國際金價暴漲 紫金礦業旗下最大金礦被迫停產？黑天鵝還是虛驚一場？

　　近日，紫金礦業集團股份有限公司（下稱“紫金礦業”）公告稱，公司在巴布亞新幾內亞（以下簡稱“巴新”）的波格拉金礦項目，未獲得巴新政府特別採礦權延期申請。或受此消息影響，紫金礦業次日股價暴跌超9%。不過，4月28日，紫金礦業股價逐漸收復失地，收盤漲幅為3.39%，總市值重回千億。  

　　公開資料顯示，紫金礦業是國內黃金產業龍頭之一，2019年實現營業收入1361億元，歸屬上市公司股東的淨利潤為42.8億元。根據中國黃金協會披露，2019年全國礦產金產量314.37噸，紫金礦業金產量40.8噸，佔到國內總量的12.98%。目前，紫金礦業的主要收入來源有三，即黃金、銅、鋅，而黃金板塊是公司主要收入和利潤來源。  

　　2017-2019年，紫金礦業礦產金分別為37.48噸、36.5噸、40.83噸。2019年，公司從波格拉金礦拿到的權益產量為8.83噸，是最大的礦產金來源，佔到了公司當年礦產金總量的21%左右，公司第二、三大金礦來源均未超過6噸。  

　　紫金礦業表示，波格拉金礦的停產對公司黃金產量將產生較大影響。公司將加快隴南紫金等在產黃金礦山的技改建設力度，爭取2020年礦產金產量與2019年持平。  

　　法國SKEMA商學院（蘇州校區）客座教授於寶山告訴時間財經，紫金礦業最大的風險是運營風險，巴新政府很可能因為黃金價格上漲，要求紫金礦業出一個更高的價錢才可以擁有該礦山繼續使用的權利。全球疫情不明確的情況下，對黃金的價格還是看好的，目前該企業沒有“討價還價”的餘地。 

　　於寶山還表示，在開採礦業裏面，技術沉澱是沒法轉換到別的板塊上的。如果該公司未能續約，前期投放的機器全都“砸進去了”。機器長時間不用的話，也會有影響。此外，該礦山無法續約，也會影響公司的供應。  

　　據紫金礦業2019年財報，公司第一大股東為閩西興杭國有資產投資經營有限公司，持股比例為23.97%。福建前首富陳發樹通過一隻基金“新華都-國信證券-17新華都EB擔保及信託財產專户”持股紫金礦業1.02%股份，為第九大股東。  

　　時間財經就波格拉金礦停產相關問題聯繫紫金礦業，截至發稿，未獲回覆。  

　　造富神話  

　　根據2009年福布斯中國富豪榜，閩籍商人陳發樹以218.5億元的個人財富位列11位，成為福建首富。另據2019年胡潤百富榜顯示，福建排名第一的為許世輝家族，身家達600億元，陳發樹則以315億元位列全國榜96位，位列福建榜第5位。

　　來源：2019胡潤百富榜  

　　據21世紀經濟報道，截至2009年末，由陳發樹控制的新華都實業集團持有紫金礦業的市值為163.88億元。紫金礦業是陳發樹最大的財富增值來源，此後的數年裏，他逐漸套現。而最新消息顯示，截至2019年末，陳發樹僅通過一隻基金“新華都-國信證券-17新華都EB擔保及信託財產專户”持股紫金礦業。 

　　中證網曾報道，2000年紫金礦業進行改制，當時的評估值不到1.5億，陳發樹通過三家關聯公司出資3359萬元。2008年4月，紫金礦業迴歸A股市場，陳發樹合計持有紫金礦業21.78億股。這部分股權若按7.13元每股的發行價計算，市值為155.29億元，較其在股改時投入的3359萬元，短短8年增長約460倍。  

　　據不完全統計，截至目前，陳發樹持有7家A股公司股份，包括紫金礦業、新華都、雲南白藥、隆基股份、中國國旅、久日新材、必創科技。從投資時限上看，隆基股份、中國國旅是陳發樹近期新買入的股票標的。在國內文旅龍頭企業中國國旅一季度虧損超1億元的情況下，陳發樹逆勢入場，此次是否能精準抄底，暫未可知。  

　　值得注意的是，今年一季度，受新冠肺炎疫情的影響，國內光伏企業面臨經營壓力，但被陳發樹增持的隆基股份卻交出了一份逆勢增長的業績答卷。  

　　據隆基股份2020年一季報，該公司今年一季度實現營業收入和歸屬於上市公司股東的淨利潤分別為85.99億元、18.64億元，同比分別增長50.60%、204.92%。  

　　“黑天鵝”事件  

　　紫金礦業是大型跨國礦業集團，主要在全球範圍內從事金、銅、鋅等礦產資源勘探與開發，適度延伸冶煉加工和貿易業務等，擁有較為完整的產業鏈。  

　　據瞭解，紫金礦業於2015年出資2.98億美元（1億美元為股權，1.98億美元為債權）收購BNL50%的權益，每年按權益歸屬公司的黃金產量約為8噸。公司稱，截至目前，紫金礦業已收回該項目的全部投資成本。  

　　紫金礦業發佈公司2019年財報顯示，波格拉金屬儲量為314.31噸，可採儲量為153噸，剩餘開採年限為露採9年、地採11年。波格拉金礦也是公司黃金板塊最大利潤來源。2019年，這一板塊營業收入為27.86億元，淨利潤為5.27億元。  

　　據界面消息，波格拉金礦採礦權於2019年8月到期。BNL於2017年6月向政府提交延期申請。2019年8月2日，巴新國家法院判決，在政府對採礦權延期申請做出決策之前，該金礦可以繼續合法經營。 

　　值得注意的是，紫金礦業2019年財報關於波格拉金礦的風險提示為“無”。業內有專家向時間財經質疑稱，“估計在礦權到期前就已經在談了，現在才曝出來談不攏。”

　　來源：紫金礦業2019年財報  

　　4月26日晚，波格拉金礦曝出無法續約消息後，紫金礦業A股第二天股價暴跌超9%，僅僅一天跌去近100億元。公司第三天股價收盤漲幅為3.39%，股價報3.97元/股，總市值重回千億關口，為1007.48億元。  

　　高盛在近日的一份研報中表示，維持對紫金礦業A/H股目標價5.8元人民幣及4.8港元不變，仍給予買入評級。高盛表示，將等待與巴布亞新幾內亞政府重新談判的租賃細節，紫金礦業是銅價和黃金價格上漲以及成交量增長的最佳參與者之一。（北京時間財經 向雨）