再造格力地產：重大注資，定增8億
樂居財經 李奕和 發自珠海
5月25日，受收購珠海免税集團100%股權重大資產重組事件影響，格力地產（600185.SH）復牌當天一字板漲停，至當日下午收盤，格力地產報5.83元/股。
據瞭解，早在5月11日格力地產便公告稱，公司正在籌劃以發行股份及支付現金方式購買珠海市免税企業集團有限公司（下稱“珠海免税集團”）全體股東持有的100%的股權，同時，非公開發行股份募集配套資金。
上述交易構成關聯交易，且構成重大資產重組。格力地產股票亦自2020年5月11日開始停牌。從復牌第一天的情況來看，投資者對格力地產此次收購事件表示看好。
根據格力地產5月22日公告披露的交易預案，格力地產擬向珠海市人民政府國有資產監督管理委員會（下稱：珠海國資委）、珠海城市建設集團有限公司（下稱：珠海城建集團）發行股份並支付現金，購買其持有的珠海免税集團100%股權。
交易的具體股份、現金支付比例將由交易各方在正式協議中予以協商確定。
與此同時，格力地產擬向中國通用技術（集團）控股有限責任公司下屬公司通用投資非公開發行股份募集配套資金，募集配套資金總額不超過8億元，且不超過格力地產以發行股份方式購買免税集團股權交易價格的100%。
據瞭解，格力地產本次預計發行股份數量不超過186,046,511股，不超過交易前該公司總股本的30%。募集資金在扣除相關費用後，將用於支付收購珠海免税集團現金對價和後者的項目建設。但如果募集資金不能滿足收購需求，格力地產將自籌資金補足。
格力地產是一家集房地產業、口岸經濟產業、海洋經濟產業等業務於一體的集團企業，主營業務收入主要來自房地產業務及海洋經濟產業。2019年，格力地產營業收入41.93億元，當中房地產收入23.47億元，屬海洋經濟的漁獲銷售收入3.34億元。
本次重組完成後，珠海免税集團將成為格力地產全資子公司，公司將發展成為擁有以免税業務為特色的大消費產業、生物醫藥大健康產業，以及房地產業三大板塊為核心的大型上市公司。
至於此次交易的原因，格力地產稱，是為響應建設粵港澳大灣區政策，促進企業轉型升級、優化產業結構；交易有效實現公司的產業整合，優化原有產業佈局，增強上市公司的盈利能力和抗風險能力。
具體而言，本次交易將向該公司注入盈利能力較強、資源稀缺、發展前景廣闊的免税業務，聯動海洋經濟服務範疇，充實上市公司的口岸經濟業務內涵，強化產業核心競爭力。
該公司稱，交易將進一步擴大公司在資本市場的關注度和品牌影響力，優化財務結構，拓展相關業務，以良好的成長性提升上市公司整體價值，為股東和社會創造長期穩定增長的投資回報。
從珠海免税集團的角度來看，重組成為格力地產全資子公司，也意味着珠海免税集團將成功借殼格力地產，實現其業務的整體上市。
樂居財經瞭解到，珠海免税集團分別由珠海國資委、珠海城建集團持有77%、23%股權。其目前控股股東和實際控制人均為珠海國資委。
資料顯示，珠海免税集團成立於1987年9月，註冊資本5億元，是國內僅有的4家獲得國務院批准在口岸經營免税品業務的國有企業之一，也是一家全資擁有免税、有税、保税（跨境）三大業務運營管理實踐經驗的國有獨資企業。其是全國最早開展免税品經營業務的企業之一。
目前，珠海免税集團旗下免税商店位於廣東省珠海市的拱北口岸、九洲港口岸、橫琴口岸、港珠澳大橋珠港口岸和天津市的天津濱海機場口岸等口岸，銷售商品涵蓋煙類、酒類、香水化妝品等多個品類。此外，該集團亦經營位於廣東省珠海市的吉大免税商場及國貿購物廣場。公司淨資產超35億元，免税品銷售體量全國第二。
一個例子是，免税業公司在上市後獲得投資者一致看好，規模、利潤、估值獲得大幅提升此前就有先例。中國國旅旗下中免公司自2009年上市，十年來已經發展成為國內最大的免税運營商，市值增長了834.25%。而即使以中國國旅為例，其持有資產較上市前增值率達到2927.95%，目前該公司整體市值達到1733.6億元。
對比之下，格力地產自2009年上市，截至2020年3月，總資產339.03億元，累計營業收入250.01億元、淨利潤53.01億元。其目前市值僅有120億元。
2019年，格力地產營業收入41.93億元，歸母淨利潤5.26億元。當中，房地產業務營收23.47億元，佔總營收的比例進一步下降至56%，該公司地產業務營收已經連續三年出現下降。在近兩年地產業務有所下降的情況下，以免税業務為主的大消費產業，成為其推動轉型升級，打開未來增長空間的一大重要板塊。
格力地產還將引入“通用投資”作為戰略投資者，同時非公開發行股份募集配套資金。這也是推進業務協同發展的一環。通用投資為通用技術集團下屬全資公司，主要從事境內外市場投資業務。通用技術集團核心主業包括貿易與工程承包業、醫藥健康產業、技術服務諮詢與先進製造業。
雙方將通過合作在免税品業務經營領域引入戰略性採購資源、線上平台引流合作。合作將為珠海免税集團在商品採購方面提供市場、渠道、品牌等戰略性支持，並拓展健康板塊等其他業務領域合作。