原標題：新希望乳業二度衝刺IPO
新希望集團董事長劉永好之女劉暢在2011CCTV中國經濟年度人物評選結果揭曉現場 供圖/視覺中國
新希望集團的子公司之一新希望乳業，準備二度衝擊IPO，擬發行新股8537萬餘股，募集資金5個億。劉永好的資本版圖首次面向公眾。
日前，證監會官網公佈了新希望乳業的招股書全文。新希望乳業計劃公開發售8500多萬餘股，募集資金5億元。
新希望乳業，主營業務為乳製品及含乳飲料的研發、生產和銷售。產品主要包括低温鮮牛奶、低温酸奶、低温調製乳、低温乳飲料、常温純牛奶、常温乳飲料、常温調製乳、常温酸奶及奶粉等 9大類。
2015年全力扭虧
招股説明書顯示，2014年年初時，公司累計虧損約1.58億元，直到2015年底，公司未分配利潤才為正數。值得注意的是， 2015年度歸屬於發行人股東扣除非經常性損益後的淨利潤佔公司當期淨利潤的12.70%。
非經常性損益主要來源於出售資產，2015年，新希望乳業將新希望鮮生活等多家子公司轉讓給草根知本，這一系列交易是當期高達2.65億元非經常性損益的重要組成部分。2016年底，新希望乳業將冷鏈體系公司股權轉讓給鮮生活冷鏈，草根知本持有該公司95%的股權。
值得注意的是，新希望乳業目前的掌門人席剛同時任草根知本的董事、總經理職位。
最大亮點為接班人劉暢
新希望乳業最大的亮點，莫過於實際控制人劉永好和Liu Chang（劉暢），其中Liu Chang為劉永好之女。
招股書顯示：Liu Chang通過海外公司——Universal Dairy Limited 持有新希望乳業發行前72.8844%的股份，劉永好通過新希望投資集團有限公司持有發行人17.4914%的股份。兩者合計持有新希望乳業超過90%的股份（發行前）。
據招股書披露，Liu Chang 女士，1980 年出生，新加坡國籍，護照號碼 E6046XXXX，目前擔任發行人董事、新希望六和股份有限公司董事長、新希望集團有限公司董事、南方希望實業有限公司董事、Universal Dairy Limited 董事等職務。Liu Chang 女士2009年北京大學工商管理碩士畢業，高級工商管理碩士（EMBA）。
此前五個月，新希望六和於2017年4月底公佈的2016年度報告中，介紹董事長劉暢的經歷時稱，女，高級工商管理碩士（EMBA）。曾任北京金鑼廣告公司品牌宣傳、項目策劃經理，四川新希望農業股份有限公司辦公室主任，新希望乳業股份有限公司辦公室主任，新希望六和股份有限公司董事等職務；現任公司董事長、新希望集團董事、南方希望董事、新希望乳業股份有限公司董事、新玖商業發展有限公司董事長。
外界還注意到劉暢身份的變化。兩相比較，新希望六和沒有公佈劉暢的外籍身份，同時沿用劉暢的中文姓名。新希望乳業沒有解釋Liu Chang入籍新加坡的時間，以及Liu Chang與新希望六和董事長的劉暢是否有所區別。
劉永好家族披露資本版圖
這是劉永好家族首次相對完整披露資產版圖。
根據證監會要求，新公司上市都要如實公佈實際控制人的詳細情況。新希望乳業也公開了實際控制人劉永好和Liu Chang在其他公司的持股，其上百億資產的架構和配置也在公眾面前亮相。招股書以一級子公司（直接控制）、二級子公司（間接控制）和其他關聯公司，來區分劉永好和Liu Chang對其他公司的持股。
其中，劉永好和Liu Chang持有一級子公司共有9家，在這9家一級子公司中，除了第一家新希望集團有限公司之外，其餘8家均為股權投資性質企業。招股書披露劉永好和Liu Chang控制的二級子公司一共有12家。招股書還披露了劉永好和Liu Chang控制下與新希望乳業關聯其它57家子公司。最終，新希望乳業招股書總計公佈了劉永好和Liu Chang控制下79家子公司的財務數據。
作為新中國首家民營銀行民生銀行的發起人和大股東，近年來，新希望集團每年賺取的淨利潤中，有很大比例是來自於投資民生銀行而獲得的投資收益，這掩蓋了新希望農業板塊的鉅變。在資本市場上，劉永好“新希望系”至少控股新希望、寶碩股份，參股民生銀行、深圳燃氣等多家上市公司。
據新希望集團內部人士向外界透露，劉永好父女實際控制的公司數目遠超過披露的79家公司，有一部分是因為合併統計口徑，另外則是因為有些公司股權關係比較間接，沒有進行披露。
農牧板塊佈局國際化
市場觀察到，縱觀新希望30年的發展歷程，可以明確劃分出三個階段：第一個階段是進軍飼料行業；第二個階段是從飼料行業單一領域到相關多元化發展的轉變；第三個階段則為：從相關多元化到非相關多元化以及國際化和互聯網化。
與很多知名企業的發展光譜接近，從2013年開始，新希望的海外擴張快速提速，並瞄準了發達國家的知名企業。
2013年新希望收購了澳大利亞大型牛肉加工商KPC，將其養殖規模擴大到50萬頭；2015年7月新希望乳業與Moxey家族、Perich集團及澳大利亞自由食品集團，合資成立澳大利亞鮮奶控股有限公司；同年在美國收購了知名穀物和能源貿易商藍星公司20%的股份；2016年，新希望旗下的草根知本全資收購了澳洲保健品企業Natural Care。
如果從1998年公司設立海外事業部算起，新希望的國際化進程已經走過了近20年。從在越南、菲律賓等發展中國家建廠，到現今在澳大利亞、美國的投資併購，從動物飼料到高端蛋白，新希望農牧板塊的國際化路徑正悄然發生改變。“現在海外生產的產品只佔到整個銷售的10%左右，我們希望經過幾年的努力，進一步提升國際化程度。”劉永好説。
文/本報記者 劉慎良
本報記者 金曉巖 北京報道
劉永好，中國最大的民營農牧企業新希望集團掌門人，從生產飼料起家，一路走向四川省首富的位置。然而，劉永好領導下的新希望集團並不甘於此，而是在逐漸佈局，將新希望集團打造為橫跨農業、金融、地產、醫療的商業巨無霸。
近日，隨着新希望集團的子公司之一新希望乳業公佈了招股説明書，準備二度衝擊IPO，擬發行新股8537萬餘股，募集資金5.04億餘元的消息之後，再度引起了外界對劉永好的資產版圖的好奇。
新希望乳業再走上市路
原本打算境外上市的新希望乳業最終確定擬在深交所上市，這也證實了本報記者此前的有關新希望乳業上市的報道。日前，中國證監會披露了新希望乳業招股書，由此，也預示着新希望集團將迎來第二家上市公司。
根據上述新希望乳業招股書顯示，本次募集資金主要用於“安徽新希望白帝乳業有限公司搬遷擴建項目”，另外還包括營銷網絡建設及品牌推廣、研發中心建設及企業信息化建設項目等。
新希望乳業的前身起源於2002年，當時新希望集團通過控股或參股杭州雙峯、河北天香、鄧川蝶泉等國內多家區域型乳企，從而迅速組建起乳業的班底，並於2006年成立了新希望乳業。之後，新希望乳業又接連收購，在當地加強佈局低温奶產業鏈。但是，收購了十多個區域品牌的新希望乳業業績表現並非盡如人意。2006 年、2007 年淨利潤分別虧損1525 萬元、2827 萬元。
2008年，新希望再次出手以1億元收購內蒙古非常牛乳業股份有限公司51%股權，非常牛董事長李成雲被任命為新希望乳業執行總裁。雖然李成雲在2008年7月加盟新希望後就提出“希望3年後銷售額能在現有基礎上翻2-3倍”。
不過，新希望乳業業績並未有多大改觀，歸屬於母公司所有者的淨利潤2008年是虧損1822.1萬元，2009年在李成雲的帶領下實現盈利，為424.99萬元；而到了2010年上半年，其虧損額又迅速擴大為2000.87萬元。
為此，2010年2月，李成雲離職。接任者為精通營銷的副總裁席剛至今。
李成雲辭職後的當年9月，新希望乳業的控股公司也是新希望集團的上市公司新希望發佈公告，為提高公司盈利水平，將擬以持有的盈利弱的新希望乳業100%股權與四川南方希望實業有限公司合法持有的四川新希望農牧有限公司（以下簡稱“新希望農牧”）92.75%股權進行資產置換。該項交易於2011年9月完成，至此，新希望乳業完成了在上市公司新希望中的剝離。
2015年，投資公司Universal Dairy Limited以6.18 億元價款收購新希望乳業100%的股權。其後，新希望乳業經歷多次增資和減資，2016年整體變更為股份有限公司。
劉永好和劉暢父女的資本圖譜
前不久，當新希望乳業上市的消息傳出後，本報記者曾試圖採訪新希望集團方面的看法，但對方相關負責人表示應該諮詢新希望乳業的團隊。
《華夏時報》記者查閲招股書瞭解到，截至2017年6月30日，劉永好女兒、現任新希望集團旗下的上市公司之一新希望六和公司董事長的劉暢通過其控股的Universal Dairy Limited公司持有新希望乳業72.8844%的股份，劉永好通過新希望投資集團有限公司持有新希望乳業17.4914%的股份，父女二人為新希望乳業的共同實際持有人。
新希望乳業的上市只是劉永好領導下的新希望集團的冰山一角，畢竟此次上市的新希望乳業只有20億元的營收規模，此前，劉永好作為兩會代表接受採訪時曾表示新希望集團已達千億規模。
如此之下，新希望集團還有哪些資產令人好奇。縱觀新希望30年的發展歷程，可以明確劃分出三個階段：第一個階段是進軍飼料行業；第二個階段是從飼料行業單一領域到相關多元化發展的轉變；第三個階段則為：從相關多元化到非相關多元化以及國際化和互聯網化。
作為新中國第一家民營銀行民生銀行的發起人和大股東，劉永好是最早一批體悟金融的力量，並從中收穫豐厚回報的實業家。在大眾印象中，劉永好的“實業家”身份大於“金融家”身份，但近年來，劉永好的“金融家”身份日顯，2013年，劉永好家族還憑藉200億投資市值問鼎胡潤投資富豪榜首。新希望每年賺取的淨利潤中，有很大比例是來自於投資民生銀行而獲得的投資收益，這掩蓋了新希望農業板塊的鉅變。
新希望的資本運動正在如火如荼地進行。如此多領域的新希望集團旗下究竟有多少公司呢？
除了上市公司新希望六和股份以及即將上市的新希望乳業外，上述新希望乳業的招股書還披露，劉永好及其女兒劉暢控制的境內外一級子公司9家、境外二級子公司5家、境內二級子公司8家，及56家多級境內子公司。此外，在資本市場上，劉永好“新希望系”至少控股新希望、寶碩股份，參股民生銀行、深圳燃氣等多家上市公司。
這也是劉永好家族首次相對完整披露資產版圖。
不過據新希望集團內部人士向相關媒體透露，劉永好父女實際控制的公司數目遠超過披露的79家公司，有一部分是因為合併統計口徑，另外則是因為有些公司股權關係比較間接，沒有進行披露。
海外資產業務比例提高
和其他50後的傳統企業家的想法不同，新希望集團一直在變革的道路上不斷摸索。尤其是年輕二代企業家劉暢接管新希望六和以後更是給新希望年輕員工隊伍畫龍點睛。
例如，新希望集團目前也在做調整，員工年輕化，進一步佈局金融業，設立互聯網銀行，業務多元化，國際化也是新希望發展方向。
從2013年開始，新希望的海外擴張快速提速，並瞄準了發達國家的知名企業。
2013年新希望收購了澳大利亞大型牛肉加工商KPC，將其養殖規模擴大到50萬頭；2015年7月新希望乳業與Moxey家族、Perich集團及澳大利亞自由食品集團，合資成立澳大利亞鮮奶控股有限公司；同年在美國收購了知名穀物和能源貿易商藍星公司20%的股份；2016年，新希望旗下的草根知本全資收購了澳洲保健品企業Natural Care。
如果從1998年公司設立海外事業部算起，新希望的國際化進程也已經走過了近20年。從在越南、菲律賓等發展中國家建廠，到現今在澳大利亞、美國的投資併購，從動物飼料到高端蛋白，新希望農牧板塊的國際化路徑正悄然發生改變，這背後也是國內農牧領域風向標的變化。
“經濟全球化格局中，不能只盯着國內市場。”劉永好曾表示，要迎合市場需求做供給側轉型，同時保持自身競爭力，在全球範圍內實現有效配置資源必不可少。
伴隨着“一帶一路”戰略，已經有不少農業巨頭將目光放在了國際市場，中化集團430億美元併購先正達，中糧集團30多億美元併購來寶農業、尼德拉，前者意在佈局農化種子上游，後者着力搶佔糧源，成為國際大糧商。而在全球糧食與大宗貨物領域，ADM、嘉吉已經是絕對的領導者和控制者，競爭的激烈程度可想而知。
“現在海外生產的產品只佔到整個銷售的10%左右，我們希望經過幾年的努力，國內國外能夠六四開，進一步提升國際化程度。”劉永好説。
(2017-10-13)
每經記者 陳星 每經實習編輯 任芷霓
新希望乳業最近啓動A股獨立上市計劃。
日前，新希望乳業的招股説明書首度公開，其近年經營情況也浮出水面，財務數據顯示，2016年度其實現收入40億元左右，淨利同比下滑。同時，新希望乳業目前下轄13家區域型乳企，如何對其進行整合亦是公司面臨的一大挑戰。
近年來，低温奶製品成為新希望乳業業績第一大貢獻要素，但該戰略亦面臨一些難題。10月10日下午，《每日經濟新聞》記者就相關問題聯繫上新希望乳業內部人士，但其表示，由於公司正處於緘默期，不便接受採訪。
曾主動放棄境外上市
在被新希望（000876，SZ）剝離6年後，新希望乳業啓動IPO之路。
9月29日，證監會官網披露新希望乳業首次公開發行股票招股説明書。其招股書顯示，新希望乳業此次計劃發行8537.1067萬股，擬投入約5.04億元募集資金在安徽新希望白帝乳業有限公司搬遷擴建、營銷網絡建設及品牌推廣、研發中心建設及企業信息化建設四大項目中。
回溯歷史，新希望乳業在資本市場的發展可謂一波三折。2002年，新希望通過控股或參股杭州雙峯、河北天香、鄧川蝶泉等6家區域型乳企，從而迅速組建起乳業班底。2006年，四川新希望農業股份有限公司（現已更名為新希望六和股份有限公司）出資設立新希望乳業，前者為後者的唯一大股東。
2010年，由於新希望乳業持續多年虧損，新希望同意以其持有的新希望乳業100%的股權與四川南方希望實業有限公司持有的四川新希望農牧有限公司92.75%的股權進行置換。次年，股權轉讓完成宣告新希望乳業正式被剝離。
此後，新希望乳業多次被傳要重啓IPO。2015年，新希望乳業初步擬定於港交所上市併為此搭建紅籌架構。但2016年2月，新希望乳業稱由於發展需要主動放棄境外上市計劃。
為此次迴歸A股，新希望乳業近年來進行了一系列併購與剝離虧損子公司的動作。例如，公司陸續轉讓新希望鮮生活商業連鎖有限公司等13家子公司股份。
招股説明書也將新希望乳業近年經營業績首度詳細公佈。2014~2016年，公司營業收入分別為35.32億元、39.15億元及40.53億元，歸屬於母公司股東的淨利分別為5911.1萬元、3.02億元及1.5億元。今年上半年，公司營收為20.85億元，歸母淨利則為9908.37萬元。
從新希望乳業2016年度的財務數據來看，其當年淨利比去年同期減少約1.5億元，主因或在成本及銷售費用各增加7000萬元左右。
在銷售規模上，新希望乳業不及伊利股份、蒙牛乳業及光明乳業三家全國性乳企，但超越科迪乳業、燕塘乳業及天潤乳業等區域乳企，位居區域型領先乳製品梯隊。
大舉併購擴張後需做整合
新希望乳業的擴張之路與其持續多年的兼併收購密不可分。
2002~2008年間，新希望先後收購了四川華西乳業、四川陽坪乳業等10餘家地方性乳企，並參股重慶天友乳業。2015年起，新希望乳業開始第二輪收購，完成對蘇州雙喜、湖南南山、西昌三牧等區域型乳企的收購。
截至目前，公司共控股乳製品生產型子公司13家，分佈在四川、雲南、華東、華北及湖南地區。乳業專家王丁棉對《每日經濟新聞》記者表示，新希望乳業長期以自身品牌加地方品牌進行雙品牌運作，好過用全新品牌攻佔地方市場。
新希望乳業的重點市場分佈亦以其收購的區域乳企為中心展開。公司招股書顯示，從現階段來看，公司在四川、雲南、河北及浙江等省份銷售收入規模較大，這也是公司目前的主要業務經營地區。據《中國奶業統計摘要》數據，2011年至2015年，上述四個省份的銷售收入從282億元上升到468億元，在全國銷售總收入的佔比也從12.17%上升到14.07% 。
一旦上市，新希望乳業表示，將持續強化在西南市場的競爭優勢，進一步開拓華北、華東、華南等重點區域性市場，擴大國內銷售網絡並進軍國際市場。
但值得注意的是，多年收購亦對新希望乳業造成了不小的資金壓力。2014年12月31日至今年6月30日，新希望乳業合併口徑的資產負債率分別為83.85%、66.09%、76.01%及72.42%，高於其他大部分行業企業。如果持續併購，新希望乳業的資金面或更加吃緊。
在全國市場佔有率方面，新希望乳業亦坦言，由於採用了區域性城市乳企的競爭策略，公司產品的整體市佔率仍然不高。一旦全國性乳企加快在區域性市場佈局或全國一線品牌通過併購方式收購區域市場規模乳企，將對公司造成市場衝擊。
新希望乳業董事長席剛也就該方面向《每日經濟新聞》記者表示，如何通過併購使企業得到持續性的成長非常關鍵，公司未來一段時期的重點，仍然是以城市型乳業為主，把長板做長。
重點發展低温奶
為避免與以常温奶見長的伊利股份、蒙牛乳業等全國性乳企展開正面競爭，新希望乳業採取了以低温奶為主打的產品策略。
2014年到2017年6月底，公司低温奶產品銷售額佔銷售總額比例不斷提高，從40.74%提升至57.97%，逐步確立其在公司個類別產品中的主導地位。與之相對應，從2014年至2016年，公司常温奶產品銷售收入逐步從19.16億元降至16.83億元。
新希望乳業認為，區域性乳企利用低温奶的消費特點，在區域市場建立了相對獨立和封閉的銷售網絡，具有一定的差異化競爭優勢。
但實際上，低温奶戰略亦面臨着一定挑戰。招股書中提及，由於低温乳製品更需從生產、出廠、運輸到貨架存儲的全程冷鏈保存，一旦公司因人員操作疏忽等原因，出現產品質量或食品安全問題，將可能使公司遭受各項損失，進而對市場銷售和經營業績等造成重大不利影響。
同時，深耕低温奶市場的不僅新希望乳業一家。光明乳業、三元食品等均在此領域有所佈局，伊利股份、蒙牛乳業也有所動作。
宋亮認為，隨着低温奶製品領域的競爭加劇，其最終的比拼來自於乳企是否擁有品質好且成本低廉的奶源，以及冷鏈物流體系是否完整且成本較低。他表示，在區域性乳企向外擴張的過程中，勢必會加劇大吃小、強吃弱的現象，對於現階段的乳企來説，最好的辦法應是降低自身經營管理奶源的成本，做好打持續拉鋸戰的準備。
王丁棉則對《每日經濟新聞》記者表示，近年來，低温奶正在經歷恢復性增長。他認為，由於低温奶的自身屬性與消費對象特殊，區域性乳企在奶源供應與消費者認可度上都佔明顯優勢，全國性乳企的進駐不會造成太大威脅。“如果乳企能夠在三線城市市場完善自己的冷鏈運輸，將進一步擴大市場半徑。”他補充到。
區域乳企掀上市潮 市場競爭加劇欲借力資本站穩腳跟
(2017-10-10)
曾因盈利不佳於2011年被新希望（000876.SZ）剝離的新希望乳業股份有限公司（下稱“新希望乳業”），“卧薪嚐膽”六年多後，以獨立的姿態準備衝刺深交所上市。近日，證監會官方網站正式公佈了新希望乳業擬IPO的招股説明書。
如果順利的話，新希望乳業有望成為劉永好、劉暢父女倆旗下的第二個上市平台。與六年前相比，新希望乳業的經營數據大有改觀。2016年，新希望乳業的營收規模達到40.53億元；淨利潤也達到1.46億元。
此番上市前夕，2015年、2016年，新希望乳業進行了一系列資產整合，包括剝離多家虧損子公司、進行兼併新的乳企等。
一貫主張兼併擴張的新希望乳業，目前亟需拓寬新的融資渠道。在經過前述大規模資產整合後，公司的資產負債率雖有所下降，但目前仍超過70%的警戒線，達到72.42%。
剝離多家虧損公司
根植於西南地區的新希望乳業，原本脱胎於深市主板公司新希望，後者是劉永好、劉暢父女倆目前主要的上市平台。以飼料和養殖起家的新希望，在2001年飼料行業逐漸低潮之際，決定另闢新主業。
2002年起，新希望選擇併購的形式，強勢進軍乳業行業。一路跑馬圈地，在兼併了四川華西、陽平乳業、安徽白帝乳業等多家地方性乳企後，2006年7月份，新希望正式組建子公司新希望乳業，以此來統領集團的乳業板塊。
新希望懷着雄性壯志而來，無奈鎩羽而歸。被寄予厚望的新希望乳業的經營並不如預期中的理想，這其中夾雜着諸多複雜的因素，包括整合困難、行業競爭激烈等。2008年行業大規模爆發“三聚氰胺”事件後，常温奶巨頭們紛紛遭到重創。主攻低温巴氏奶的新希望乳業雖有幸躲避過這場行業災難，2009年業績實現扭虧為盈，但後來還是未能抓住拐道超車的機會，2010年上半年業績再度陷入虧損。
2011年，新希望果斷將新希望乳業剝離出上市公司，從“體內”變成“體外”的新希望乳業並沒有因此被邊緣，反而重整旗鼓。
據新希望乳業目前披露的招股説明書顯示，此番上市前夕，主要從2015年開始，公司進行了一系列的資產騰挪整合，包括剝離虧損資產、重新注入資產等。
在剝離資產方面，2015年，新希望乳業一口氣剝離了新希望鮮生活商業連鎖有限公司80.05%股權、新希望營養製品有限公司60.75%股權、四川何不傲美互動科技有限公司51%股權等6家虧損公司，接盤方是劉永好旗下的草根知本集團有限公司。
2016年12月份，新希望乳業又將直接或間接持有的6家冷鏈公司股權全部剝離轉讓給鮮生活冷鏈物流有限公司，同樣，接盤的也是劉永好旗下公司。
一貫主張發展低温奶策略的新希望乳業為何要選擇剝離冷鏈業務呢？第一財經記者聯繫新希望乳業董秘鄭世鋒試圖瞭解其中的邏輯，對方回覆稱：“IPO招股書預披露後，公司進入緘默期，不便接受採訪，一切信息以招股説明書為準。”
在置入資產方面，2015年、2016年，可以説是新希望乳業歷史上的另一併購高峯期。
2015年，新希望乳業分別收購了昆明市海子乳業有限公司90%股權、湖南東華士乳業有限公司60%股權、收購雙喜乳業（蘇州）有限公司70%股權。2016年6月份，新希望乳業分別收購了四川匯翔供應鏈管理有限公司67%股權，朝日乳業、朝日農業100%股權。
通過上述一系列的重組整合，新希望乳業報表的數據大有改觀。
招股書顯示，2014年、2015年、2016年這三年，新希望乳業的營業收入分別為35.32億元、39.15億元、40.53億元，規模穩步增長；同時，淨利潤分別為5596.60萬元、2.97億元、1.46億元。
另外，2017年上半年，新希望乳業的營收和淨利潤分別為20.85億元和9592.70萬元。
負債率高企
2014年，新希望乳業合併口徑的資產負債率一度高達83.85%。
前述的大規模資產整合後，新希望乳業的負債率有所回落，一定程度上緩解了公司資金鍊緊張狀況。
不過，2015年、2016年、2017年上半年，新希望乳業的負債率仍分別高達66.09%、76.01%、72.42%。這樣的負債率在乳業行業中仍算是偏高的。以A股10家乳企上市為例，2017年中報負債率最高的是光明乳業，負債率為60.16%。
新希望乳業在招股書中解釋稱，公司的資產負債率高於同行業水平，主要原因是公司融資渠道相較於一般上市公司還較為單一，資產負債結構中向新希望財務有限公司、銀行的短期借款及其他應付款較多，使得負債佔比較高，導致資產負債率高於同行業水平。
“新希望乳業是希望通過併購實現快速擴張，也導致公司的負債率居高不下。在依託併購的過程中，它也初步實現了全國佈局。”資深乳業分析師宋亮分析表示。
宋亮認為，新希望乳業併購後產生的效果是，推動了區域市場的發展，後者發展可圈可點。反過來看，從整個市場增長情況來看，還是低於預期。“新希望乳業尚未形成一個全國性品牌，它仍然是以區域企業、區域品牌為主的這樣一種發展狀況。”
新希望乳業的低温酸奶、低温鮮牛奶、常温調製乳和常温純牛奶這四類產品支撐了公司八成以上的主營業務收入。其中，低温奶產品的銷售數量呈現逐年增長的趨勢。公司低温奶產品銷售額佔比已從2014 年的 40.74%提升至2017年6月底的 57.97%。
對於長遠規劃，新希望乳業在招股書中表示，堅持以低温乳製品為產品基礎，繼續鞏固現有核心市場，同時積極開拓國內空白市場及國際市場等。
“新希望乳業以低温奶作為突破，把握住了目前行業的發展趨勢，公司的整個產品定位還是比較精準的。” 中國品牌研究院食品飲料研究員朱丹蓬表示，乳業屬於重資產行業，新希望乳業如果能借助資本市場獲得新的融資渠道，這對公司下一步產品的擴張、品牌的提升、渠道的拓展、消費者的互動，無疑起到了一個強大的支撐。
新希望乳業也試圖藉助IPO實現擴產。招股書顯示，公司計劃募集5.04億元（扣除發行費用後）資金，用於安徽新希望白帝乳業有限公司搬遷擴建項目、營銷網絡建設及品牌推廣項目、研發中心建設項目、企業信息化建設項目這四大項目建設。
新希望乳業表示，本次募集資金投資項目“安徽新希望白帝擴建項目”達產後將實現年新增 8.6 萬噸奶製品。
(2017-10-03)
9月29日，作為西南龍頭乳企的新希望乳業股份有限公司（下稱“新希望乳業”）在證監會官網上披露了首次公開發行股票招股説明書，正式踏上衝刺A股之路。
當然，這也是新希望乳業首次對外公開近年來業績，因而，引發投資者集體圍觀。
招股説明書顯示，新希望乳業控股股東為Universal Dairy Limited，佔本次發行前總股本的72.8844%。新希望集團董事長、四川首富劉永好與新希望六和（000876.SZ）董事長劉暢（注：劉永好之女）為公司的共同實際控制人。
截至2017年6月30日，劉暢通過Universal Dairy Limited持股72.8844%，劉永好通過新希望投資集團有限公司持有17.4914%的股份。
新希望乳業打算在深交所上市，如果成功的話，這將是新希望六和之後，新希望集團旗下又一家上市公司。
《財經嘯侃》特約、獨家撰稿人五穀君梳理發現，2014年-2016年，新希望乳業營業收入分別約為35.32億元、39.15億元、40.53億元；歸屬於母公司股東的淨利潤各自約為5911.1萬元、3.02億元、1.5億元。
另外，2017年上半年，新希望乳業的營業收入及歸屬於母公司股東的淨利潤各自約為20.85億元和9908.37萬元。
從收入規模來看，新希望乳業在伊利股份、蒙牛乳業、光明乳業、君樂寶、三元食品、現代牧業和輝山乳業之後，但卻在科迪乳業、中國聖牧、燕塘乳業等地方乳企之前。
目前，新希望乳業控股乳製品生產型子公司 13 家，包括四川地區的四川乳業、西昌三牧，雲南地區的昆明雪蘭、雲南蝶泉、昆明海子、七彩雲，華東地區的杭州雙峯、安徽白帝、蘇州雙喜，華北地區的河北天香、青島琴牌、朝日乳業以及位於湖南的湖南南山。
從現階段發展情況看，新希望乳業在四川、雲南、河北及浙江等省份銷售收入規模較大，具有一定的區域競爭優勢，四川、雲南、河北和浙江也是目前新希望乳業的主要業務經營地區。
根據《中國奶業統計摘要》的數據和新希望乳業分區域的銷售收入情況統計，新希望乳業2015 年在四川、雲南市場份額分別為14.7%、32.0%。
“公司在重點區域市場如四川、雲南、河北、浙江等地佔有較高的市場份額，並在行業內建立了較高的市場地位和較強的綜合競爭能力。”新希望乳業方面如上表示。
目前國內乳業的競爭格局相對穩定，按照企業知名度、經營規模和整體實力大體可以分為以下三類：
第一類是以伊利股份、蒙牛乳業、光明乳業等公司為代表的全國性乳製品企業，銷售網絡覆蓋全國，收入水平和市場佔有率處於領先地位。
其中伊利股份、蒙牛乳業已經發展成行業領軍公司，以常温乳製品為主；光明乳業以常温明星產品配合低温乳製品的方式參與市場競爭。
第二類是以新希望乳業、三元食品等為代表的區域性領先乳製品企業，在重點經營的區域市場市場份額佔據領先地位，和全國性乳企形成有效互補。
這些企業能夠敏鋭感知各地消費者的購買傾向、品質需要和個性化訴求，充分發揮區域性企業靈活經營和產品創新方面的優勢，逐漸提升自身品牌影響力並擴展至全國。
如新希望乳業以低温鮮奶、低温酸奶產品為主導，在重點經營城市周邊布建牧場保證產品新鮮、以重點區域性市場為支點並向全國輻射，形成了其獨有的競爭優勢。
第三類為地方性乳製品企業，此類企業生產經營規模較小、通常只在單個省份或城市內經營，面向單一市場，市場份額小、競爭力有限。
當然，正在進行全國佈局的新希望乳業方面在公告中表示，未來，公司將緊抓我國乳製品行業快速發展的歷史機遇、堅持以低温乳製品為基礎，持續強化在西南市場的競爭優勢，進一步開拓華北、華東、華南等重點區域性市場，擴大國內銷售網絡並進軍國際市場。
新希望乳業的主要產品可以分為液態乳產品、奶粉產品和含乳飲料產品三個品類，如果按照常温和低温的分類標準又可劃分為低温鮮牛奶、低温酸奶、低温調製乳、低温乳飲料、常温純牛奶、常温乳飲料、常温調製乳、常温酸奶及奶粉9 個大類。
與其他區域乳企一樣，為了避免在常温奶上與伊利股份、蒙牛乳業進行正面較量，新希望乳業也在深耕低温奶。
正如新希望乳業方面在公告中所言，作為區域型城市乳企的領導者，公司堅持“聚低温、講新鮮、向高端”的產品策略，以低温鮮奶、低温酸奶產品為主導，積極培育低温奶市場，不斷提升低温奶產品在公司銷售產品中的比重，符合乳製品行業未來的發展方向和消費升級趨勢。
乳業資深專家王丁棉等業內人士告訴《財經嘯侃》特約、獨家撰稿人五穀君，由於低温奶產品採用巴氏殺菌工藝，保留了較多活性營養物質，且保持了乳製品的新鮮性，因此越來越受到消費者的青睞。同時，低温奶的銷售需要完整的冷鏈運輸和儲存體系，因而多在城市中銷售，且與常温奶平均售價和毛利率相比，更具比較優勢。
“作為公司戰略發展的重點，低温乳製品有望受益於消費升級的帶動，在乳製品市場的地位將進一步提升，從而成為公司未來快速增長的助推器。”新希望乳業方面指出，低温奶產品銷售量佔乳製品銷售總量比例較高，為公司把握低温奶的良好增長前景奠定了堅實的基礎。
據統計，2014年到2017 年6 月底，新希望乳業的低温奶產品銷售額佔銷售總額比例不斷提高，從2014 年的40.74%提升至2017 年6 月底的57.97%，已經逐漸確立其在新希望乳業各產品類別中的主導地位，符合行業的發展趨勢。
實際上，新希望乳業、三元食品、光明乳業等乳企不斷深耕低温奶產品，也在於該產品的毛利率較高。
《財經嘯侃》特約、獨家撰稿人五穀君梳理發現，從2014年到2017年上半年，新希望乳業低温產品的毛利率從38.16%升至42.21%；常温產品的毛利率則從26.4%降至24.75%，一升一降，差異明顯。
“公司的低温奶產品的毛利率顯著高於常温奶產品，在保持公司整體規模增長的情況下，持續提高低温奶產品銷售收入的佔比，有利於改善公司整體銷售毛利率水平”，新希望乳業方面表示，從而提升公司的競爭力，實現與全國性乳企的差異化競爭、進一步鞏固其在低温乳製品和區域乳製品市場的領先地位。
由於新希望乳業採用了區域性城市乳企的競爭策略，雖然在優勢區域市場，產品的市場佔有率特別是低温乳製品的市場佔有率有較明顯的優勢，但是從全國來看，新希望乳業產品的整體市場佔有率仍然不高，未來仍存在較大的提升空間。
據悉，新希望乳業首次公開發行股份數量約為8537.1067萬股，佔其發行後股份總數的10%，同時，本次發行不進行老股轉讓，募集資金主要用於安徽新希望白帝乳業搬遷擴建、營銷網絡建設及品牌推廣、研發中心建設及企業信息化建設項目等。
(2017-09-30)