經濟日報-中國經濟網北京7月2日訊（記者 馬常豔）對於有人認為我國可能出現“惡性通脹風險”和“典型通縮風險”的觀點，中國人民銀行貨幣政策司青年課題組近日在《中國金融》雜誌刊文回應稱，從基本面看，我國經濟運行總體平穩，總供求基本平衡，貨幣政策保持穩健，不存在長期通脹或通縮的基礎。今年物價漲幅有望保持在合理區間運行，惡性通脹和通貨緊縮都不會發生。
需釐清概念並理性客觀看待
文章指出，關於惡性通脹的衡量標準，目前尚沒有一個普遍公認的物價漲幅“門檻”，但從多數研究和歷史經驗來看，相關標準均遠遠超過當前我國物價漲幅，惡性通脹這一概念與我國事實相去甚遠。
從歷史經驗看，阿根廷在1989年、巴西和秘魯在1990年、俄羅斯在1992年的物價漲幅在2000%～8000%不等，玻利維亞在1985年的物價漲幅超過10000%，魏瑪德國在1922～1923年、匈牙利在1946年、津巴布韋在2008年的物價漲幅百分比甚至數以億計。
“相較於這些惡性通脹期間動輒‘成千上萬乃至過億’的物價漲幅而言，個別觀點以我國少數物資短期上漲過快來推測出現惡性通脹風險，既與事實嚴重不符，也易誤導公眾預期和判斷。”課題組在文章中説。
國際上通常認為通貨緊縮是指總體物價水平在一段時間內持續下降，並表現為貨幣供應量持續下降和伴隨着經濟衰退。總結起來，典型的通貨緊縮主要具備三個特點。一是總體物價緊縮而非局部物價緊縮。二是物價連續一段時間負增長。三是伴隨貨幣供應量持續下降和經濟衰退。
綜合這些特點判斷，文章認為，局部領域價格漲幅為負、物價漲幅暫時為負、物價漲幅收窄但仍然為正、物價漲幅為負但貨幣供應量和經濟產出均穩健增長等現象，雖然值得重視，但均不符合通貨緊縮的典型特徵，研究討論時需釐清概念，並理性客觀看待。
我國具備物價穩定有利條件
文章指出，在總供給和總需求的框架下分析，我國具備保持物價水平基本穩定的有利條件。我國國內經濟運行總體平穩，總供求基本平衡，供給側結構性改革深入推進，市場機制作用得到更好發揮，貨幣政策保持穩健，貨幣條件鬆緊適度，不存在長期通脹或通縮的基礎。
總供給層面，我國經濟正轉向高質量發展，潛在經濟增速遠快於主要發達經濟體，總供給將保持充分，為物價穩定打下堅實基礎。當前，在常態化疫情防控中經濟社會運行逐步趨於正常，復工復產正在逐步接近正常水平，關係國計民生的基礎行業和重要產品穩定增長，基本民生得到較好保障，經濟社會發展大局穩定。從中長期看，我國發展仍處於並將長期處於重要戰略機遇期，既有改革開放以來積累的雄厚物質技術基礎，又有超大規模的市場優勢和內需潛力，還有龐大的人力資本和人才資源。近年來，三大攻堅戰取得關鍵進展，經濟增長保持韌性，就業形勢總體穩定，居民收入穩步增長，人民生活持續改善，保持了經濟持續健康發展和社會大局穩定，成為中長期內物價平穩的壓艙石和基本盤。
總需求層面，我國經濟逐步向潛在增長恢復，不會出現經濟過熱或過冷導致大幅通脹或典型通縮的情況。從短期看，總需求偏弱，但恢復速度很快。今年1～5月份，社會消費品零售總額、固定資產投資完成額、進出口貿易總額分別同比下降13.5%、6.3%、8.0%。近期經濟回暖跡象顯現，6月份前三週，乘用車批發銷量同比增長21%，發電耗煤量同比增長1.3%。從中長期看，我國經濟穩中向好、長期向好的趨勢沒有改變，經濟增長將保持在潛在產出附近，這是物價水平保持平穩的重要保障。受疫情影響，我國經濟今年第一季度出現同比負增長，但第二季度以來已經向潛在產出水平恢復，預計下半年可能恢復到潛在產出附近，產出缺口較快彌合有助於實現物價平穩。
防通脹和防通縮“兩手都要硬”
文章介紹，《中國人民銀行法》規定我國貨幣政策的最終目標是“保持貨幣幣值的穩定，並以此促進經濟增長”。中央銀行要保持幣值穩定，對內保持物價穩定，對外保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。保持物價平穩事關百姓衣食住行，人民銀行歷來在政策制定和執行中對此高度重視。同時，《中國人民銀行法》規定中央銀行不得對政府財政透支，這是不出現惡性通脹的根本保證。
1995年前，中央銀行向財政透支和借款的渠道沒有被完全切斷，我國曾發生三輪較為嚴重的通貨膨脹。1995年《中國人民銀行法》實施後，我國沒有再出現嚴重通脹。當前，穩健的貨幣政策更加靈活適度，有利於為物價平穩營造良好的貨幣金融環境。
課題組在文章中表示，保持貨幣幣值穩定是人民銀行的法定目標，在當前遭受疫情衝擊、經濟逐步復甦的特定背景下，既要防通脹也要防通縮，兩手都要硬。下一階段，要堅持建設好現代中央銀行制度，更加有效地發揮宏觀政策協同作用。中國人民銀行將繼續統籌推進疫情防控和經濟社會發展工作，在疫情防控常態化前提下，紮實做好“六穩”工作，全面落實“六保”任務，穩健的貨幣政策要更加靈活適度，引導廣義貨幣供應量和社會融資規模增速明顯高於上年，保持物價水平基本穩定。
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