編者按：本文來自每日經濟新聞，作者：陳夢妤，36氪經授權轉載
泰禾集團（000732，SZ）終於官宣，將引入戰投且黃其森控制權可能發生變更。
5月13日深夜，泰禾公告“五連發”，透露了巨大信息：終止保險業務重大資產重組、復牌、引入戰投。但資本市場似乎不太買單，今日（5月14日）復牌截至午間收盤，泰禾股價報4.20元，跌幅達4.55%。
大金控戰略擴張按下“暫停鍵”停牌9天后，泰禾宣告終止重大資產重組。
4月28日，泰禾發佈公告稱，擬以發行股份的方式購買控股股東泰禾投資所間接持有的保險業務相關資產，自當日開市起停牌。據公告，泰禾投資持有永興達企業（香港）有限公司100%股權，而後者永興達旗下擁有泰禾人壽保險有限公司（香港）100%股權和泰禾人壽保險（澳門）有限公司99.85%股權（合併簡稱泰禾人壽）。
這其實是泰禾今年人事換防以來的首個大動作。3月20日，原財務總監姜明羣赴任泰禾投資，同時泰禾投資董事王偉華獲聘泰禾集團新任財務總監。
如果重組順利完成，泰禾距離老闆黃其森想要的金融全牌照之路就又近了些。早在2015年，泰禾就聯合福建能源、陽光城等9家福建企業成立海峽人壽。2017年6月，還在買買買階段的泰禾，用大股東泰禾投資的身份，以106億港元拿下大新人壽保險及大新保險服務全部股權，並與其旗下大新銀行簽訂了15年獨家銀保協議。
泰禾公告截圖
這次重大資產重組終止早有徵兆。
5月1日，泰禾人壽官網發佈了一則企業聲明稱，“泰禾人壽已向母公司作出查詢，母公司已停止研究是次資產重組的可行性，並決定中止重組所涉及的收購方案。”
但5月8日，泰禾就此次重組發佈公告，表示公司與相關各方正積極推進本次交易：包括開展中介機構的選聘以及組織開展盡職調查、審計、評估等工作；研究並溝通必要的事前審批工作；與泰禾投資及各相關方在已簽署的框架協議基礎上，溝通研究重組事項的具體方案，並根據各項規則要求編制交易預案及相關文件。
對此，5月12日晚，深交所向泰禾發出問詢函，要求其説明泰禾人壽關於重組事項中止的聲明與其5月8日披露的重組事項進展是否相互矛盾及具體原因，詳細説明停牌至今推進本次重組的具體工作及進展。
泰禾在5月13日晚的公告中給出瞭解釋，表示5月13日前並未收到泰禾投資發來的關於曾決定或已決定中止本次重組事項的任何決定。泰禾人壽為此次重組交易標的公司的子公司，公司無法瞭解泰禾人壽發佈關於重組事項中止的聲明的原因。
“重組標的的相關聲明引起了媒體、合作方等機構的關注，對公司推進本次重組產生了一定的影響，導致重組事項事前審批的不確定性增加。”
5月13日晚，泰禾宣佈終止此次重組，同時也印證了一條傳聞已久的信息——將引入戰略投資者，相關交易可能涉及公司控制權變更。
事實上，早在幾天前，業界就已傳出黃其森將讓出大股東地位的信息，新的戰投方可能為國企或央企。公告表示，本次擬引入的戰略投資者的主要經營業務中包含房地產業務，本次籌劃的交易涉及有權部門的事前審批。
5月12日，有媒體報道稱，金茂已經在不同城市針對泰禾旗下項目進行了相關收購測算，《每日經濟新聞》記者曾就此事詢問金茂，但金茂方面的回應是沒有聽説這類消息。
有知情人士透露，泰禾對於金茂這位潛在優質戰投方是比較滿意的，但目前依然處於多方談判中。
去年末，針對引入戰投的問題，黃其森曾表過態：“引入戰投的前提，還是需要能夠跟泰禾的業務協同發展，也就是雙方能夠門當户對、志同道合。”
“白武士”意在泰禾6000億元貨值與公告五連發一起透露的信息，還有泰禾不太好看的財務數據。
5月13日晚上的公告，泰禾在回覆深交所問詢函時表示，公司目前已出現實質性逾期的債務超過目前已披露的被擔保人債務逾期事項的18.36億元，預計於5月15日前完成核查。
4月20日，泰禾集團公告延期披露2019年經審計年度報告，從4月30日延期至6月15日，原因是新換的事務所還沒完成盤點。“受疫情防控影響，由於人員流動及現場工作受到影響，大華會計師事務所對公司部分項目盤點不能及時開展。”
受疫情受影響的房企很多，但因為疫情延期到6月中旬才發正式審計年報的房企並不太多，加上此前實控人成為失信被執行人、資金鍊問題頻被曝光等，去年末才剛剛“熬”出來的泰禾，2020年的開端又有些水逆。
泰禾復牌後股價下跌 數據來源：同花順
2019年上半年，泰禾58.74%的業績增幅非常亮眼。報告期內經營活動產生的現金流量淨額由-5.21億元增至202.16億元，同時有息負債大幅減少，半年償還338億元。
但根據泰禾此前發佈的未經審計數據，2019年全年，泰禾實現營收237.48億元，同比下降23.36%；歸母淨利潤8.27億元，同比下降67.62%；扣非歸母淨利潤為負2.36億元，同比下降111.14%；基本每股收益0.3324元，同比下降67.61%。
今年第一季度，泰禾實現營業收入4.8億元，同比下降93.57%；歸母淨利潤為負5.64億元，同比下降157.99%；扣非歸母淨利潤為負5.42億元，同比下降205.78%；基本每股收益為負0.2266元，同比下降158%。
戰投方若沒雄厚的財底，是遠不敢進入的，但泰禾在一二線城市的6000億元貨值，可能才是其醉翁之意所在。
據啓信寶，目前泰禾投資、福建智恆達、葉荔、黃敏為一致行動人關係，共持有泰禾集團66.10%股份，而泰禾投資實控人黃其森，控股比例95%。
2019年，市場曾傳出多個意向戰投方，但均未再有下文。當年6月那場改變泰禾輿論風向的媒體會上，高層傳遞的信息還是“合作停留在項目層面，股權層面有一些接觸”“現在市場一些股權分散的公司，很容易出現內部人控制問題，那樣的話，公司會出現很多問題”。
如今，大股東真的可能要變了，並且引入的是主營業務同為房地產的央企或國企，泰禾的下一步戰略尚無從得知，但這位“白武士”一定如黃老闆所言那般，懂金融，所以才能做好房地產。
文章來源:36kr