當前散户資金最想抄底的是什麼？答案是白酒。
散户持有人佔比高達99.9%的鵬華酒基金日前發佈暫停大額申購、轉換轉入和定期定額投資業務的公告，這是一週內第二家宣佈限購的白酒指數基金。業內人士認為，白酒指數基金接二連三的限購公告，顯示出當前散户資金借基抄底白酒的興趣濃厚，而在此前披露的三季報就已顯示鵬華酒基金的份額淨申購規模迅速攀升。
機構人士認為，白酒板塊的整體估值較今年年初大幅下降高達20%，而白酒的調整更多的來自於A股市場的風格輪換，在新能源等品種大幅上漲後，追尋穩定增長的資金開始關注白酒板塊的配置價值。從月度數據看，由於控價所導致的高端白酒景氣週期或將延長，而大眾品各細分子品類均已開啓提價週期，建議關注確定性更強的高端白酒，並以時間換空間。
鵬華酒基金又成散户抄底對象
繼招商中證白酒指數基金宣佈限購後，又一隻白酒指數基金宣佈限購。
鵬華中證酒指數型證券投資基金（LOF）（簡稱：鵬華酒基金）日前發佈暫停大額申購、轉換轉入和定期定額投資業務的公告。公告表示，自2021年11月3日起，鵬華酒A類基金份額單日單個基金賬户累計的申購、轉換轉入、定投限額設置為人民幣5萬元，C類基金份額限額為5000元。若超出限額，那麼基金管理人將有權拒絕該筆申請。
鵬華酒基金是當前市場上規模較大的一隻白酒指數基金，該基金披露的持有人結構中，約99.9%為散户，鵬華酒基金成立於2015年4月，基金經理為閆冬、張羽翔，作為一隻主要覆蓋白酒股票的指數基金產品，鵬華酒基金自成立以來至今的累計收益率高達3倍。
在規模增長上，白酒板塊的調整無疑刺激了散户資金的借基抄底意圖，在最近兩個季度內，鵬華酒基金的份額規模持續上揚，資金持續湧入申購。鵬華酒基金披露的第三季度報告顯示，在第三季度期間，鵬華酒基金的份額淨申購規模高達28億份，該基金的總規模約91億元。
鵬華酒基金在震盪市備受市場關注的一個因素是，儘管該基金的總規模僅為競品規模的十分之一，但鵬華酒基金具有在震盪市中回撤較小的優勢，這意味着當白酒板塊總體處於底部階段時，該基金具有在黎明前潛伏佈局的優勢。
在今年以來的市場中，鵬華酒基金年初至今累計收益虧損約8.7%，相對於競品的同期收益擁有兩個點的優勢，回撤少的一大因素或在於該基金持股上採取相對分散的策略。基金三季報顯示，該基金的前十大重倉股合計佔比為75%，而同類基金的前十大重倉股合計佔比約為88%。
業內人士認為，白酒指數基金接二連三的發佈限購公告，或與當前資金洶湧抄底白酒板塊有關，作為市場極具代表性的白酒指數基金產品，鵬華酒基金無疑成為資金又一抄底通道。
鵬華頂流王宗合降倉中提升白酒
值得一提的是，該基金產品所在的鵬華基金，本身在白酒行業極具研究能力和資源背景，該基金公司旗下多隻大型主動管理類基金，均將白酒作為主要的覆蓋對象，最具典型的是鵬華基金的明星基金經理王宗合。
根據鵬華創新未來基金披露的信息顯示，儘管王宗合在第三季度內大幅降低了基金十大重倉股的持股集中度，由第二季度末的51%下調至第三季度末的38%。雖然持股集中度大幅下降，但是白酒股作為主要品種的地位卻在十大重倉股中得以加強，在第二季度末，該基金的前三大重倉股中只有一隻白酒股，但在三季度末，前三大重倉股有兩隻均為白酒股。
下調十大重倉股的集中度，卻強化白酒股在十大重倉股的地位，進一步顯示出，當A股市場賺錢機會不確定性因素增大後，前期調整較多的白酒反而成為震盪市中最具確定性與安全邊際的品種。
作為鵬華旗下資金規模最大、對白酒研究最具內力的基金經理，王宗合在基金三季報中表示，對基金持倉的行業、公司一直進行着持續的跟蹤，對產業生態環境、公司經營狀態和發展趨勢做了系統性的梳理，在目前的時代背景下和政策環境下，對它們的長期價值和成長性進行了深度的思考和重估。相信通過尋找產業中具備成長潛力和價值創造潛力的公司，可以為持有人創造較好的收益。對於短期表現較好的一些板塊，判斷屬於短期因素帶來的趨勢性上漲機會，並且目前估值也已經較高，因此基金經理保持相對謹慎的態度，當前主要工作集中在個股和細分行業的研究和挖掘，堅持自下而上的深度研究，爭取從長期視角來做研究，相信這些處於合理估值範疇的公司能夠不斷創造價值。
高端白酒需要時間換空間
顯而易見的是，白酒板塊本輪調整被長線基金經理視為一次難得的機會，截至目前，白酒板塊的整體估值較今年年初大幅下降高達20%，而白酒的調整更多的來自於A股市場的風格輪換，在新能源等品種大幅上漲後，追尋穩定增長的資金開始關注白酒板塊的配置價值。
“每個資本市場都有自己的特色賽道，消費股是中國A股市場的特色板塊，而白酒又是中國消費股最具代表性的賽道。”華南地區一家中型基金公司人士接受券商中國記者採訪時認為，今年白酒表現低迷的一大因素是市場風格輪換，但風格輪換總會回去，作為A股市場最具確定性的穩定增長賽道，當白酒板塊調整的夠便宜，就會吸引大量資金關注。
渤海證券發佈的報告認為，白酒平穩過渡，大眾品也有望迎來業績拐點。從月度數據看，白酒仍運行在景氣週期並且由於控價所導致的高端白酒景氣週期或將延長，而大眾品各細分子品類均已開啓提價週期，需要密切關注提價後的市場承接情況。板塊方面，仍然建議關注確定性更強的高端白酒，以時間換空間，此外關注市場加速擴容的次高端。
光大證券也指出，2021 年白酒板塊以消化估值為主，消費/週期風格估值之比出現轉換，從國際視角看高端白酒22 年估值水平依舊具備支撐。白酒主流消費羣體數量呈現下跌趨勢，新一輪行業增長主要來自價格上漲與產品升級，行業集中度提升，板塊分化明顯，其中高端白酒具備長期配置價值，行業擠壓式增長下，高端白酒賽道優勢更加明顯。
來源：券商中國