卧薪嚐膽14年 京東物流赴港IPO終不負？

【環球網科技報道 記者 王楠】日前，京東物流在港交所提交招股書，正式啓動IPO，成為京東集團旗下進行IPO的第三家子公司。據報道，京東物流估值將達到400億美元左右。

從2007年自建物流再到2021年赴港上市，京東物流這14年一路走來並不容易。

2007年由京東自建的物流系統，通過自營的B2C電商物流模式，大大提升客户體驗；2010年，在全球推出了當日達（211限時達）服務；2013年，京東建成1000個配送站，推出極速達服務，自建物流網絡覆蓋全國1000個區縣；2014年，京東開始佈局冷鏈物流，在生鮮農產品上陸續展開業務；2017年，京東物流子集團成立，實現物流網絡中國大陸行政區縣全覆蓋；2018年，完成搭建包括211、極速達、快遞到車、京準達、京尊達等在內的多元化服務體系，將物流帶入按需服務時代；2019年，京東物流推出“千縣萬鎮24小時達”時效升級計劃，推動24小時達成為縣鎮級消費者可享的普惠式物流服務。

從時間線上可以看出，京東物流一直處於耕耘階段。但招股書顯示，截止2018年時京東物流已經連續虧損12年，虧損達27.6億，毫無疑問，彼時的京東物流成為了集團最大的“吊車尾”。

在巨大的壓力面前，向來強硬的京東創始人劉強東也變得有些動搖了，他在2019年發佈的《致全體配送兄弟們的一封信》中透露，按照京東物流當時的情況，最多隻能再堅持兩年。

“京東物流2018年全年虧損超過23個億，這已經是第十二個年頭虧損了。這還不包括內部結算盈餘，也就説，如果扣除內部結算，京東物流去年虧損總額超過28億。核心原因就是外部訂單量太少，內部成本太高。大家都知道，這兩年對公司來説是相當困難的兩年，公司虧了十幾年，如果這麼虧下去，京東物流融來的錢只夠虧兩年。”劉強東説。

然而，就在劉強東發出內部信後不久，2019年8月，京東發佈二季度財報，拖了12年後腿的京東物流終於實現盈虧平衡，並且虧損大幅縮窄。

招股書顯示，京東物流2018至2020年前三季度收入分別為379億元、498億元、495億元，2019年營收同比增速高達31.6%，2020年前三季度營收同比增速則進一步提升至43.2%，遠超同期順豐的29.84%增速。而在2018年至2019年，儘管京東物流分別虧損了28億元、22億元，但到了2020年前三季度，公司虧損已經大幅縮減至1170萬元。

京東方面表示，雖然公司至今仍未實現盈利，但公司盈利能力亮眼，三年內毛利潤增速超400%，毛利率增速超200%，如今淨虧損大幅收窄，盈利似乎已經不遠。

而關於毛利率增長的原因，京東方面則認為，是由於收入顯著增長帶來的規模效應，以及疫情期間減免社保等政府補助措施，降低了企業運營成本，提升了經營效率；另一方面，外部客户收入佔比超四成，也意味着京東物流對母集團的依賴逐漸減弱。

據瞭解，自2016年起，京東物流全面對外開放，並開始向外部客户提供解決方案及服務，將自己定位於物流解決方案及服務商，外部客户收入佔比也不斷提升。數據顯示，2018至2020年前三季度，公司外部客户收入佔比分別為29.9%、38.4%與43.4%。

招股書顯示， 2020年，京東物流企業客户數超過19萬，針對快消、服裝、家電、傢俱、3C、汽車和生鮮等多個行業的差異化需求，形成了一體化供應鏈解決方案。

而在業務構成上，京東物流也將客户區分為“一體化供應鏈客户”和“其他客户”，區分的方式是以是否使用京東物流提供的倉配服務為標準，2020年前三個季度“一體化供應鏈客户”佔比約為80%左右。

不難看出，“一體化供應鏈客户”的收入佔據了京東物流的主要部分。而有趣的是，在京東物流的招股書裏，“一體化供應鏈”的出現頻率更是多達百次。

究竟什麼是“一體化供應鏈”？

資料顯示，傳統快遞行業主要做快遞收發的業務，最核心的就是幹（幹線運輸）+配（末端配送），因此它們依靠大量人力和快遞站點鋪出城市與城市之間的線路，形成一張張物流網。

而一體化供應鏈公司和傳統快遞公司最大的區別，正是“倉”。像京東和亞馬遜這樣從電商到物流一體化的公司，都綜合了幹、配和倉。

招股書顯示，截至2020年9月30日，京東物流的倉儲網絡總共約為2000萬平方米（包括自營和雲倉，雲倉指使用京東物流雲倉技術、標準和品牌的第三方倉庫），幾乎覆蓋全國所有區縣，包括直接運營的800多個倉庫以及由第三方倉庫業主及經營者運營的超過1400個雲倉。其中，在中國18個城市運營28個“亞洲一號”大型智能倉庫，包括一個位於上海的無人倉，該倉庫在旺季每天能夠處理超過130萬筆訂單。

以雀巢與京東物流在2020年聯合打造的大型智能化倉配中心為例，該園區面積近3萬平米，單日貨物吞吐量超過1000噸，是雀巢在日常運營和保障大促中重要的供應鏈基地。該中心承接了雀巢商品的入庫、分揀、末端直供、電商、線下門店的全部履約業務，可以對不同渠道、省份之間貨物流動，實行全鏈路可視化管理和控制。實現智能化升級以後，該中心的倉庫效率大幅度提升，其中僅在掃碼噴碼環節的操作速度提升160%。

“中國經濟數字化的快速發展令客户需求日漸多樣化，但由於需求由眾多分散的物流企業承接，且服務水平參差不齊，為京東物流等類一體化供應鏈解決方案及物流服務商帶來了巨大機遇。”業內人士分析。

根據灼識諮詢報告，預計一體化供應鏈物流服務行業的市場規模將由2020年的人民幣2.0萬億元增加到2025年的人民幣3.2萬億元，約為同期中國物流支出增速的1.8倍，一體化供應鏈物流服務滲透率預計將由2020年的31.0%增至2025年的34.7%，市場規模將增加1.2萬億。

從某種層面上，“供應鏈”是京東物流的底色。而作為“一體化供應鏈”的解決方案商，則是京東物流的最終定位。

數據顯示，截至2020年9月30日，京東物流前三季度累計收入達到495億元，其中來自一體化供應鏈客户產生的收入佔比達到79.1%。根據招股文件，京東物流一體化供應鏈客户數量從2018年12月31日的32465家客户增長至2020年9月30日的46083家，增幅高達42%。

顯然，京東物流在C端建立的客户體驗和品牌形象在企業客户的數據中得到了充分展現。

而在技術賦能整個供應鏈的同時，京東物流還與中國及全球各行業合作伙伴，搭建了協同共生的開放式供應鏈解決方案平台，進行多式聯運、最後一公里配送、倉儲、跨境及冷鏈服務上的能力互補，滿足客户需求。數據顯示，截至2020年12月31日，京東物流已觸達超過220個國家及地區。

而根據招股書，京東物流擬將全球發售募集的資金用於升級和擴展物流網絡，開發與供應鏈解決方案和物流服務相關的先進技術等。其中，在物流網絡擴展方面，將增加智能倉數量、向下沉市場擴張，並投入和擴大航空貨運網絡、冷鏈網絡、跨境網絡等。

從春節前順豐收購嘉裏物流、阿里繼續增持申通、安能再獲3億美元融資再到春節後京東物流赴港IPO，快遞物流行業已從增量競爭逐漸進入到殘酷的存量競爭階段。開年伊始巨頭便動作頻頻，看來今年的快遞行業註定龍爭虎鬥、好戲連台。