透視七大快遞上市公司財報：阿里集齊“通達百”2020 將迎哪些市場懸念？

在A股上市公司一季報披露的最後一天，申通快遞（SZ002468）、韻達股份（SZ002120）、德邦股份（SH603056）分別發佈2019年及2020年一季度財報。至此，國內七家上市快遞公司2019年成績單悉數出爐。

從2019年財報披露的數據可以看出，“通達系”快遞公司營業收入和業務量均有大幅度提升的趨勢，但是多數公司依然出現“增收不增利”的現象，韻達、申通及圓通的淨利潤則出現了一定程度的下滑。

對於申通快遞來説，2019年可以稱之為“捨命狂追”的一年，營收和業務量增幅均為通達系中第一，其中包裹量同比增長44.19%，但是淨利潤同比下降超過三成。韻達則在年報中證實了傳言已久的“阿里入股”消息，至此，阿里巴巴已持有國內6大上市快遞企業中的5家加盟制企業股份。

“通達系”之外，德邦快遞在2019年進入轉型“陣痛期”，財報顯示，德邦快遞業務營收增長28.69%，佔總收入比重提升至56.58%，成為主營業務之一。但是由於轉型成本投入過多，其2019年歸屬於上市公司股東淨利潤同比下滑超過50%。

在過去的2019年裏，快遞公司看似格局已定，實則暗流湧動。順豐深度切入電商市場並獲得業務量和營收的大幅增長，電商“下沉”為快遞公司帶來低線城市新增量空間，與此同時，各家公司對於新業務的探索也進入新的階段。

如今，阿里集齊“四通一達”，順豐再次加大下沉力度疫情期間“逆勢增長”，德邦開拓快遞業務尋找新增長點，眾郵、極兔等新攪局者闖入，都讓2020年快遞市場競爭格局再次充滿懸念。

申通、韻達、德邦利潤下滑 多家快遞公司“增收不增利”

2019年，中通、韻達分別以121.2億件、100.3億件成為國內兩家業務量破百億的快遞公司，圓通快遞以91.15億件排名第三，雖然申通快遞業務量增幅在通達系中最高，但是全年業務量依然墊底。

在營業收入方面，直營快遞公司順豐在2019年首破千億，同時也是A股第一家營收破千億的快遞公司。

通達系中，受快遞業務量增長和快遞服務收入中增加“派費收入”項目影響，韻達快遞2019年營業總收入大幅增長，實現營業收入344.04億元，同比增長148.30%，其中快遞業務收入為319.64億元，同比增長165.91%。

2019年全年，百世快遞營業收入為351.76億元，同比上漲25.8%；圓通實現營業收入311.51億元，同比增長13.42%；申通快遞營業收入231億元，同比增長35.71%；中通快遞營收同比增長25.6％至221.10億元，其中核心快遞服務收入同比增長27.3％，直客收入同比增長37.6％至26.60億元。

2019年快遞公司營業收入及同比增幅

雖然延續此前的增長趨勢，通達系公司均在2019年實現了業務量和營收的增長，但是由於過去一年裏價格戰前所未有的激烈，多數公司單票價格持續下跌，因此整體出現了“增收不增利”的現象。

財報顯示，2019年，韻達快遞實現利潤總額34.78億元，同比下降2.05%，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤26.47億元，同比下降1.88%；申通快遞歸屬於上市公司股東的淨利潤14.1億元，同比下降31.27%。

對此，快遞專家趙小敏在接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示，總體來講，從業績和資本市場上來看，大部分公司在2019年的表現符合市場預期，不過，從市場份額看，目前競爭依然比較激烈，幾家公司競爭依然咬得比較緊，沒有誰遙遙領先。

值得一提的是，在2018年高調宣佈轉型快遞市場的德邦快遞卻因為進入了大件快遞轉型資源投入期，去年的業績情況並不樂觀。財報顯示，快遞業務作為德邦目前的主營業務，全年實現營業收入146.67億元，同比增長28.69%，佔總收入比重提升至56.58%。

但是由於公司在運輸、分揀、末端派送等環節加大資源投入，造成營運成本增幅大於營業收入增幅，導致公司淨利潤及利潤率出現下滑。財報顯示，德邦快遞2019年歸屬於上市公司股東的淨利潤為3.24億元，較上年同期下滑53.82%。

對此，德邦方面表示，相關投入一定程度上影響了公司短期經營業績，但基於長遠戰略考慮，不斷夯實的基礎建設、擴大的人力佈局、增強的科技水平，有利於公司保持長期穩定健康、可持續的發展。

2020年快遞市場競爭充滿懸念

整體來看，雖然每家公司有自己的特殊情況，但是過去一年裏快遞市場整體的格局處於相對穩定狀態。而進入2020年，無論是突如其來的新冠肺炎疫情還是快遞市場突如其來的新入局者，都讓快遞市場的競爭充滿懸念。

在披露年報的同時，A股快遞公司還對外披露了2020年一季度的經營情況。

財報顯示，圓通速遞2020年一季度營業收入55.34億元，同比下降14.12%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為2.71億元，同比下滑25.74%。

申通快遞一季度營業收入為35.73億元，同比減少20.72%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為5836.13萬元，比上年同期減少85.60%。

韻達一季度營收為56.24億元，較上年同期的66.85億元下降15.86%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為3.34億元，較上年同期的5.67億元降41.06%。

而德邦快遞一季度營業收入為45.18億元，同比下降17.50%，但是據德邦快遞披露，其3月收入同比增長3.09%，淨利潤較上年同期增長113.49%。

順豐快遞則在2020年一季度一定程度實現了“逆勢增長”。數據顯示，順豐實現營收335.41億元，同比增長39.59%；但是其歸屬於上市公司股東的淨利潤也出現了下降情況，同比減少28.16%。

2020年一季度快遞公司營業收入及同比增幅

由此可見，受到疫情影響，已經披露數據的通達系公司在營收和利潤方面均有大幅下跌，而這或許也對其整年的業績和公司此後的競爭策略形成一定的影響。與此同時，阿里正式持有“四通一達”股份，以及極兔速遞、眾郵快遞等新入局者加入，也讓2020年的快遞市場充滿了變數。

趙小敏表示，以目前的情況來看，新入局者在一年之內不會對市場產生大的格局變化，不過這些新勢力背後的投資人也面臨新的市場變化，未來他們的資金及人才的支持力度存在很大的變數。

而從行業角度來説，趙小敏表示，阿里入股“四通一達”會加速整個快遞行業的轉型升級，傳統快遞公司將大大提升經營效率，同時阿里也將在物流領域擁有更多的話語權。

不過也有業內人士認為，在持有國內6大上市快遞企業中5家加盟制企業股份後，與阿里有資本關係的快遞企業已經佔據國內快遞市場的七成以上，中小快遞企業發展空間或將進一步壓縮，而對於通達系來説，也增加了其對於阿里的依賴性。

在趙小敏看來，相比於往年，今年的快遞市場顯得更有懸念，而快遞公司“價格戰”競爭激烈程度或許會超出市場預期。

“未來一年，快遞行業會有新的故事交叉上演，與此同時，中國郵政何時宣佈混改和IPO、京東物流何時IPO、以及加盟制快遞公司網點將會發生的動盪，這些都加劇了市場的不確定性。”趙小敏表示。

中金公司發佈的交通運輸行業報告預測，由於疫情後加盟商生存狀態和恢復情況的差異，今年通達系在業務量增速上將出現分化，而且分化速度會加快。同時提醒到，投資者需要防範流量增速低於預期、成本大幅增長、單價下滑幅度以及由於價格戰可能失控而超出預期等風險。

截至4月30日收盤，申通快遞股價報收16.51元，較前日增長1.98%；韻達股份股價29.57元，較前日增長0.78%；德邦股份股價9.8元，較前日增長2.30%。

【來源：每日經濟新聞】

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