2020年的徽商銀行一直處於風波中心。中靜系與杉杉系間的股權之爭尚未落下帷幕，為補充核心一級資本，徽商銀行引入存保基金，股權結構再次改變
不管是參與新設商業銀行，還是收購金融機構的資產負債，都會耗用不少資本。今年4月，徽商銀行股份有限公司（以下簡稱“徽商銀行”，03698.HK）先是參股設立蒙商銀行，再是逐步承接包商銀行異地分行業務，補充核心資本成為當務之急。
8月20日，徽商銀行發佈公告，為補充核心一級資本，擬向存款保險基金管理有限責任公司（以下簡稱“存保基金”）及安徽省交通控股集團有限公司（以下簡稱“安徽交控”）分別發行不超過15.59億股及1.76億股內資股，擬將此次非公開發行淨籌98.93億元全部用於補充該行核心一級資本。
徽商銀行早有回A股上市的意圖。然而五年過去了，徽商銀行上市計劃一直被提及，卻始終未實現。去年6月，徽商銀行還在商討回A事宜，誰知今年大股東股權轉讓糾紛再生變數，徽商銀行實現A+H股上市的計劃再次被擱置。
股權之爭未有定數
早在2015年，徽商銀行就有回A股上市的意圖。然而中靜系與徽商銀行董事會爭鬥已久，內部分歧未解，徽商銀行回A股上市也成了空談。
去年8月20日，徽商銀行第一大股東中靜新華資產管理有限公司（以下簡稱“中靜新華”）與杉杉控股有限公司（以下簡稱“杉杉控股”）簽署股權轉讓框架協議。若該協議順利履行，中靜新華將退出徽商銀行股東行列，由杉杉控股取代其成為徽商銀行第一大股東。
在此之前，中靜新華共持有徽商銀行16.26%股份，分別是：直接持有內資股2.25億股、控股子公司中靜四海實業有限公司（以下簡稱“中靜四海”）持有5.06億股，以及旗下三家100%控制的境外公司合計持有12.46億H股。
不過股權轉讓過程卻並不順利。截至目前，只有中靜四海51.65%股權完成交割並於去年8月完成工商信息變更。今年圍繞此次股權轉讓事件又起波瀾，雙方甚至對簿公堂。
中靜新華7月9日公告稱，按照《協議框架》，杉杉控股應在去年11月15日前付清本次股權轉讓的總價款121.5億元，但截至今年6月1日，杉杉控股僅累計支付48.9億元。
杉杉控股隨即反駁稱，中靜新華違約在先，並表示已累計支付38.9億元，卻並未獲得相應標的資產，還剩約20.08億元轉讓款的標的資產未交割。此外，杉杉控股還表示，由於中靜新華在辦理過户過程中設置障礙，導致後續履約無法進行。
對於雙方公告中杉杉控股已付款項的10億元差額，中靜系掌舵人高央在接受媒體採訪時表示：“在今年4月底，杉杉方支付了10億元，然後又讓指定的一家公司以杉杉集團作為擔保借走了10億元。杉杉方付給我們10億隻是為了證明，杉杉方還是想繼續履行協議的。”
就訴訟內容而言，杉杉控股主張中靜新華退還已付資金9.7億元，並要求中靜新華協助辦理持有徽商銀行內資股2.25億股股份轉讓以及相關費用等。中靜新華也不甘示弱，訴訟請求包括要求杉杉系返還中靜四海51.65%的股權並賠償損失等。
目前，上海金融法院將對此案件進行審理。在案件結束前，徽商銀行回A股上市計劃或仍將繼續停滯。《投資者網》就股東糾紛進展情況等問題致電徽商銀行，電話未接通。
配股引入存保基金
截至2019年末，徽商銀行總股本121.55億元，杉杉控股通過控股中靜四海持有該行4.16%股權；中靜新華通過直接和間接方式合計持股12.1%。
根據雙方訴訟請求，樂觀估算，若杉杉控股贏得訴訟，將完成對7.31億股徽商銀行內資股的實際控制，但也僅佔該行總股本的6.01%。可見，無論官司結果如何，杉杉控股大概率將無緣徽商銀行第一大股東。若中靜新華贏得訴訟，將重新持有徽商銀行16.36%的股權。
不過在引入新股東後，局面或將有所改變。
8月20日，徽商銀行發佈公告，宣佈擬向存保基金及安徽交控分別發行不超過15.59億股內資股及1.76億股內資股。據公開資料顯示，存保基金於去年5月成立，註冊資本100億元，由中國人民銀行100%持股。
配股後，徽商銀行總股本將增至138.9億股，而原有股東所佔比例將會有所稀釋。樂觀估計，杉杉控股持股比例將稀釋至3.64%，哪怕贏得訴訟後也僅佔徽商銀行股本的5.26%。中靜新華持股比例降至10.59%，若成功收回杉杉控股持有的中靜四海51.65%的股權，其持有的徽商銀行佔比也將降至14.23%。
此次配股籌資後，存保基金將成為上市規則下的主要股東，持有徽商銀行15.59億股，持股比例為11.2%。
值得一提的是，根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第8.08(1)(a)條規定，無論何時，發行人已發行股份數目總額必須至少有25%由公眾人士持有。若徽商銀行公眾流通股低於這一最低限額，則會被港交所停牌甚至面臨退市風險，除非獲得豁免。
而此次增資後的徽商銀行股權結構中，公眾流通股比例再次降低，從原來的28.5%降至25.1%，逼近“紅線”。這也意味着，原有股東難以提高持有徽商銀行股權比例。
核心資本補充
據Wind顯示，截至今年一季度末，徽商銀行一級資本充足率和核心一級資本充足率分別為10.96%和9.03%，較年初均有所提高。
無論是參股設立商業銀行，還是收購金融機構相關業務、資產及負債，都會耗費不少核心資本。徽商銀行擬將此次非公開發行淨籌98.93億元全部用於補充該行核心一級資本，將進一步提高其資本充足水平。
根據企查查顯示，蒙商銀行於2020年4月30日成立，徽商銀行參股設立並持有15%股權。同日，包商銀行接管組發佈《關於包商銀行股份有限公司轉讓相關業務、資產及負債的公告》中表明，徽商銀行將承接原包商銀行北京分行、深圳分行、成都分行、寧波分行相關業務、資產及負債。
雖説異地業務版圖得到了擴張，但潛在風險也不少。長期以來，包商銀行積累了較大的風險，不良率較高。2017年，包商銀行的不良貸款率已經高達3.25%，遠高於同期全國城商行1.52%的平均水平。徽商銀行接管後，新網點的經營能力仍存在較大的不確定性。
接管包商銀行省外分行後，徽商銀行的異地分行管理和控制面臨考驗。《投資者網》就接收進展以及接管後的管理等問題向徽商銀行求證，未獲得有效回覆。（思維財經出品）■