中國基金報 莫飛
芯片圈大事不斷！
5月15日晚間，國內半導體龍頭中芯國際在港交所披露公告稱，國家大基金二期與上海集成電路基金二期同意分別向附屬公司中芯南方注資15億美元、7.5億美元，匯率換算後，兩大國家級基金分別注資106億 、53億，合計獲注資近160億。
此前，中芯國際先後發佈歷史營收最好季報、迴歸A股的消息，刺激其港股股價暴漲，短短兩週，股價大漲超26%，A股半導體產業鏈小夥伴更是集體沸騰。
不過，芯片巨無霸傳出重磅利好之際，華為遭遇美國全面封殺消息也在持續發酵。
5月15日，美國商務部方宣佈，美國商務部全面限制華為購買採用美國軟件和技術生產的半導體。5月16日，華為僅用一句話回應：“沒有傷痕累累 哪來皮糙肉厚 ，英雄自古多磨難。”
業內人士認為，美國針對華為芯片的限制升級，意味着國產芯片自主化的進程刻不容緩，而兩大國家級基金同時注資中芯國際，也表明其未來將承載起國產芯片崛起的重要使命，國內半導體行業將迎來重要發展機遇。
芯片龍頭獲160億注資
兩大國家級基金同時出手
芯片巨無霸中芯國際又傳重磅消息。
5月15日，港股上市公司中芯國際披露最新公告，公司全資附屬公司中芯控股與國家集成電路基金、國家集成電路基金II、上海集成電路基金及上海集成電路基金II訂立新合資合同及新增資擴股協議，以修訂前合資合同。
根據新合資合同及新增資擴股協議，中芯控股同意對中芯南方股權做出調整，並實施進一步注資，而國家集成電路基金II及上海集成電路基金II將分別注資15億美元及7.5億美元予中芯南方註冊資本。匯率換算後，兩大國家級基金分別注資106億 、53億，合計獲注資近160億人民幣。
注資後，中芯南方註冊資本將由35億美元增加至65億美元；公司通過中芯控股持有的中芯南方股權將由50.1%下降至38.515%；中芯南方將分別由國家集成電路基金、國家集成電路基金II、上海集成電路基金及上海集成電路基金II擁有14.562%、23.077%、12.308%及11.538%權益。
儘管持股比例下調，但中芯國際並未喪失對中芯南方的控制權。根據公告，中芯南方董事會將由7個董事組成，中芯控股有權委任4名董事，同時有權提名中芯南方董事會主席，並作為中芯南方的法定代表人。這意味着，增資後，中芯國際對中芯南方仍擁有實際控制權。
作為國內規模最大的集成電路製造企業集團，中芯國際此前已經獲得國家大家基金一期的重點支持，其中承諾投資達215億元。若加上最新簽署的增資數量，中芯國際將有望再迎來160億左右的注資。
公開資料顯示，中芯國際是大陸最大晶圓廠，其12英寸和8英寸晶圓產能均為國內第一，系全球第四大純晶圓代工廠。中芯國際通過中芯控股和中芯上海兩家全資附屬公司合計間接持有中芯南方50.1%的權益。
中芯南方則是中芯國際旗下專注於 14nm FinFET 以下高端工藝技術的公司，後者主導的12 寸芯片 SN1 項目，是國內第一條 14nm FinFET 工藝技術的生產線，總投資額為102億美元，其中部分投資將來源於中芯國際未來IPO的募投資金。
增資後，中芯南方這間12英寸晶圓廠將由國家集成電路基金、國家集成電路基 金II、上海集成電路基金及上海集成電路基金II以合資公司夥伴的方式興建，而中芯國際將加快引進先進製造工藝及產品。
根據中芯國際規劃，上述股東注資的大部分款額將根據發展計劃用作資本開支，並使公司可開發高端及快速增長的產品流，將為公司帶來更多的增長機會，併為維持集團競爭力所必要。
中芯國際擴資本擴產能
兩週股價暴漲26%
實際上，近期圍繞中芯國際的利好不斷，股價也受市場資金追捧，頻頻創出新高。
5月13日晚間，中芯國際發佈2020年一季度業績報告，公司一季度實現營收9.05億美元，同比增長35.3%，單季營收創歷史新高。一季度歸屬股東淨利潤實現6416萬美元，同比增長422.8%。據悉，這也是中芯國際創出的單季營收新高記錄。
同時，中芯國際繼續上調二季度業績指引，預計營收環比將繼續增加3%至5%，毛利率範圍在26%至28%之間。這意味着單季營收還將有可能繼續創新高。在2019年四季度業績電話會上，中芯國際預計全年收入有望同比增長10%~20%，全年毛利率有望達到約20%。
中芯國際首席執行官趙海軍表示公司將大幅上調11億美元資本開支增加至43億美元，以充分滿足市場需求。根據此前規劃，中芯國際14nm及後續工藝預計在3月和7月分別擴產至4000片/月和9000片/月。預計2020年年底將擴展至1.5萬片/月。
受上述消息刺激，中芯國際的股價也迎來一波大漲。5月14日上午，港股上市的半導體巨頭公司中芯國際，股價開盤大漲，盤中一度飆升超10%以上，刷出年內新高，市值漲超千億。
而就在5月5日晚間，中芯國際在港交所發佈公告稱，公司擬科創板IPO，發行不超過16.86億股股份。據投行測算，若按照中芯國際港股5日收盤價15.26港元計算，增發16.86億股，至少能夠融資234億人民幣，若溢價發行，融資金額將會更高。
若順利回A，中芯國際將成為國內半導體板塊“A H”第一股，該消息發佈後，股價也迎來一波大漲行情。
數據顯示，從5月5日宣佈回A後至今，連續兩週時間，中芯國際股價大漲超26%，市值猛飈210億，並快速突破了千億港元。
由於中芯國際的業績表現驚豔以及未來營收前景見好，不少投行機構也先後上調對中芯國際的評級。據悉，近期交銀國際、野村證券先後上調中芯國際的目標價，芯片龍頭被市場普遍看好。
美國全面封鎖芯片採購
華為給出最新回應
值得注意的是，美國對華科技封鎖及芯片限制的手段不停，也擾動了整個芯片圈。
5月15日，美國工業和安全局宣佈將限制華為使用美國技術和軟件在海外設計和製造半導體的能力包括那些處於美國以外，但被列為美國商務管制清單中的生產設備，要為華為和海思生產代工前，都需要獲得美國政府的許可證。
美國商務部還宣佈將對華為的臨時通用許可授權進行最後90天的延期。同時，美國商務部表示，正在修改一項出口規則，以阻止那些使用美國軟件和技術的外國半導體制造商在沒有獲得美國許可的情況下將產品賣給華為。
引人關注的是，5月15日，台積電在官網還正式宣佈，在美國聯邦政府及美國亞利桑那州的共同理解和其承諾支持下，計劃在美國興建並運營一個先進的晶圓廠。
據悉，台積電是華為重要的供應商，其剛剛宣佈建廠，美國方面就出台了限制政策，也讓不少人猜測此舉是針對華為而來。不過，據金融時報稱，美國商務部否認兩者之間存在關聯。
5月14日消息，美國總統特朗普日前將2019年5月簽署的行政命令延長了一年，該命令宣佈發生國家緊急狀態，並禁止美國公司使用構成國家安全風險的公司製造的電信設備
5月13日，在特朗普施壓之後，負責監督數十億美元聯邦退休金的“獨立”委員會FRTIB宣佈，將無限期推遲對某些中國公司的投資計劃。
5月12日，有外媒消息稱，美國多家半導體設備公司於發函給中國的晶圓製造廠、科研機構和高校，對設備用途予以限制。
一連串事件無不表明美國正在持續加大對華半導體限制。
針對“美國商務部全面限制華為購買採用美國軟件和技術生產的半導體”事件，華為通過心聲社區發文稱：“沒有傷痕累累，哪來皮糙肉厚，英雄自古多磨難。回頭看，崎嶇坎坷；向前看，永不言棄。”
國產替代趨勢加快
芯片自主化刻不容緩
在業內人士看來，中芯國際獲大基金重金注資，以及加快融資節奏，其背後則是國產芯片自主化的進程正在加快。而美國針對芯片出口的限制不斷升級，更是進一步加大了國產替代的緊迫性。
對於美國不斷針對芯片企業的限制升級，中信證券電子團隊評價稱，過去一年華為在IC設計端已基本實現自研替代或非美供應商切換，而製造端華為仍高度依賴台積電，且上游半導體設備、EDA軟件仍被美國廠商壟斷，因而成為美方重點施壓方向。
“不過我們認為，即使後續正式條例落地也並不意味着100%絕對斷供，尚需持續觀察後續進展。但中美科技角力中芯片製造環節是美方施壓重點，長期利好半導體板塊發展。”
中信證券表示，中芯國際作為國內芯片製造端核心企業，未來承載國內產業鏈自主的重任，其受惠於政策、資金支持將有利於帶動上下游公司共同成長，仍然強調國內半導體板塊核心邏輯是十年維度的自主可控。
中信建投認為，中國本土設計、製造、封測、存儲等環節不斷突破，部分領域已追趕至國際水平。設備和材料作為半導體產業鏈上游核心，在重視和扶持下將加速本土配套。
國信證券港股分析師何立中則表示，中國半導體產業要崛起，從設計到代工、封測都要自主化，所以中國的芯片設計公司尋求中國代工是必然趨勢。
“無論是國內芯片設計巨頭，還是芯片設計中小型公司，從2019年初開始，都在儘可能地將代工轉向國內，這種代工訂單轉移逐漸成為業內共識，且趨勢正在加強。”在何立野看來，中芯國際作為國內代工龍頭，將明顯受益，其產業鏈的供應鏈企業也將共同獲益。
二級市場，在中芯國際及行業利好消息刺激下，A股半導體行業也迎來一波難得的行情。
5月15日當天，半導體行業延續多日強勢，再次掀起場內一波漲停潮，當天半導體指數、半導體封測指數均漲超3%以上。盤面上，半導體產業、集成電路等多個半導體相關概念題材領漲市場。
而從產業鏈上下游來看，多隻半導體個股漲幅近期驚人，獲得資金熱度追捧。其中長電科技、聖邦股份、中微公司、卓勝微等個股月內漲幅超30%以上。
其中長電科技漲幅最猛，高達48%，其持股比例達14%的第二大股東芯電半導體公司的實控人正是中芯國際，意味着長電科技成為“中芯系”公司。
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