重點內容：IMF模型顯示人民幣匯率現狀與期望的理想政策有很大的分歧。言外之意是人民幣匯率市場化改革基本處在止步不前的狀態。人民幣匯率改革與承諾的改革分歧與差距都很大。有督促人民幣匯率加快改革之弦外之音。
對於人民幣匯率如何走？國內外異常關心。自從人民幣加入SDR後，這種關心愈加強烈了。特別是去年以來外匯儲備遭遇較大幅度下滑後，中國央行採取了非常措施來穩定匯率引起國際社會收緊貨幣的猜疑。在這種情況下，反映最大的是資本與企業。進來的資本擔憂出不去，外資外企不敢進入中國，在華企業資本都在想方設法逃出去。實際上帶來了人民幣匯率的國際恐慌。在這種情況下談及人民幣國際化非常不現實。當然外界還是擔心人民幣匯率的未來走勢，人民幣匯率到底應該怎樣走，人民幣目前價格如何，是高是低？
國際貨幣基金組織（IMF）最近就各個國家的貨幣匯率發佈了報告，在談及人民幣匯率時認為，中國的人民幣匯率估值與經濟基本面基本一致。在肯定人民幣匯率與經濟基本面基本一致的同時，IMF的一貫措辭是先充分肯定，然後再提出問題。對待人民幣匯率同樣如此。從兩個方面對人民幣匯率提出了意見：一是在肯定人民幣匯率均衡的同時，認為，人民幣實際有效匯率與受到基本面和政策支撐的應有水平差距在上下10%範圍內。二是IMF模型顯示，由於中國政策前景存在不確定性，其與期望的理想政策有很大的分歧，這既有有利的一面，也有不利的一面。IMF稱，中國經常帳盈餘在2015年和2016年下降後再次增長，需要採取措施降低經常賬户盈餘。
IMF認為人民幣匯率前景存在不確定性，也就是説人民幣匯率各種風險因素仍然很大。這種匯率風險決定了其成為國際貨幣仍有距離，把人民幣作為國際儲藏貨幣仍有價值波動較大的風險。IMF是在變相提醒投資者或各國央行關注人民幣的不確定性風險因素。
IMF模型顯示人民幣匯率現狀與期望的理想政策有很大的分歧。言外之意是人民幣匯率市場化改革基本處在止步不前的狀態。人民幣匯率改革與承諾的改革分歧與差距都很大。有督促人民幣匯率加快改革之弦外之音。
最應該注意的是，在人民幣較大幅度貶值，外匯儲備較大幅度下滑時，國際國內社會猜測中國央行動用外匯儲備干預了匯率。但猜測歸猜測，基本沒有真憑實據。而這次IMF的報告坐實了中國央行干預匯率的事實，並且指出了因干預匯率具體動用外匯儲備的金額。
IMF稱2015年和2016年中國外儲分別下降了5130億美元、3200億美元，用於穩定匯率的外儲消耗量分別為3420億美元、4480億美元。如此干預匯率，已經扭曲了人民幣匯率的供求曲線，掩飾了人民幣匯率的真實市場形成機理。這確實不是真正市場經濟國度的做法。
雖然人民幣匯率達到所謂的穩定均衡了，但必須看到它是干預下的扭曲均衡，不是市場機制形成的均衡。對於IMF認為，預計2016年人民幣實際有效匯率低了2.7%。這個觀點是不能贊成的。筆者反倒認為，人民幣匯率貶值壓力仍然很大。這與美聯儲的貨幣政策收緊以及美元升值大勢關係很大。
IMF在報告中指出，與短期的經濟基本面相比，美元被高估了，幅度約在10%-20%之間。這個觀點也不敢苟同。美元不僅沒有高估，而且繼續上漲的潛力仍在。
目前一個怪象是在美聯儲收緊貨幣特別是加息進入週期情況下，美元不漲反跌，令市場大跌眼鏡。那麼美元價格到底如何走？會不會反彈？美元牛市終結了嗎？我個人認為，市場短期失靈是有可能的，但長期看市場的糾錯能力非常強，一定會倔強地回到市場自身規律的軌道上。因此，美元繼續走高沒有懸念。
到2018年年中，預計美聯儲還會加息二至三次，而歐洲央行還是會把存款利率維持在負0.40%，並且從隔夜掉期指數看來，目前市場是不相信歐洲央行可以在2018年四季度之前加息的。美元走高是沒有阻力的。
擔心投資者們對美元的負面看法太大，市場持倉看來目前空頭已經佔據優勢，但是從經濟數據看來，並未證明美國經濟將陷入衰退。儘管政治穩定確實會影響市場情緒，但是貨幣政策和美國經濟對美元來説更重要。
面對美元大趨勢不改，人民幣匯率出路在於加快市場化改革。去年以來外匯管制突然加大，出現一些企業正常用匯以及涉外企業、外資企業外匯進出困難問題。導致國內外要求放鬆外匯管制的聲音四起。對此，央行、外匯局多次宣稱，只是原有制度加大落實力度，不會影響企業的正常用匯，而企業實際感受仍有不小差距。
中國擁有3萬億美元外匯儲備，世界第一，給外匯市場化自由兑換改革提供了難得機會。千萬不要錯過良機。
外管局多次安撫市場説，將進一步促進跨境貿易投資便利化，保障真實合規的經常項目國際支付與轉移，支持貿易新業態發展。不過，大多數企業仍然心有餘悸，不太相信。
外匯匯率市場化改革，人民幣完全自由兑換使用改革應該加快步伐。不能年年都是目標任務。不過，骨子裏存在的計劃經濟思維，存在的命令經濟思想，想讓其真心實意推進改革恰似緣木求魚啊！
雖然人民幣匯率市場化改革與人民幣完全自由兑換使用改革僅剩一步之遙，但目前狀態下推進改革十分不樂觀。
以下為網友評論：
網友“慶昌”：匯改要以我為主