私募持續看好醫療板塊

　　近日A股進入震盪格局，投資者對於各板塊的投資確定性分外看重。對於部分私募基金而言，醫療板塊長期向好的確定性在A股各板塊中排在前列，多年黃金髮展可期。從細分領域來看，創新藥、醫療器械、醫療服務等均是私募關注所在。

　　投資確定性突出

　　盈峯資本基金經理周冬近期表示，從長期趨勢來看，醫療是一個永遠的朝陽產業，人類對健康的追求永無止境。首先，從人口結構來看，中國的人口老齡化仍在加速發展中，醫療保健是剛性需求；其次，優質藥品和優質器械在中國市場的滲透率較低，醫療服務水平還不夠高，未來仍有很大的提升空間；最後，全國醫保收支平衡，增長穩定，商業健康險發展迅速，能夠支撐人們對醫療需求的購買力。

　　神農投資陳宇則表示：“醫療是最確定的黃金賽道。”一方面，作為人類生存最基礎的需求，尤其是在中國人口老齡化的當下，醫藥行業的發展趨勢或延續三十年。1949年至1979年這三十年是中國人口規模激增的階段，2009年後中國老齡人口增長曲線陡增，該趨勢會在2050年到達頂峯，到時60歲以上的老年人數量將達到5億。所以，醫藥、康養市場需求非常大。若以每年新增老人1000萬、每人花費3萬元計算，市場規模每年將新增數千億元。

　　另一方面，以發達國家為例，醫療投資機會隨着國家經濟實力上升而上升，過去三十年、二十年、十年以及近一年美國醫療股佔美股市場漲幅前100名的比例逐級上升，近一年美股漲幅前100名的公司超一半為醫療類公司。而中國作為世界第二大醫藥費用支出國家，醫療產業正奮起直追，在醫藥器械方面的研發和資源稟賦遠超其他高科技類行業，而醫療技術專利是完全公開、無國界的，這一優勢非常明顯。因此，神農投資未來重點關注疫苗、醫療器械、新藥研發、體外檢測等四大醫藥細分龍頭賽道。

　　森瑞投資援引數據指出，美國市場過去100年鐵路、電力、電報電話、石油開採和計算機硬件等投資此起彼伏，唯有醫療板塊常勝。不少週期性行業受宏觀經濟等影響，但醫療板塊不斷研發創新，旱澇保收，一直是值得長期投資的板塊。森瑞投資堅信，在老齡化的巨大壓力下，如何破局醫療衞生領域將是中國各界共同努力的方向，這也同時將孕育醫藥醫療領域的黃金十年。

　　關注細分領域

　　談及看好的細分領域，創新藥、醫療器械、醫療服務是私募基金眼中的優質賽道。

　　林園投資近期表示，長期來看，大健康行業會鎖定治療糖尿病、心臟病、高血壓三大疾病併發症藥物的公司。

　　東方馬拉松投資指出，國內創新藥賽道對科學家和資本有非常大的吸引力。更多的企業投身創新藥的研發，未來優質藥品的可及性和可支付性能夠極大提升。有前瞻性佈局的企業、有綜合研發管理能力的企業會從激烈的競爭中勝出。東方馬拉松投資表示，主要看好三個方向：第一是創新藥和醫療器械企業，有真正創新能力的藥品和醫療器械企業，能在醫保結構性調整中持續獲益；第二是醫療服務企業，有核心壁壘的自費、可選醫療消費服務的企業，比如連鎖眼科、口腔等細分賽道；第三是研發服務企業，它們能充分發揮中國的比較優勢，比如工程師紅利、科學家紅利和臨牀試驗患者資源紅利等。

　　周冬認為，醫療行業未來最有前景的細分方向是創新藥品、創新醫療器械以及為創新活動提供服務的CRO和CDMO公司。周冬表示，在醫療器械這一領域中存在很多投資機會，該行業壁壘較低，單一產品的空間不大，但打造“爆款”的可能性較高。至於為創新活動提供外包服務的CRO和CDMO企業，周冬指出，首先創新研發活動的繁榮必然為外包服務的公司提供充足的訂單，我國具有明顯的科學家和工程師紅利，也有上游化工原料配套和基礎設施的優勢，過去幾年CDMO行業向中國產能轉移的趨勢就非常明顯，某些領域國內企業已經是世界第一梯隊的水平；其次，這類外包服務的公司不用承擔研發失敗的風險，許多項目同時在做，可以分散風險，和下游客户之間的合作關係通常比較穩固，是很好的商業模式。