芯片巨頭紫光集團折戟，“併購狂人”趙偉國退居幕後？

作者 | 武佔國

來源 | 野馬財經

“併購狂人”趙偉國，身價250億，清華通信專業高材生，畢業即進入校辦企業紫光集團工作，曾經因投身房地產而暴富，短短几年財富從100萬增至45億元，此後，他又回到紫光開始了芯片行業的瘋狂併購。

他來自偏遠的新疆農村，因成為紫光集團的股東而備受關注，又因為高負債併購屢遭質疑，2018年他卸任紫光集團多個重要職務後，説“要小心管理自己的野心”，頗有退居幕後的意味。

如今，趙偉國主導的一起併購案，再遭證監會否決......

6月8日，紫光國微（002049.SZ）公告稱，公司發行股份購買紫光聯盛資產未獲證監會通過。這也意味着歷時1年的收購案暫告一段落，紫光國微是否會修改方案重新提交，仍待觀察。

證監會否認方案給出的理由是：標的資產存在瑕疵，資產商譽金額佔比較大。

對此，野馬財經聯繫到了上市公司證券部，對方表示，公司正在與交易對方及中介機構進行評估。儘管公司的重大資產重組申請未獲通過，但該事項不會對公司的實際運營產生影響。

來源：證監會官網

據此前文件顯示，紫光聯盛的核心資產是Linxens，其運營實體位於法國、德國、新加坡以及泰國等地。截至2019年末，紫光聯盛的商譽金額為143.71億元，相對於184.68億元的收購估值，佔比高達77.82%。

也就是説，花180億收購的資產，其中近八成是商譽。

值得注意的是，紫光聯盛的股東包括紫光神彩、紫錦海闊、紫錦海躍、紅楓資本和鑫鏵投資，共5名股東，而其中四位股東是上市公司的關聯方，唯一不是關聯方的紅楓資本，背後是資本大佬盧志強的泛海控股。

而其他四個關聯方，都和“併購狂人”趙偉國有關。

來源：企查查

其中紫光集團，清華控股股權佔比為51%，趙偉國實際控制的健坤投資持股佔比為49%；另外兩個股東紫錦海闊、紫錦海躍背後的實控人均為趙偉國；至於鑫鏵投資的股權相對比較複雜，既有紫光集團也有國家大基金，但紫光集團持股最多，最後的操盤人仍然是趙偉國。

這一系列複雜的股權關係背後，主要操盤人都指向了趙偉國，如果交易最終完成，他自然會大賺一筆。

值得注意的是，紫光聯盛成立只有兩年時間，其核心資產Linxens，在被紫光聯盛收購前已是幾經轉手。

Linxens的主要產品包括微連接器、RFID 嵌入件及天線，屬於“計算機、通信和其他電子設備製造業”大類中較為細分的行業。

其官網介紹，迄今為止已供應超過1000億個微連接器和40億個RFID天線，是塑造電信、交通、休閒娛樂、金融服務、電子政務，門禁、醫療保健、物聯網的首選供應商。

該公司起源最早可追溯至上世紀80年代，三位工程師設計出一款超薄柔性連接器。使電腦卡可以和電子閲讀器進行連接和通信。

野馬財經則發現，此前Linxens僅僅是目前全球第四大連接器製造商FCI的一個事業部，目前前三大連接器製造商分別是美國的泰科、莫仕、安費諾集團；2011年，事業部被法國一傢俬募基金Astorg Partners收購後，成為Linxens品牌而獨立運營。

來源：Linxens官網

2015年，Linxens又被另一傢俬募基金CVC收購後，2018年底，紫光聯盛用22.66億歐元（約合人民幣174億元）將其正式收入旗下。

該資產十年轉手三次。據Linxens官網介紹，多年來，該公司開發的技術已成為全球性標準。

然而，紫光聯盛為何對該資產如此感興趣，還得從併購狂人趙偉國説起。

趙偉國2010年相繼成為紫光總經理、董事長，2013年6月，趙偉國兼任母公司清華控股高級副總裁，此後開始了一系列眼花繚亂的併購。

第一場震驚市場的併購是收購展訊。

展訊的創立可追溯至21世紀初，離開祖國11年之久的陳大同回國創業，但是苦於沒有資金，最後帶着華人團隊在硅谷創立了展訊，併成為優秀的手機芯片設計公司，公司幾年後於納斯達克上市。2013年，紫光集團斥資17.8億美元對展訊通信實施收購。

2014年，紫光又斥資9.1億美元收購中概股鋭迪科，該公司是物聯網芯片設計公司，成立於2004年總部在上海，並於2011年在納斯達克上市。

上述兩家芯片公司，雖然一家位於美國，一家在中國，但是創辦者都是中國人。完成上述兩家公司的收購後，兩家公司合併成立紫光展鋭。不過，野馬財經注意到，在完成收購後，上述兩家公司的創始人紛紛離職，創立新的公司。

2015年5月，紫光股份又斥資25億美元接手惠普旗下公司新華三51%股權，新華三是惠普的中國業務，總部分別位於北京和杭州。

同一年，紫光集團更是拋出了一個更龐大的收購計劃，擬以230億美元收購美光科技。美光科技是一家地道的美國公司，成立近40年時間，也是由美國人創辦的DRAM、NAND閃存、CMOS圖像傳感器芯片設計企業，甚至還有自己晶圓製造廠。由於美國嚴格的審查，最終交易被否。

趙偉國主導的紫光集團，還將目光瞄向了台灣，準備收購封裝測試廠商矽品、力成、南茂的股權，甚至還將目光拋向了全球最大的晶圓製造廠台積電，不過以上交易均未達成。

對此，郭台銘還曾公開稱，趙偉國不過是一個炒股的投資者，怎麼能去問台積電董事長張忠謀、一個世界半導體教父，公司多少錢要賣？“不是你今天用錢就可以買的”。

2018年，在趙偉國的主導下上述Linxens的併購，經過法國當局的層層審批，終於完成併購。

經過上述一系列，成功和失敗的併購後，趙偉國也被媒體冠以“併購狂人”的稱號。

趙偉國，祖籍河南，父母因被打成“右派”支邊新疆邂逅並結婚，1967年出生於新疆伊犁沙灣縣，後來趙偉國對媒體回憶説：“我的童年都是餵豬和養羊”。

來源：紫光集團官網

1985年，趙偉國考入清華大學電子工程系通信專業，他是全縣第一人，成為全村人的希望。

大學畢業後，趙偉國到中關村工作；1993年，趙偉國重回清華讀研究生，畢業後被分配到清華紫光工作，期間他還到清華同方工作，並參與了同方併購江西無線電廠的第一次資本運作。

校辦企業企業最早萌芽於上世紀50年代，並於80年代開始起步，校辦企業的初衷是將高校技術成果轉化及其產業化，直接面向市場，既可促進區域經濟發展，又可反向提升高校科研水平。

但是，由於產權關係沒理順、法人財產界定不清，引起分配關係矛盾。2005年，紫光集團首次迎來改制，引入外部戰略投資者，旺達網和首旅集團成為紫光集團的戰略股東。改制之後，紫光集團業務開始多元化，旗下有兩家上市公司（紫光國微和紫光股份）和30多家非上市公司，但業績平平。

2009年，趙偉國被聘為紫光集團總經理，自此紫光開始快速併購擴張之路。

事實上，趙偉國在成為紫光集團總經理之前，已於2004年離開紫光，赴新疆開始投資房地產和礦產。

他回憶，帶100萬元人民幣去新疆，回來的時候已經賺到45億元人民幣，獲利4500倍。用他自己的話説，“當時進入房地產產業就像搶錢一樣”。

財富的快速擴張，趙偉國從技術達人變身大富豪。2019年，趙偉國以250億元財富，位列胡潤富豪榜第124位。

2010年，趙偉國成為紫光集團總經理後，通過一系列股權運作健坤投資成為紫光集團第二大股東——佔股49%。雖然《財經國家週刊》撰文質疑國有資產流失，但是此後的結果仍然是原管理團隊相繼辭職。

紫光集團開始進入趙偉國時代。

趙偉國在芯片領域四處出擊之時，2016年紫光置業更名為紫光科技服務集團，將此前全部房產項目集中於此平台，開始陸續在北京、南京、武漢、成都、蘇州、廈門等一二線城市開發紫光科技園區項目。

據《經濟觀察報》不完全統計，近幾年，紫光累計獲取土地總面積為2617.57畝，總建築面積達到364.58萬平方米，累計耗資177.3億元，其中一半以上為園區配套住宅。

趙偉國成為紫光集團操盤人之前，紫光旗下的房地產業務較為分散，分別由不同的地方平台操盤，在北京、天津和海南有少量項目。天津紫光置業也曾代建北京部分回遷房項目。

涉足產業園區領域是從2014年開始，當年9月，廈門紫光科技園成立，11月，南京紫光科技園成立。2015年6月，廈門紫光科技園發展有限公司在廈門獲取第一塊土地後，廈門紫光科技園項目開始動工。

2016年初紫光房地產業務開始真正發力，當年1月，房產項目開始集中於更名後的北京紫光科服集團，同時天津紫光置業等地方地產平台被註銷。

至此，紫光集團的房地產業務，全部打包至紫光科服集團旗下。

此後，紫光在北京、成都、南京、武漢等地的重資產項目先後落地，並在蘇州、北京、成都和武漢等地獲取土地資源。

這些項目中，面積和規模較大的項目莫過於成都和武漢項目，其中武漢項目為長江存儲委託代建項目，並不是紫光科服直接拿地。

長江存儲是紫光集團一系列國際收購失敗後，在武漢聯合大基金成立的公司。該公司主要負責存儲芯片的生產，計劃設有三座廠房，總產能可能每月30萬片。

不過，值得注意的是，紫光科服集團的控股股東並不是紫光集團，紫光集團只持有紫光科服集團15％的股份，李祿媛及其控股的北京冠華展科技服務有限公司持有49％股份，北京亞燃科技持有紫光科服36％，該公司股東原為北京建坤投資。

自從趙偉國成為紫光集團操盤人後，紫光集團的資產和負債快速攀升。

截至2019年末，紫光集團的總資產為2977.62億元，總負債為2187.47億元，資產負債率為73.46%；而趙偉國剛剛上任時的2012年，紫光集團的總資產只有66.63億元，相對總負債也只有46.47億元，資產負債率為69.75%。

七年時間，總負債翻了近50倍，當然，相對平穩的資產負債率，説明靠債務擴張展開的併購，能持續良性發展？

紫光集團主要由兩大業務支撐，分別是芯片和數據雲，雲平台主要依託於上市公司紫光股份（000938.SZ），截至6月9日，紫光股份的市值為782億元，紫光國微的市值為405億元，紫光學大（000526.SZ）的市值為44.2億元。

然而，從2018年開始，趙偉國卻不斷卸任紫光集團的重要職務，2018年4月8日，紫光股份和紫光國微紛紛公告表示，趙偉國因工作繁忙辭去兩家上市公司董事及董事長職務，辭職後，不再擔任上市公司任何職務。

辭去職務後，趙偉國曾公開表示，“我們這些年很多企業出問題，是因為野心過度膨脹，認為自己無所不能，而且相信運氣會再次發生。其實你的能力、邊界沒那麼遠，你的運氣也沒有那麼好，所以要小心管理自己的野心和運氣。”

2020年6月4日，旗下三家上市公司同時公告稱，控股股東紫光集團將實行增資擴股，將引入重慶兩江新區產業發展集團有限公司（下稱“兩江產業集團”），增資擴股完成後，清華控股、健坤投資、兩江產業集團或其關聯方三方將各持有紫光集團三分之一股權。

兩江產業集團背後是重慶的國資，這也意味着，趙偉國控制的健坤投資將從持股49%，下降至33.33%。如今，趙偉國一手主導的紫光國微的資產重組又被證監會否決。

紫光國微的180億收購案突然被否，有股民表示，該收購絕對不值180億，你怎麼看？歡迎在評論區留言。