中國基金報記者 張燕北
藍籌股持續走強，“頂流”們迅速回血。
降準消息落地後，A股市場連續兩日強勢反彈，股民們很亢奮，基民也嗨了，苦苦堅守的“坤坤”、“春春”、“蘭蘭”等偏愛藍籌白馬的頂流終於迎來大漲，其中部分百億產品年內業績已經翻紅。
上證50指數開始帶頭領漲，大消費板塊的“王者歸來”的呼聲不絕於耳。不少人相信，春節躁動行情已提前打響，這一波行情的主力主要是金融和白酒金融，之後醫藥和大消費也會崛起。
在公募人士看來，消費行業有望在明年收穫估值修復與業績好轉的雙重加持，目前時點是佈局2022年消費板塊的好機會，但反轉的時點尚未到來，或在春節前後。
多位頂流業績迅速回血
在北上資金的助力下，週四銀行，券商，醫美，白酒一起上演了瘋狂，大盤一度衝擊3688點。再度有人高呼，“4000點不是夢！”
興奮的不止是股民，基民也嗨了。在公募江湖中，“頂流”們的動態總是牽動基民的心。今年以來，以消費股、銀行、地產和家電等為代表的“老藍籌”投資體驗較差，多位頂流管理的基金業績表現欠佳。
近兩日多隻重倉藍籌股的基金業績一改頹勢，淨值飆升，不少持有人直呼，“一年了，終於回本了！”
“公募一哥”張坤執掌的基金易方達藍籌精選在12月8日大漲3.51%後，週四繼續大漲3.82%；由易方達中小盤改名的易方達優質精選週三、週四三日漲幅均在3%以上，週三實現年內業績翻紅。
由於易方達藍籌目前暫停2000元以上的大額申購，而易方達優質精選仍在暫停買入，不少基民催促：“坤哥快開門！”
另一位千億舵手劉彥春的產品淨值也在迅速回血。其中景順長城新興成長12月8日、9日分別錄得2.92%、4.8%的單日漲幅；景順長城鼎益、景順長城內需增長貳號、景順長城內需增長等近兩日同樣分別斬獲2%以上、4%以上的單日漲幅。
投資老將鄔傳雁管理的百億基金泓德豐潤三年持有近期漲幅較高，泓德臻遠回報也在最近兩個交易日連續錄得3%以上的漲幅。儘管今年以來的淨值增長率尚未翻紅，有人表示看到了希望，讓基金經理“加油”、“繼續努力”。
前海開源基金旗下知名基金經理曲揚管理的前海開源滬港深藍籌12月9日的單日淨值增長率高達5.3%，疊加前一日近2.8%的漲幅，年內跌幅迅速收窄。他管理的另一隻基金前海開源滬港深價值精選經過兩天的大漲後，距離收益翻紅僅一步之遙。
一批百億基金年內收益翻紅
多位頂流業績迅速回血的同時，明星基金經理管理的部分百億級別大基金憑藉近日的大漲，成功實現年內收益翻紅。
“醫藥女神”葛蘭是其中之一。其代表產品中歐醫療健康截至12月7日年內跌幅2.75%，8日上漲2.22%後跌幅收窄至1%左右。此後經歷12月9日4%以上的單日漲幅，該基金收復此前失地，年內收益率翻紅至1.27%。
同為葛蘭擔綱的中歐醫療創新本週三大漲2.76%，週四更是猛漲5.05%,助推其截至12月9日的年內收益成功翻紅，為0.98%。而截至前一個交易日即12月8日，這一數字還是-1.47%。
Wind數據顯示，同在12月9日實現今年以來業績歸正的基金還有周蔚文管理的中歐精選、中歐洞見一年持有。
此外，朱少醒管理的富國天惠精選成長8日、9日分別上漲1.86%、3.11%，截至8日的年內收益翻紅至1.83%，截至9日漲至3%以上。
謝治宇管理的興全合宜截至9日年內收益率為2.87%，已經從兩個交易日前的負收益“逆襲”；而興全合潤業績早已翻紅，今年以來累計收益達6.77%。
除這些百億產品外，還有一批高知名度基金經理管理的產品於最近兩個交易日實現年內業績歸正。
被譽為“消費女神”的投資女將王園園管理的富國價值創造截至12月7日的年內收益為負，跌幅為2.79%，經過12月8日3.24%的上漲後年內虧損幅度收窄至0.38%。12月9日該基金續漲3.17%，今年以來收益歸正。
寶盈基金肖肖執掌的寶盈龍頭優選連續兩個交易日上漲3%以上，截至9日年內收益率翻紅至1.33%。寶盈資源優選截至8日年內跌幅1%，到9日收益轉正，年內漲幅0.65%。
邱傑管理的前海開源工業革命4.0截至12月9日年內漲幅為1.33%，而在兩個交易日前，該基金年初以來收益率還是負數。而歸凱旗下嘉實成長增強、嘉實領先成長也是在近兩個月交易日內收益順利翻紅。
藍籌白馬升温提振指數
春季躁動行情或已悄然而至
從近期主力資金流向和市場表現看，主力資金有明顯向超跌低位消費股和價值藍籌股切換的跡象。從大消費來看，醫藥也在異動，裏面邏輯或是超跌+低估值+春節躁動。
板塊上目前機構重新掌握話語權，基金重倉的大消費，白酒、醫美、食品等出現了上漲。茅台不倒，茅族跟風，這裏一方面是公募基金髮力，一方面來自於北上資金的買買買，主力資金正在加速掃貨相關品種。
來自好買基金研究中心的數據顯示，上週公募基金配置比例位居前三的行業是電子元器件、機械和食品飲料，配置倉位分別為5.32%、4.62%和4.05%；基金配置比例居後的三個行業是傳媒、煤炭和輕工製造，配置倉位分別為0.34%、0.49%和0.52%。
對比此前數週的食品飲料倉位數據來看，公募配置的意願明顯增強。另一方面，以機械、化工等今年初順週期行情帶動之下的題材股倉位不斷下降，機構獲利了結動作明顯。
另一方面，12月8日北上資金大手筆抄底白酒，而12月9日市場更加沸騰。Wind統計顯示，12月9日，北向資金今日大幅淨買入216.56億元。五糧液、用友網絡、貴州茅台分別獲淨買入11.8億元、10.27億元、9.64億元。
正是在資金加速流入的推動下，體現了非常明顯的權重股搭台大消費唱戲的走勢。申萬食品飲料行業指數最近五個交易日漲幅達到7.95%，排至28個申萬一級行業指數第二位，僅次於第一的社會服務不到3個百分點。
業內認為，雙十二以及春節行情的到來，會帶動消費類板塊有所表現，再加上從11月份開始柴米油鹽醬醋茶紛紛漲價，這個位置場外資金進場選擇參與低估值板塊。
華南一位公募人士判斷，春季行情已經提前打響，春季躁動已悄然而至。“地產、金融、證券、消費、醫藥、家電等低估值的藍籌板塊受益於政策底，還有央行上週末的降準，加上現在市場情緒升温，春季行情或已打響。”他説道。
目前是配置消費的較佳時點
反轉大概率在春節後
在多位公募投資人士看來，本輪週期板塊普漲行情將進入尾聲，而消費板塊則進入最佳的佈局窗口，不過目前尚缺乏反轉支撐，反轉的時點大概率是在春節前後。
浦銀安盛基金消費升級基金經理楊富麟表示：“消費板塊今年整體表現承壓，但目前的位置相對來説又是比較安全的，也是一個佈局的好機會。不過可能也要承受一些短期的壓力，因為我們看好的這些資產，它的特點是短期受損，但是明年的某一個時間點會慢慢地開始恢復。很多人在這個時候為了明年去做準備，其實是賺偏左側認知差的錢。”
國泰量化投資事業部總監梁杏指出，消費板塊可細分為食品飲料、醫藥、農業、汽車、遊戲、影視等必選消費和可選消費板塊，其中食品飲料和醫藥的佔比較大。
“目前食品飲料板塊的估值分位仍處在歷史較高水平，預計仍將繼續消化一段時間估值。醫藥板塊景氣度仍在，個別細分子行業估值分位處於歷史低位。汽車等其他消費細分行業由於景氣度高企，可能擁有較好的表現。”她説道。
國泰君安證券認為，隨着政策糾偏的強化、商品供需缺口的收斂以及週期股和期貨價格的背離，消費板塊進入最佳的佈局窗口。
可以觀察到消費板塊的盈利增速預期正逐漸觸底，同時盈利預期的分歧度卻開始逐步抬升，這意味着市場對消費預期的改善仍處於早期階段且預期的改善才剛開始反應至股價，消費正處最佳的佈局窗口。
考慮到目前整個消費板塊的位置基本上已經到底，嘉實內需精選混合擬任基金經理吳越預計，後面越來越像是反轉而不是反彈。
因此，吳越建議這個時點可以逐步加大對消費板塊的持倉，增加關於消費基金和消費板塊的配置。
值得注意的是，近期大盤雖然表現較為強勁，但市場並非呈現的是全面上漲行情，金融、地產、白酒等藍籌板塊表現更為強勢。貴州茅台、五糧液、招商銀行等白馬股近期反彈幅度較大。
另一位業內人士建議，如果按積極備戰明年行情的策略考慮，建議大家繼續堅持“攻守兼備”的戰略，並適當增加超跌低位消費藍籌品種的倉位配置。同時，用其他倉位等待成長核心賽道股調整企穩後的低位進場機會。
消費基金業績或將分化
必選消費獲看好
不少基金經理認為，明年消費板塊內部走勢或將分化，“白酒躺贏的時代”已經過去，選股難度正在加大。
展望2022年，吳越預計，白酒板塊不會有特別大的行情，更加看好必選消費，主要是食品跟農業兩大賽道。必選消費是通脹受益型行業，因為它能夠提價，跟宏觀經濟相關沒那麼大，是日常剛需。
“而且從2020年開始，”吳越進一步表示，伴隨白酒估值中樞抬升到歷史頂峯水平，加上傳統消費領域的業績增速進入平穩期，“躺贏”打法已經無法取得相對收益甚至是絕對收益，新階段的消費投資將更加有挑戰、更加專業化、更考驗基金經理超額收益能力，未來可能會看到不同消費基金間的業績巨大分化。
在龍頭白馬躺贏的時代結束後，吳越認為：“現在我們可以找到一大批中小市值，二三線偏黑馬的標的，在極低估值、極低市場關注度、極低市場情緒和持倉的背景下，明年會迎來業績上全面的反轉。這個方向明年可能會是犀利方向和進攻性的線索的來源。”
劉彥春指出，從全球角度看，滯後於消費復甦的投資端有望逐步迴歸正常。預期寬信用、穩增長、提振內需將是明年政策重點，那些由於短期景氣波動被錯誤定價的公司將是下一階段佈局重點。
景順長城總經理助理、股票投資部總經理餘廣認為，2022年在經濟轉型大背景下，大消費具備長期超額收益，在PPI-CPI剪刀差收斂背景下，中下游企業盈利能力在修復，要重點關注提價能力強或行業空間大，且估值消化充分的消費藍籌股。
編輯：小茉
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來源：中國基金報