近日，市場做多情緒高漲，兩市成交額更是連續三個交易日突破萬億元，上證綜指也輕鬆越過3300點，有“牛市先鋒”稱號的券商股更是上演漲停潮。如此局面，讓上半年一致做多消費和醫藥板塊的私募機構出現了重大分歧。多位業內人士表示，消費和醫藥板塊經過前期的強勢上漲，可能面臨回調的風險。反觀金融、地產股，雖然短期火爆但缺乏長期上漲的邏輯，因此市場風格是否切換仍撲朔迷離。
金融、地產股強勢上攻
昨日A股不負眾望，上證綜指站上3300點，大漲5.71%。與此同時，兩市成交額超過1.5萬億元，已連續三個交易日突破萬億元大關。
如此火熱的行情讓不少投資者高呼牛市來了。作為排頭兵，券商板塊自然強勢迴歸。Choice數據顯示，昨日券商概念板塊大漲9.59%，包括中信證券、華泰證券、國信證券、太平洋、東方證券等10餘隻個股漲停，光大證券H股漲幅更是超過30%。
另外，昨日保險、銀行等大金融板塊漲幅居前，地產股也延續強勢反彈態勢，保利地產、泰禾集團、綠地控股等紛紛漲停。
“不管是迅速放大的成交量，還是加速買入的北向資金，都預示着牛市的到來。”滬上一位私募研究員表示，短期來看，券商板塊的強勢行情仍將持續，銀行保險、地產股也大概率補漲，大多數機構會適當調整組合結構，將部分倉位分配至性價比高的個股。
名禹資產研究總監張曉華透露，近期已將組合中金融地產週期股的比例提高至三到五成。其邏輯在於，隨着內需逐步修復，三季度經濟數據大概率回暖，順週期板塊業績有望改善。與此同時，流動性繼續保持合理充裕，在此背景下，估值相對偏低的金融、地產股可能會持續上漲。
私募制定策略左右為難
相較於金融、地產股的強勢上攻，消費和醫藥板塊失色不少，這是否意味着市場風格開始切換？對此，私募機構分歧較大。
純達基金認為，短期如果考慮風險收益比因素，資金將更偏愛低估值板塊，短期市場會形成風格切換。但在各板塊輪番上漲之後，屬於典型內需型行業的消費和醫藥板塊，由於盈利能力穩定，而且受益於中國經濟穩步增長、人均收入提升等趨勢，將持續湧現股價創新高的一流企業，值得重點關注。
“公司並沒有佈局金融地產股，但近期漲勢這麼猛，我們愈發糾結了，尤其擔心醫藥股板塊後續上演逼空行情，因此在制定下半年策略的時候左右為難。估計後續會配置一些金融、地產等低估值的板塊，比例不會太高，因為長期還是看好醫藥、消費和科技三大方向，自己的能力圈也集中在這三個領域。”滬上一位私募基金經理直言。
不過，在磐耀資產看來，“復甦牛”已經來臨，當下要做的只有兩件事：一是加倉低位週期股，二是耐心守候。磐耀資產認為，前期的結構性牛市造成板塊和板塊內部的嚴重分化，金融、地產等週期股的估值水平處於歷史低位，可以説是跌無可跌。在流動性保持合理充裕、優質資產稀缺以及順週期行業不斷改善的背景下，低估值週期股的配置價值再次顯現。