時代商學院研究員 黃祐芊
一家大數據業務佔比不足兩成的企業，卻定位為大數據公司，並計劃通過IPO登陸科創板，這樣的嘗試能成功嗎？
4月30日，北京慧辰資道資訊股份有限公司（下稱“慧辰資訊”）即將上會。但其不足20%的大數據業務收入佔比，曾令上市委2次問詢其大數據行業的定位合理性。
時代商學院經研究發現，該企業目前存在應收賬款增速遠超營收、研發費用率不及行業均值、研發人員佔比亦處於行業較低水平等問題。
【企業檔案】
慧辰資訊成立於2008年11月14日，主要為商業客户和政府機構提供定製化的數據分析、行業分析、消費者分析，以及基於數據分析的解決方案，涉及行業包括數據服務、管理諮詢。
該公司法定代表人為趙龍，通過良知正德、聚行知、承合一間接持有公司36.9%的股權，為慧辰資訊實際控制人。截至招股書籤署日，該公司共有11家控股公司、3家參股公司，主營業務皆為數據分析、數據解決方案等服務。
目前慧辰資訊的股權結構如下圖所示：
慧辰資訊IPO的基本信息如下。
然而，時代商學院發現，慧辰資訊的應收賬款佔比逐年攀升，截至2019年該公司應收賬款佔比已超5成，且增幅遠超營收增幅。報告期內，該公司的應收賬款賬面價值分別為1.19億元、1.7億元、2.02億元，增速分別為30.76%、42.21%、18.77%；佔當期營業收入的比重分別為37.73%、47.15%、52.54%。
二、科創屬性遭疑
另外，科創板企業研發費用率往往較高，慧辰資訊這一指標表現怎樣？
慧辰資訊在招股書中稱，研發費用佔比較低的主要原因在於，公司目前的研發投入只聚焦於核心研發人員，且無需大量硬件網絡的資源投入，相關研發成果利用率高，具有較強的通用性。
4月23日，就研發投入、核心競爭力、研發人員流失等問題，時代商學院向慧辰資訊發函詢問，但截至發稿仍未收到回覆。
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