A股中報業績啓示，六大行業有望超預期增長
7月以來，A股中報行情正式拉開，中報高增長的個股多數在7月有不俗表現。回顧二季度行情，一季報業績高增長的行業漲幅也遙遙領先；隨着中報業績預報接近尾聲，二季度又有哪些行業增長會超預期？
A股的中報效應
截至7月26日收盤，已有近半數上市公司披露了中報業績預告，中報業績增長前30的個股中有24只在7月實現上漲。京泉華、銘普光磁漲幅超過40％；鞍重股份、*ST澄星、永安林業漲超30％。
覆盤A股歷史，中報業績高增長的個股在7月和三季度往往有明顯的超額收益。以2021年中報行情為例，我們統計了近2000只發布業績預告的公司，按照業績同比增長上限排列分組。
業績增長幅度前20％的個股2021年7月平均漲幅7.53％（已剔除新股，下同），三季度平均漲幅13.67％；業績增長分佈在20％-40％區間的個股7月平均漲幅4.42％，三季度平均漲幅7.44；業績增長分佈在40％-60％的個股7月平均漲幅4.68％，三季度平均漲幅7.55％；業績增長分佈在60％-80％的個股7月平均下跌1.28％，三季度平均漲幅4.79％；業績增速分佈在80％之後的個股7月平均下跌7.2％，三季度平均下跌3.44％。
總結來看，中報業績增長前20％的個股平均漲幅遠遠超過增長靠後的個股；增長幅度越往後，區間內個股平均漲幅越小。
業績對行業股價的影響
行業方面也存在着同樣的現象。從歷史行情來看，業績預告增速高的行業股價表現往往會更好，且收益率排名位於前20％的概率也越高。而業績增速之外的其它指標則不能對行業的股價表現產生顯著影響。
4月末，隨着A股一季報披露完畢，市場迎來反彈行情。這期間，一季報業績高增長的社會服務、有色金屬、煤炭、電力設備、食品飲料等行業表現出色。Choice數據顯示，有色金屬行業一季報業績增長119.61％，二季度板塊上漲6.82％；電力設備行業一季報業績增長52.72％，二季度板塊上漲15.10；食品飲料一季報業績增長18.12％，二季度板塊上漲20.19％。相反，業績增速下滑的行業則多數跑輸市場平均水平。
六大行業中報業績超預期
Choice數據顯示，截至7月26日，A股已有近2000家公司發佈中報業績預告。開源證券將最新盈利預告與最新一致預期及2022Q1實際盈利進行比較，從而篩選出中報業績超預期且景氣度向上的行業。
2022年中報年化盈利預告超2022一季度年化利潤的行業包括：煤炭、石油石化、家用電器、基礎化工、有色金屬和電力設備6大行業。
數據來源：Choice數據；開源證券
1、煤炭
Choice數據統計，煤炭行業（申萬一級）36家上市公司已有28家披露了中報業績預告。28家公司中報業績上限總額1392.47億元，而全行業2021年同期淨利潤為735.82億元。預告業績增幅方面，業績TOP20公司全部實現正增長，11家增幅超過100％。
2、石油石化
石油石化行業已披露業績預告的23家公司業績預告上限總額1633.86億元，全行業去年同期利潤總額為1582.88億元。其中，中國石油、中國海油業績增幅分別60％、118％。
3、家用電器
家用電器已披露業績預告的TOP20公司利潤上限總額57.39億元，同比增長48％，行業龍頭美的集團、格力電器目前未披露業績預告。
4、基礎化工
化工行業業績預告TOP20公司利潤上限均超過10億元，18家同比業績增幅實現正增長，13家增長幅度超過100％。
5、有色金屬
有色金屬行業有兩家業績上限超過百億元，分別是紫金礦業和天齊鋰業；2021年同期行業淨利潤最大的公司是紫金礦業，為66.49億元。業績增幅方面，TOP20公司全部實現上漲，12家超過100％；鋰電池概念股天齊鋰業增長超過百倍，融捷股份超過48倍。
6、電力設備
電力設備行業有4家公司業績上限超過60億元，通威股份超百億；去年同期行業前二隆基綠能、寧德時代分別為49.93億元、44.84億元。TOP20公司業績增幅上限超過一倍的有江特電機、大全能源、通威股份、天賜材料等。
機構觀點
光大證券：整體上看，採掘、有色、化工、建材等週期性行業中報業績有望實現高增長，同時其業績增速也存在較大超預期可能。此外，景氣度較高的電子行業中報業績也有望實現超預期高增長。
中銀證券：大類景氣行業主要為上游資源與中游高景氣製造業。煤炭/石油石化/有色/鋼鐵/基礎化工整體披露率和市值/盈利覆蓋度較高，反映此類覆蓋度居前行業樣本所代表的盈利預告數據置信度更高，上游除鋼鐵行業增速下滑外，其他行業業績高增基本可得到確認。
中泰證券：分行業來看，上游板塊預報增速繼續佔優。通信、電力設備、有色金屬、煤炭今年上半年預報增速在100％以上；商貿零售、醫藥生物、基礎化工、石油石化、家用電器、環保各版塊預報盈利正增速，位於增速排名的前10位。
本文源自東方財富Choice數據