業景氣度爆發的時刻，大基金為何突然選擇減持、套現？是否意味着，芯片景氣度的高點已過？
其實，在大基金披露的減持計劃中，其給出的理由是，收回投資成本、自身資金需求。
從大基金的成立之初，便計劃了投資回收的時間點。據公開資料顯示，國家大基金一期成立於2014年9月，投資計劃為15年，分為投資期、回收期、延展期各5年。
以此推算，投資週期主要在2014至2108年，回收期主要在2019至2024年，延展期主要是2025至2029年。這也意味着，目前已經是大基金投資回收期的第三年。
其實在剛剛過去的2021年，大基金一期減持的頻率非常高，合計減持了14家上市公司，減持金額超80億元。有業內人士對券商中國記者表示，國家大基金一期成立以來，投資的大部分半導體企業均實現了正收益，部分上市公司更是獲利豐厚。
以即將被減持的國科微為例，國科微是第一家獲得國家大基金實際注資的集成電路設計企業，入股的時間點是在其IPO之前，成本非常低。而國科微上市之後，股價一路走高，最新收盤價相比其IPO發行價的累計漲幅高達2020%，大基金的獲利之豐厚，可想而知。
截至目前，大基金仍持有國科微2272萬股，約佔公司總股本的12.48%，對應總市值達36.6億元。
分析人士認為，大基金二期成立後，大基金一期有序退出是正常操作，有利於優化投資結構，大基金主要以財務投資為主，很少參與企業經營決策，因此減持對芯片企業的實際經營並不會產生重大影響。
其實，2021年7月-11月期間，大基金也減持了國科微360萬股，減持比例也是2%。此次減持並未對國科微股價造成負面衝擊，期間國科微的最大漲幅超115%。
大基金一期成立時募資規模為1387.2億元，撬動設備資金超過5000億元，投資範圍包括製造、設計、封測、裝備、材料以及生態環境等方面的全覆蓋，累計投資77個項目、55家集成電路企業，投資範圍涵蓋集成電路產業上、中、下游各個環節，佈局了一批重大戰略性項目和重點產品領域。
2000億大基金二期，正在加速佈局
隨着投資完成並進入回收期，大基金二期將承接一期的職責繼續投資中國半導體產業，助力國產芯片的崛起。
據公開信息顯示，大基金二期於2019年10月22日註冊成立，註冊資本2041.5億元人民幣，共有27位股東，包括財政部、國開金融、中國煙草等國家機關部門以及國家級資金，還有地方政府背景資金、央企資金、民企資金等。
2020年4月，大基金二期完成了首次投資，向紫光展鋭投資22.5億元。隨後，大基金二期陸續投資了多家企業，包括出資15億美元參與中芯國際旗下企業中芯南方的增資擴股，與中芯國際、亦莊國投共同成立中芯京城開展總投資76億美元的12英寸晶圓廠項目等。
2021年以來，大基金二期的投資節奏明顯加快，2021年6-10月期間，大基金二期投資涉及企業有至微科技、佰維存儲、南大光電、格科微、廣州慧智微電子、中微公司、華潤微，總投資金額達數百億。
總結大基金二期的投資特點，基本上延續了一期覆蓋芯片設計、製造、封測、材料以及設備產業鏈的特點，但二期側重點有所轉變。從目前的投資細分領域看，大基金二期更聚焦短板明顯的設備、材料領域，方向集中於完善半導體行業的重點產業鏈。
大基金的管理人就曾公開表示，二期將對刻蝕機、薄膜設備、測試設備和清洗設備等領域已佈局的企業保持高度關注和持續支持，推動龍頭企業做大做強。同時，加大對光刻機、化學機械研磨設備等核心設備和關鍵零部件的投資佈局，保障產業鏈安全。
責編：戰術恆
來源：券商中國