大河財立方《極刻》第496期
記者 王磊彬
從4月份中央深改委通過創業板改革方案至今，短短4個月時間，創業板就迎來了改革後首批上市企業。
8月24日，創業板改革並試點註冊制後首批18家企業集中上市，18家企業合計募資200.6億元。其中，14家企業實際募資額超過預期，足見創業板股票的受歡迎程度。
截至上午10點，18只股票集體上漲，其中N卡倍億以517.35%的漲幅位居漲幅榜第一名，排在第二名的是N康泰，漲幅為472.93%。
18只股票開盤後集體上漲
8月24日，對中國資本市場來説，又將是一個被載入史冊的日子。
從今年4月27日中央深改委通過創業板改革方案，到今天創業板試點註冊制後迎來首批上市企業。一個開放、透明、有活力、有韌性的資本市場正在形成。
上午9:30，深圳證券交易所上市寶鐘敲響之後，18只股票價格像放開閘門的水，一路上漲。
18只股票中，漲幅最低的為N鋒尚，漲幅為39.84%，但由於N鋒尚的首發價格較高，儘管漲幅最低，仍為18只股票中價格最高的股票。
從募資規模來看，18家企業合計募資200.6億元。其中，14家企業實際募資額超過預期，4家企業實際募資低於預計募資額。
安克創新是本次募資額和超募最多的企業，該企業原計劃募資15.60億元，最後實際募資27.19億元，超出募集金額11.59億元。排在募集金額第二位的是鋒尚文化，募集金額為24.87億元。美暢股份募資17.51億元位列第三名。
大河報·大河財立方記者注意到，美暢股份、聖元環保、卡倍億、南大環境4家企業實際募集金額低於預期。其中，美暢股份原計劃募資23.36億元，實際募得17.51億元，實際募資比預計少了5.85億元；另一家實際募資跟計劃相差比較大的為聖元環保，原打算募資17.7億元，實際募資13.15億元，比原計劃少了4.55億元。
在18家企業中，卡倍億是募資金額最少的企業，募集金額為2.59億元，同時，卡倍億也是實際募資跟預計募資額相比降幅較大的企業之一。
創業板註冊制下首批上市的18家公司平均發行市盈率為39.25，打破“23倍市盈率”紅線，在實施註冊制之前創業板平均發行市盈率為22.17。
首批18家上市企業中，有13家是製造企業，剩餘的5家企業分別屬於倉儲業、紡織業、軟件信息和技術服務業、生態保護和環境治理業以及文化藝術業務。
從掛牌企業所屬地域看，首批18家企業主要分佈在廣東、浙江、江蘇、安徽、河北等13個省市。
市場包容度進一步提升
本次上市的18家企業其上市過程與創業板改革前有哪些不同？
設立於2009年的創業板，經過10多年發展，其市場規模逐步擴大，許多創新型企業藉助創業板快速發展壯大。
改革後的創業板定位更加明確：主要服務成長型創新創業企業，支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合。
截至8月20日，創業板註冊制下IPO申報企業已達365家，從證監會行業分類來看，計算機、通信和其他電子設備製造業，專用設備製造業，化學原料及化學制品製造業，軟件和信息技術服務業公司數量較多，分別有43家、35家、27家和27家。
大河報·大河財立方記者瞭解到，在試點註冊制之前，創業板證券發行採用的是核准制。
所謂核准制，就是發行人申請上市前，需要向證監會提交審核材料，證監會對發行人材料真實性、財務數據、投資價值等做出判斷，符合條件的准許上市，不符合條件的不予通過。
中原證券企業融資七部總經理王銀傑告訴記者，試點註冊制後，發行人的上市材料由交易所審核，而證監會則負責審查發行人提交資料是否符合信息披露義務，其是否具有投資價值由投資人去做判斷。
在上市條件方面，原來創業板對上市企業有盈利要求，不存在未彌補虧損。註冊制後取消“最近一期不存在未彌補虧損”的要求，在綜合考量企業預計市值、收入、淨利潤等因素基礎上，對滿足條件的虧損企業也准許上市。
王銀傑表示，創業板註冊制改革，進一步提升了市場的包容性，有利於推動更多優質新興科技類企業登陸資本市場。
漲跌幅從10%調整為20%
創業板註冊制下第一隻新股上市後，整個創業板的交易機制將隨之發生變化。
北京某中型公募內部人士指出，根據註冊制交易規則要求，創業板投資的風險顯著提升，而出於對新進入資本市場投資者的保護，對投資者的專業性和門檻都有所提高。
根據創業板交易特別規定，創業板註冊制下，新上市股票前5個交易日不設漲跌幅，之後漲跌幅限制從目前的10%調整為20%。
安信證券認為，20%漲跌停板新規則能夠進一步提升創業板股票的流動性，市場應該給予這些流動性一定的溢價，因此漲跌停板的擴張對創業板帶來的更多是利好。
“交易新規實施後，註冊制正式進入存量市場，將提高創業板市場的活躍度和兩融體量。”開源證券分析師高超認為，受益於上市條件多元化、市場化定價和上市速度加快，IPO數量有望持續增加。短期看，漲跌幅增加有利於創業板活躍度增加；長期看，增量資產有望引入增量資金，市場化機制有望驅動兩融業務擴張。
在開户權限方面，根據4月28日開始正式實施創業板新規，新開户的投資者，要滿足一定條件，要求20個交易日的日均資產10萬元以上，且有2年股票交易經驗才能開通。
此外，大河報·大河財立方記者瞭解到，由於存量投資者對創業板情況比較瞭解，為了兼顧好存量市場的平穩運行，存量投資者可以繼續交易，但需要重新簽署新的“風險揭示書”。
對於創業板的最新漲跌幅限制，有業內人士建議，投資者可以選擇定投相關的場外基金，波動越大的基金通常越適合定投，可以有效規避投資風險。
編輯丨徐姣
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